[华夏医疗健康混合c]机构激辩A股大势：2022年能否虎虎生威？

受多重要素影响，2021年A股商场跌宕起伏，连续了结构性行情。接近岁末，2022年A股商场走势成为出资者注重的焦点。 2022年是阴历牛接虎的年份，A股商场能否牛尾发力再续虎虎生威？ 从中信证券、中金公司、国泰君安、招商证券、方正证券等30余家券商最新发布的...

受多重要素影响，2021年A股商场跌宕起伏，连续了结构性行情。接近岁末，2022年A股商场走势成为出资者注重的焦点。

2022年是阴历牛接虎的年份，A股商场能否牛尾发力再续虎虎生威？

从中信证券、中金公司、国泰君安、招商证券、方正证券等30余家券商最新发布的年度战略陈述看，“长牛”、“慢牛”、“结构牛”等词汇频频呈现。有达观派估计2022年沪指可上探至4200点上下，收拾派称沪指仍将保持在3300点至3700点震动，慎重派则以为2022年将迎来“金融供应侧慢牛”以来的首个压力年。

达观派：

沪指看高至4230点

从券商2022年战略陈述来看，达观派占有干流。

据《证券日报》记者计算，总计有14家券商对2022年A股商场坚持达观情绪，其间有7家猜测2022年商场为牛市。

“从A股商场运转特征视点看，一年之计在于春，估计2022年A股商场相同将演绎‘春季烦躁’行情，且日成交量有望连续万亿元规划。”基于此，华西证券提出了“高质量开展牛”的称谓。

海通证券在展望2022年商场体现时表明，在通胀高位和盈余周期性回落的两层扰动下，A股或将迎来长牛中的整固。这并不改动我国长时刻股权出资年代的大趋势，短期的曲折是积储长时刻上涨的动力。

安信证券表明，估计2022年A股中期“结构牛”趋势连续，支撑要素有三：首要是我国经济转型晋级，优质企业ROE中枢上移；其次是方针稳定性上升，估值中枢抬升；最终是居民大类财物装备增配权益。

德邦证券更为达观，估计2022年全体A股报答率将达10%到25%，蓄力冲击前史新高。

国开证券、浙商证券和国信证券等三家券商则均提及了“慢牛”。

国开证券的战略陈述主题为“慢牛踉跄”，其以为虽然微观经济增速下行压力仍旧较大，不过全年GDP增加速度与本年四季度比较仍将有小幅提高，且在稳经济方向下，货币方针处于偏松趋势，微观流动性有望坚持净流入，上市公司盈余增加一致性预期逾10%，商场危险溢价处于中位，在无危险利率有下行空间的情况下，商场全年有正收益的时机。

浙商证券在展望2022年商场体现时称，经济转型的实质性跃升敞开了结构性时机丰厚的权益慢牛年代，估计上证指数呈现慢牛格式，但结构牛市常态化。

国信证券对2022年经济形势的预判是全球经济复苏由快转向稳，大通胀难再现，商品价格大概率回落，流动性有望坚持宽松，经济动能新旧转化越转越快，走向老练的A股商场开端具有长牛慢牛条件。

前海开源基金首席经济学家杨德龙以为，2022年将连续慢牛长牛行情，有望成为价值出资大年。他告知《证券日报》记者：“从性价比来看，美股的出资危险逐渐闪现，而A股以及港股处于全球估值凹地。2022年A股将连续结构性行情，挣钱效应提高，上证指数持续向上拓宽空间。价值出资逐渐家喻户晓，优质龙头股呈现康复性上涨，再次成为资金装备要点种类，要捉住消费和科技这两个方向。”

还有7家券商虽未在战略陈述中提及“牛”字，但言语中对2022年决心满满。

其间，方正证券估计，2022年大盘低点到高点的动摇空间在25%-30%左右，高点在4150点至4230点的概率大。渤海证券以为，2022年上证指数运转中枢估计将上行至3800点，区间或在3500点到4100点。

招商证券战略首席分析师张夏测算，A股在2022年将会有6400亿元以上的净增量资金，结构分解程度有所收敛，社融增速企稳上升，将带动A股在下一年三季度迎来新一轮上行周期起点。

华泰证券、安全证券、东莞证券和中信建投证券对下一年的预期也较为达观。全体观念是，2022年经济增加回归再平衡，通胀危险趋于平缓，叠加年头流动性边沿改进、方针微调、“两会”方针预期带来增量资金装备需求等要素，A股商场有望改动横盘格式，迎来震动攀升走势。

收拾派：

或现“N”型震动走势

收拾派在券商2022年战略陈述中也占有较高比重，他们以为2022年A股商场仍将是震动收拾行情。

宝新金融首席经济学家郑磊在承受《证券日报》记者采访时估计，“虽然仍有新冠病毒变种呈现，但通过两年疫情检测，各国堆集的抗疫经历已足以应对疫情困扰，全球经济将逐渐脱节疫情影响，社会生活逐渐康复正常化。因而，估计A股在2022年上半年上涨的时机较大。”

中信证券估计，2022年A股运转将分为两个阶段。上半年跨周期方针推进经济回归疫情前常态，方针重心在稳增加，微观流动性合理富余，A股全体向好、时机较多，应聚集优质蓝筹兴起；而下半年货币方针在表里束缚下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈余承压，商场体现平平。

国泰君安证券在2022年A股出资战略陈述中给出了点位猜测区间，估计上证指数将在3300点至3700点区间震动。其以为，2022年上半年，方针不确定性阶段性下降，春季烦躁有望接棒跨年行情。但春季烦躁行情之后，经济下行和盈余压力将进一步凸显，一起宽松方针估计将比曩昔具有更强的定力与抑制，因而商场上升势能或遭到时刻短束缚，估计将重回区间震动格式。2022年下半年，随同经济缓步走出压力区以及经济方针不确定性的下降，估计商场将逐渐回温。

中金公司对2022年A股商场持中性偏活跃观念，主张根据商场主要矛盾改变掌握阶段性和结构性时机。当方针稳增加力度加大时，指数可能会迎来阶段性时机。

记者收拾发现，关于2022年的股指走势，收拾派的猜测大多以“N”型走势为主。

粤开证券研究院首席战略分析师陈梦洁向《证券日报》记者表明，支撑下一年A股“N”型走势的逻辑主要有三方面：首要，经济层面处于下行阶段，运转至2022年进入底部区域，存在向上预期，而发达国家处于影响方针退出、流动性收紧的拐点向下阶段。其次，方针面托底有望加码，出台多项方针影响提振经济。其三，下一年流动性处于边沿宽松阶段，部分前瞻目标已有提早显现。“放眼全球，我国资本商场是全球亮眼的资本商场。”陈梦洁说。

慎重派：

难言趋势性向上时机

也有部分券商组织对2022年A股的观念趋慎重。

广发证券表明，2022年A股企业盈余增速大幅回落趋势比较明晰，在“海外滞胀(迫使美联储加息)-全球供应链紧绷-我国出口耐性-稳增加诉求下降”传导下，2022年“方针底”在幅度上或许不会超出商场预期，分母端难以构成有用对冲。因而，A股2022年将迎来“金融供应侧慢牛”以来的首个压力年。

华安证券表明，2022年A股将连续宽幅震动格式，震动中枢有望小幅抬升。不过，关于商场而言，2022年基本面组合将给予A股有力支撑，因而商场无显着向下危险，但一起也难言趋势性向上时机。

“2022年指数将会体现为V型大震动，曲折大，但结局尚可。”信达证券以为，因为估值合理，出资者结构中组织出资者份额大幅提高，消费和生长职业占比提高，股市只会有1个至2个季度会集跌落，年末还能回收大部分跌幅。

华创证券以为，2022年股票商场处于一个方针底已现，开端寻觅经济底的进程傍边。2022年头，方针发力将显着提速，经济下滑速率也将边沿放缓。在这个时刻窗口内，估值有望成为决议出资的要害要素。

商场风格：

生长抢先仍是价值为王？

达观派、收拾派、慎重派激辩A股大势，虽然观念纷歧，但多对结构性时机有所寄望。

那么，2022年A股商场风格将会怎样？出资者终究该怎么捉住结构性时机？

陈梦洁以为，“2021年，在复苏主线中，上游顺周期种类是阶段装备重心，需求端的复苏与供应瓶颈一起推升大宗商品价格，在此阶段上游周期品最为获益；2022年，A股的装备重心将逐渐向‘中下游’歪斜，供需联系的改进随同着通胀的下行，带来中下游职业的盈余修正。目前我国经济正在转型开展，一起富裕和‘碳中和’是长时刻方针主线，跟着完成途径逐渐明晰、相关配套方针逐渐落地，大消费、新能源和绿色金融等职业有望迎来长时刻开展时机。”

中金公司以为，下一年A股装备方面，短期偏均衡，装备逐渐向中下游歪斜，中期偏生长。既要注重微观周期动摇及方针错位带来的时机，注重上游价格压力缓解带来的中下游时机，一起也要注重部分结构性的趋势。

“2022年生长时机仍在，价值重回舞台。”国泰君安以为，生长方面，景气赛道时机仍在，但难以贯穿全年，行情节奏依靠流动性预期，春季为要害的观测点；价值方面，盈余的稳定性叠加修正趋势，价值将重回风格装备的舞台中心。详细到消费方面，“弱周期”特点在经济放缓的进程中供给了确定性，前史上“弱增加+弱宽松”的环境下消费报答均相对较好；制造业方面，PPI、CPI剪刀差收敛，盈余修正的节奏和力度将超出商场预期。

中信建投则表明，2022年我国经济平稳运转，流动性保持中性偏宽松状况，蓝筹和生长股均会有优异体现。