[智能电龙头股]下周最具爆发力六牛股（3.21）

乐普医疗:成绩多点开花,完结大健康拼图 事情:公司发布定时公告,2014年完结营收166,863.70万元,同比添加28.03%;归属于上市公司股东的净利润42,319.26万元,同比添加17.02%。EPS为0.52元,根本契合预期(咱们估计为0.54元)。 点评: 心脏高值耗材平稳上升。2014年,...

乐普医疗:成绩多点开花,完结大健康拼图

事情:公司发布定时公告,2014年完结营收166,863.70万元,同比添加28.03%;归属于上市公司股东的净利润42,319.26万元,同比添加17.02%。EPS为0.52元,根本契合预期(咱们估计为0.54元)。

点评:

心脏高值耗材平稳上升。2014年,母公司的中心产品奉献营收83,650万元,占总收入的50%。其间心脏支架类完结出售收入68,642万元,同比增3.87%;封堵器营收8,691万元,同比增14.12%;单腔起搏器同比大增89.52%。心脏支架更新换代趋势清晰,传统Partner支架营收同比下降9.65%,新的Nano支架同比上升56.18%。

体外确诊试剂成为内生新亮点。公司经过参股雅联百得拓展出售途径,14年体外确诊试剂完结营收6,094万元,同比添加96.15%。

整个IVD细分职业仍处在向阳期,公司在现有的体外确诊产品根底上,添加了分子确诊研制渠道,战略布局清晰,该板块已成为新的内生添加点。

氯吡格相同比增248%,仍有放量空间。在14年投标方针推迟落地的情况下,中心产品硫酸氢氯吡格雷片完结营收12,095万元,同比添加248%,同比增速高一方面是因为新帅克在13年下半年才并表,公司完结了山东、广东、湖北、青海、重庆、云南、海南、甘肃等省市区域的投标收买作业,已中标省份的出售作业正在全面打开,15年药品事务仍有放量生长空间。

外延并购超预期,多家公司并表。2014年,公司新增并表海合天、金卫捷、乐健医疗及医康世纪,大幅提高成绩预期。14年在医药制作、医疗服务和移动医疗范畴,共完结对外出资项目9个,环绕心脑血管疾病搭建了巨大的健康服务渠道,还设立了出资基金,为公司持续完结大健康拼图供给出资标的。

强势进军电商,拼图趋于完好。公司拟全资收买护生堂大药房,包含旗下的11家连锁药房、2家门诊部,并取得了其《互联药品买卖服务资格证书》和《互联药品信息服务资格证书》。护生堂成立于2004年,生长敏捷,并先于商场展开了电商事务,此次收买使公司快速切入医药电商渠道,与现有事务完结协同展开。

保持“引荐”评级:暂不考虑新的并购影响,估计15-17年EPS分别为0.70、0.91、1.18元,对应3月17日收盘价33.21元的PE为48、37、28倍,公司大健康工业链渠道价值稀缺,保持“引荐”评级。

危险提示:投标发展低于预期;职业竞赛加重导致毛利率下滑,并购整合的危险。(国联证券刘生平)

探路者:加快并购与资源整合,完善野外生态圈建造

探路者(300005)发布公告称,公司拟在满意必定前提条件的根底上,以股权受让和增资相结合的方法算计取得出资后易游全国74.56%的股权。此外,公司实践操控子公司特殊探究与越野一族在北京一起签署了战略协作协议,拟在自驾出行范畴进行全方位的战略协作。

事情谈论

收买易游全国股权,丰厚野外生态圈布局易游全国是一家定坐落游览的O2O 归纳服务商,现在渠道已堆集的上游产品供货商总数超越550 家,下流线下零售运营门店约270 家和个人游览参谋近70 名。在我国游览服务工业规划高速添加的布景下,收买易游全国股权:1)有利于整合易游全国既有的群众游览用户资源,完结旅游服务产品的细分与深化;2)易游全国以ETS 体系渠道为根底展开B2B2C 事务,2014 年估计经营收入达6.84 亿元。本次出资利于夯实公司在野外游览服务事务板块的建造和布局,添加野外游览服务事务的收入规划,开辟新的盈余来历;3)易游全国的中心团队在游览职业及游览互联渠道建造方面具有多年从业阅历,已完结了第3 代渠道体系建造。本次出资将为公司以绿野为根底的野外游览归纳服务渠道建造供给有用的人才支撑,完结体系资源协同同享。

与越野一族签署协作协议,打造野外自驾出行归纳服务体系越野一族是致力于打造以现实日子为主线的渠道类站,将实在日子与络互动相结合,现在具有约60 万实名会员,受众达600 万,每年承办主题活动逾千次。与越野一族签署战略协作协议,拟就野外越野自驾范畴的赛事承办推行、沙龙运营办理、联成产品开发出售、两边会员协同互动等方面进行全方位的战略协作。1)有利于两边完结优势互补,经过承办和运营国内专业级越野赛事推动我国自驾运动展开;2)经过开发联成系列产品、强化会员互动,构成对对用户在野外自驾范畴“产品+服务”的归纳服务才能,打造野外自驾出行归纳服务体系,取得内容传达与商业收益的双赢。

公司力求经过并购和资源整合构建以用户为中心,野外用品、游览服务和大体育板块协同展开的生态圈,完结数据和客户资源的同享。因为详细协作的阶段性发展及效果的终究完结等尚存在不确定性,咱们保持之前的估计,2014-2015 年EPS 为0.76 元、0.94 元,对应现在估值33 倍和27倍,保持“引荐”评级。(长江证券雷玉)