[云南博闻科技]上市公司“不务正业” 警惕产业空心化风险

新华08上海9月5日电(记者桑彤 陈航)从刚发布结束的上市公司半年报中能够发现,在股市低迷、楼市调控、通胀高企的布景下,银行理财、高利贷等民间资金进入了上市公司的视界,上市公司资金投向可谓花样百出。 在调结构、促转型的经济形势和银根紧缩的金融环境下...

新华08上海9月5日电(记者桑彤 陈航)从刚发布结束的上市公司半年报中能够发现,在股市低迷、楼市调控、通胀高企的布景下,银行理财、高利贷等民间资金进入了上市公司的视界,上市公司资金投向可谓花样百出。

在调结构、促转型的经济形势和银根紧缩的金融环境下,商场资金呈现结构性不平衡,一些上市公司感到机会,在高利益的驱动下实体企业“游手好闲”的现象渐趋严峻。虚拟经济泡沫化和实体经济空心化的危险为监管层敲响警钟。

巨资砸向理财放贷商场 上市公司“倒卖”成风

对上市公司半年报的不完全统计显现,本年以来,购买理财产品和发放“托付借款”的上市公司均逾50家,购买资金额度和累计借款额度别离超越200亿元和160亿元,规划之大前所未有。

在很多上市公司中,最为有目共睹的是海螺水泥。公司发布公告称,为进步运营资金运用功率,将总金额为40亿元的运营资金出资于信任和银行理财产品。我国严重配备制作职业的龙头企业陕鼓动力亦累计斥资26.5亿元购买理财产品。

虽然海螺水泥、陕鼓动力手笔之大令人吃惊,但这也仅是理财商场的冰山一角,包括中卫邦本、士兰微、东阿阿胶、漫步者、双汇开展等都斥资上亿元购买理财产品。在这些出资产品中,多为1年期短期产品,预期年化收益率到达5%-6%不等。

在全民理财的一起,全民放贷的大潮也愈演愈烈,上市公司相同成为其重要一员,且多发放给无相关公司,借款利率遍及高于商场利率。其间卧龙地产、卧龙电气、武汉健民、钱江生化、宁波维利等上市公司的托付借款涉资上亿元。

整理上市公司公告发现,托付借款年利率较低的也到达12%,而最高者则到达约20%,这与一年期定期存款3.5%的年利率比较,能够算得上“高利贷”了。

从炒房到炒股,上市公司使用搁置资金出资并不罕见,但将大规划资金砸向银行、信任理财产品和放高利贷是本年鼓起的新现象。在复旦大学经济学院副院长孙立坚看来,商场其实并不缺钱,“钱荒”是个假象,是一些企业为了低成本拿钱的托言。

海通证券工业经济高档剖析师刘铁军剖析指出,“不少公司为了高收益,凭借上市公司或国有企业等有利途径做中间商,从银行拿到相对较低利率的借款后,进行“倒卖”获取利差,这是对现有金融系统的不合理分配。”

上市公司“游手好闲” 加重实体经济空心化危险

理财产品的丰盛收益的确给上市公司的财政报表增色不少。武汉健民正是丰盛的获利者的代表,公告显现,其对外托付借款1.5亿元,年利率达20%,一年利息收入将达3000万元。武汉健民的半年报则显现,公司对外托付借款获得1304.41万元的收益,而同期净赢利为3619.62万元,将近一半的赢利来自放贷,“游手好闲”的现象着实一般。

有剖析人士指出,购买理财产品或是对外托付借款的获利,在必定程度上是给上市公司的财政报表“掺水”。出资者有时会疏忽富丽数字背面的结构性问题,对公司继续盈余的才能难以作出正确的判别。

上市公司用搁置资金经过理财和放贷完成赢利最大化本无可厚非,但若是使用超募或再融资“圈钱”所得资金变相出资金融商场则值得重视。

本年5月,海螺水泥发布发债再融资获批的公告。但仅在1个月后,该企业就以40亿元的自有资金出资理财产品。这一偶然令人觉得事有奇怪。从再融资公告来看,海螺水泥揭露发行债券总规划不超越95亿元,将以1:1的份额别离用于归还商业银行借款与补偿公司的活动资金。按此核算,归还商业银行借款约为47亿元,另47亿元作为企业活动资金。

假如企业活动资金不足,再融本钱无可厚非,但在如此短的时间内,该企业就斥巨资购买理财产品,且不说是否有资金置换的现象,至少阐明企业现金流并无缺少。

复旦大学经济学院副院长孙立坚表明,“关于用于财政性出资的资金究竟是自有资金仍是征集资金,监管组织很难区分,有上市公司也因而打了擦边球。”

在“十二五”局面之年,企业“调结构、促转型”是开展的首要方向。如此多的上市公司“游手好闲”,将资金投向虚拟经济,好像意味着没有寻找到转型的方向和突破口,掩盖了企业成绩或许下滑的不良现象,实为舍本求末。

在浙江大学证券期货研究所所长戴志敏教授看来,假如本来用于补偿现金流、扩展项目的征集资金终究流向了虚拟经济,那么对实体经济的开展也是不利因素,将形成实业空心化的潜在危机。

影子银行愈演愈烈 信用危险和活动性危险需警觉

上市公司的这股“倒卖风”令银行表外事务和影子银行愈演愈烈,经过保证金撬动开出收据,收据直接融资,再经过融到的资金发放系统外的借款已成为“社会融资总额”中的一个部分,此举避开了信贷监管途径,不光引发资金托媒、下降货币政策履行作用,还成为孳生危险的一个源头。

日前有音讯称,数家商业银行已接到央行文件,将保证金存款归入存款准备金的缴存规模,以健全存款准备金准则的调控功用。将归入上缴基数的保证金存款包括承兑汇票、信用证、保函三部分,自9月5日起分批上缴。

瑞银特约首席经济学家汪涛以为,“近期央行拟将准备金征缴规模扩展至保证金存款,就意将削减银行表外活动,补偿监管缝隙,协助央行更有效地办理和衡量系统内实在的活动性状况。”

国金证券微观剖析师李治平也以为,扩展存款准备金缴存规模,本质上按捺商业银行的可用资金,进步了表外事务的机会成本,倒逼了开设收据、信用证所需的保证金份额上升,然后束缚企业经过这一途径添加杠杆所带来的信用危险与活动性危险。

“对有才能获取资金而且现已从事影子银行的大企业而言,套利行为将被遏止。而对无法低成本融资的小企业而言,推迟运营困难的来历将被束缚。”李治平说。

在理财产品出资途径将被紧缩的预期之下,上市公司自有资金将会挑选何种出资途径?金融本钱会否转向工业本钱?孙立坚表明,监管组织应谨防工业垄断本钱和金融投机本钱结合进行牟利的不良现象。此外,政府应该大力扶持和协助企业与组织在推广的健康的工业金融和科技金融的立异手法,让金融本钱真正为有成长性的工业本钱服务。