[蜜蜂金服]新交易制度测试上线 新三板交易或迎“集合竞价”

股票盘中买卖分为集合竞价、做市两种，协议转让方法变为收盘后买卖；立异层集合竞价股票拟于盘中5个时刻点作促成处理，促成前5分钟内每12秒改写行情；盘后的协议转让，申报买卖数量要求不得低于10万股，或买卖金额要求不低于100万元人民币：不合格出资者将不...

股票盘中买卖分为集合竞价、做市两种，协议转让方法变为收盘后买卖；立异层集合竞价股票拟于盘中5个时刻点作促成处理，促成前5分钟内每12秒改写行情；盘后的协议转让，申报买卖数量要求不得低于10万股，或买卖金额要求不低于100万元人民币：不合格出资者将不能买卖任何挂牌公司集合竞价股票……

备受商场重视的新买卖准则，正在全国股转公司的安排下，紧锣密鼓地打开测验。上证报记者通过多方求证，独家得悉相关细节。

不过，新三板一揽子买卖准则变革终究以何种方式出现，依然有待揭晓。

集合竞价有望闪烁上台

据参加相关测验的券商介绍，现在测验的方案是引进集合竞价申报事务，与做市买卖互为补充。该买卖方法下，出资者可以在买卖日9:15-11:30和13:00-15:00两个时刻段进行限价申报。一起，出资者单笔申报最大数量不得超越100万股。

值得重视的是，同是集合竞价，根底层和立异层企业仍是有差异的。其间，根底层企业股票每个买卖日只在收盘前进行1次促成处理，立异层企业股票则可以进行5次促成处理。每次促成成交时，体系会选定成交量最大的价格作为终究的成交价格，高于该价格的买入申报、低于该价格的卖出申报，都将悉数成交。

采纳集合竞价买卖的股票，申报价格不得超越前收盘价的50%至200%，无前收盘价的股票申报价格不受此约束。而假如是做市转让变更为集合竞价买卖的企业，则将以做市阶段的终究收盘价格核算集合竞价有成交首日的申报有用价格规划。

协议转让或扮演“大宗买卖”人物

集合竞价闪亮上台，或与做市买卖“共舞”，但在测验中，参加的券商发现，协议转让也没有彻底退出买卖江湖，而是从盘中转至盘后。

依照现在测验的规矩，协议转让将在收盘后半个小时内进行，且要求出资者申报买卖数量不得低于10万股，或买卖金额不低于100万元人民币。

协议转让的价格申报，也是商场各方人士较为关怀的内容。据参加测验的券商介绍，拟议的申报价格不能高于前收盘价的200%或当日最高成交价中的较高者，一起也不能低于前收盘价的50%或当日最低成交价中的较低者。

据相关券商人士介绍，部分券商的协议转让体系尚待优化，存在价格区间设置缺失、周边嵌套不完善、订单无法正常托付等问题。“现在正在对体系赶紧完善和晋级。”该人士表明。

商场各方等待变革落地

自12月份以来接连两个周末，新三板均进行了买卖体系内部测验。据相关人士介绍，其间12月2日的测验更为全面、体系，而12月9日的测验则主要是券商总部与各营业部进行和谐。作为新三板商场的重要参加力气，新三板企业、各出资组织（包含基金公司），虽未能悉数参加买卖测验，但都在亲近重视着相关动态。

安信证券诸海边在其研报中表明，纵观近三年以来新三板商场运转状况，出资者的危险偏好较低，出资者提交的多为小额订单托付。因而，引进竞价后的混合买卖准则有利于高效完结买卖，一起也可下降买卖成本。竞价买卖准则由于很多托付直接匹配成交，有利于处理流动性缺乏的问题，不过在买卖量较少时，简单构成供求数量的失衡和剧烈的价格动摇。

也有基金公司相关产品负责人以为，在2015年末至2016年头建立的很多新三板产品现已步入退出期，大宗买卖有利于缓解这方面的需求。

多位商场人士表明，期望监管层可以加速执行买卖准则变革。更重要的是，期望监管层清晰新三板的变革过程。“买卖准则改进是新三板商场变革开展的活跃信号。现在我们决心太弱，没有增量资金进场。假如变革预期清晰，更有利于商场决心的修正。”

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