[开元股份]经济复苏向好 三维度剖析A股投资机遇

11月以来的各项经济数据显现，国内经济企稳上升态势现已根本建立，其间PPI因煤炭、钢铁等大宗产品大幅反弹而超预期上涨，背面指向的出资时机，与供应侧变革主线异曲同工。 叠加美国大选尘埃落定，美国基建发力相同利好国内深耕海外的机械板块；而美联储加息...

11月以来的各项经济数据显现，国内经济企稳上升态势现已根本建立，其间PPI因煤炭、钢铁等大宗产品大幅反弹而超预期上涨，背面指向的出资时机，与供应侧变革主线异曲同工。

叠加美国大选尘埃落定，美国基建发力相同利好国内深耕海外的机械板块；而美联储加息脚步或将提速，国内流动性面对变数，结构性行情仍是干流，出资者宜“抓大放小”，掌握四季度的二八行情。

维度一：安身经济复苏做多PPI

国家统计局最新数据显现，CPI环比下降0.1%，同比上涨2.1%，重回2年代，物价水平温文上升，通胀全体可控；PPI环比上涨0.7%，环比涨幅扩展，同比上涨1.2%，同比涨幅大增超预期。

叠加11月初官方发布的PMI数据创出两年来的新高，新年代证券研制中心研讨总监刘光桓表明，PMI作为反映经济的先行目标来看，阐明三季度以来经济上升态势显着。各项经济数据显现，国内经济企稳上升态势现已根本建立，全年L型走势已没有问题，这封杀了A股的下行空间。

“PPI涨幅超预期，首要是煤炭、钢铁等黑色系价格大幅上涨所带动，但也阐明现在供应侧变革获得必定的成效，国内需求有所回暖，国内通缩压力进一步缓解。”刘光桓指出。

数据显现，10月煤炭价格急速攀升，全国煤炭价格指数环比上涨10%，带动煤炭采选业PPI环比上涨9.8%。10月份焦炭期货和焦煤期货别离大涨40.83%和30.72%。

广州期货分析师陈宇君、叶倩宁表明，PPI首要是受世界大宗产品价格上涨和国内去产能、去库存方针影响。黑色系方面，供应缺乏导致焦煤焦炭价格大幅上涨，成本上升大幅腐蚀钢厂赢利，盈余钢厂占比快速回落，因为需求相对较为平稳，钢厂将成本部分转嫁至产品端，钢材价格呈现被迫跟涨；煤炭方面，因为先进产能投进进展较慢，煤炭产值添加非常有限，尽管短期耗煤量显着回落，可是下流企业补库需求较强，煤炭价格持续快速上涨；其他方面，水泥价格大幅上升，油气产业链价格环比显着上涨，有色产业链价格有所反弹。

“跟着供暖季的到来，煤炭供应严重局势加重。在低基数和产品价格上涨的一起影响下，PPI同比的改进还将持续一到两个季度。”兴业银行首席经济学家鲁政委表明。

在经济复苏态势向好的布景下，有分析师提出了“做多通胀”的逻辑。事实上，做多CPI不如做多PPI，这一主线与供应侧变革主线指向的标的不约而同，即煤炭、钢铁、有色、玻璃、化工等面对去产能的过剩职业板块。

在期货商场大幅上涨的一起，煤炭有色板块也曾表现出联动反响，10月以来申万有色金属职业指数反弹起伏达10.35%，申万采掘职业为8.85%，同期沪综指涨幅为5.54%，尽管二者均跑赢沪综指，但在涨幅榜中的方位仅归于中等偏上水平，与期货商场上狂飙突进的现象不相符，且两职业的板块估值仍然具有吸引力，在后续职业景气量预期上升的布景下，有望接连强势。

维度二：放眼美国新政利好基建

美国大选总算尘埃落定，共和党大获全胜，川普成为美国第四十五任总统。“川普的中选，势必会引发美国政治、经济、军事、金融等相关方针的调整与改动，比如在联邦钱银方针、中美交易、美元对人民币汇率等方面就存在较大的变数，将会为全球商场带来不确定性要素，A股商场也会遭到必定的扰动。”刘光桓说。

据了解，川普的首要经济方针方案包含减税、就交易协议打开从头商洽、下降移民方针的开放性、放宽对企业的监管控制以及进步基础设施建造相关开销等。其间，川普提出基础设施建造将出资5000亿美元，将补葺城市，重修高速公路、桥梁、地道、机场、校园和医院，加强基础设施建造出资；基础设施建造出资力度加大将带动工程机械等相关设备的需求。

安全证券分析师黎焜以为，美国基础设施建造力度加大将带动工程机械等产品的商场需求，2016年1-9月国内固定财物出资中基础设施建造出资的增速为17.9%，工程机械等职业龙头公司将获益于基建出资增速上升与海外商场拓宽。

据其介绍，2016年上半年，三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科的海外商场出售占比别离为41.1%、34.7%、20.1%、12.8%。职业龙头公司的海外商场出售占比稳步提高，产品在全球具有较强的竞争力，未来有望获益于美国等海外商场拓宽。

此外，金属板块亦可获益。宝城期货分析师鲜于开卷表明，川普倡议的扩展基建出资和活跃财政方针将影响出资消费添加，或将添加全球工业原料需求，推升全球通胀预期，提振大宗产品价格上涨。有色金属产品期货大幅攀升，商场心情仍然高涨。

维度三：流动性变数猛增抓大放小

川普中选对全球钱银方针也构成扰动。其曾批判美联储政治性太强，以低利率环境营建虚假性经济繁荣，假如中选则会支撑对美联储进行审计、替换美联储主席，一起支撑接连加息。

榜首创业分析师李怀军表明，美联储加息不只使美国自己的资金假贷成本上升，并且还“抽血”全球资金，使其他经济体尤其是新式经济体流动性面对进一步缺少。

“央行在三季度钱银方针履行陈述中也说到了物价的上行压力，且着重要按捺财物泡沫和防备经济金融风险。此外，央行还说到准备金东西或许构成财物负债表效应且信号含义较强，所以降准遭到的限制较多。再加上美国年末加息窗口渐近，人民币或再承压，估计短期内钱银方针难以宽松，流动性或将趋紧。”海通证券分析师姜超表明。

中信证券深圳分公司首席出资参谋符海问表明，在现在经济复苏态势不断向好的布景下，钱银方针层面的确呈现收紧预期，仅仅从历史经验看，为了坚持现在的效果，点刹式办法或许会有，但钱银不大或许收得过紧，这就给商场带来了较为安稳的预期。

他指出，在经济向好持续、流动性不大或许收得过紧、美国加息预期已被提早反响的状况下，A股面对的表里局势是比较安稳和友爱的，A股持续震动攀升的或许性较大。这种状况下，主题性出资和概念性炒作将会此伏彼起，主张持续要点重视股权改换、高送转、摘帽等热门，掌握好年末前的结构性时机。

中子星·联海财物股票投研总监杨炎临以为，出资时机首要在周期类以及基础建造类股票。一起，深港通的注册将引进海外资金，添加券商的经营收入，这关于非银金融是一大利好。针对国内出资热心缺乏的状况，PPP形式的推动有用带动了中小企业的出资热心，一些职业例如公用事业职业能够参加到新的出资项目中去，能有望完成中长期安稳添加。