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（文/观察者网何处击修正/张广凯）

国务院金融安稳展开委员会16日举办专题会议，研讨其时经济形势和本钱商场问题。

中共中心政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持会议。

本次会议提及地产调控、中概股上市、互联网监管、本钱商场制造、金融监管方式等相关内容，引发本钱商场活泼回应，当日沪深股市、香港股市及在美中概股均大幅上涨。

会议的各项议题均直指近期经济和金融商场的抢手，消除了商场担忧的一同，也给未来的我国经济展开和本钱商场制造奠定了基调。看懂本次会议，也就看懂了我国未来经济的展开条理。

3月16日，恒生科技指数奇迹般暴升22.20%，表现出金融委会议的巨大威力来历：东方财富

商场在担忧什么？

本次会议举办之际，我国本钱商场和在美上市中概股正在集体遭受2020年新冠疫情以来最严峻的股价下跌。

其间，在美中概股代表指数纳斯达克金龙指数3月11日下跌10.78%，3月14日下跌11.73%，创下2008年10月以来最大单日跌幅。出名互联网公司如京东，阿里，拼多多股价均大幅下挫。

有人戏称：中概股集体“二折促销”。话音未落，甚至部分中概股又快速下跌，直接较上一年的高点“打一折”。

中概股大幅下跌也影响了内地及香港本钱商场表现。

上证指数从月初最高3500.29点跌至最低3023.3点，3月以来最大跌幅抵达18.92%。

恒生指数3月跌幅抵达18.92%，一度跌破2万点大关，创下2016年3月以来前史新低。

以互联网企业为主的恒生科技指数下跌32.15%，比较2021年初下跌靠近70%。

关于本次本钱商场下跌，商场人士广泛认为是经济添加压力、新冠疫情加剧、外部冲突等多重要素导致，但引发此轮非理性下跌的导火索则是中概股问题。

3月10日，美国证券交易委员会（SEC）将5家中概股公司（百胜我国、百济、再鼎、和黄、盛美半导体）被放入“暂时被辨认名单”。

SEC认为，这些公司发布了未经美国群众公司会计监督委员会（PCAOB）检查的审计安排的财报，因此存在无法监管的问题，不符合在美上市规范。

此项原则源于2020年12月，美国国会通过、并获总统签署实施的《外国公司问责法案》，要求中概股的审计安排要经PCAOB检查，且可接触到上市公司的财务草稿。

2021年12月美国证券交易委员会正式发布《外国公司问责法案》宣布和提交实施细则（毕竟暂行规矩），同月美国上市公司会计监督委员会发布《外国公司问责方案》确认陈说，确认60余家在美注册我国会计事务所“无法结束检查或查询”，至此该法案正式进入实行阶段。美国证券交易委员会初步根据《外国公司问责方案》监管中概股。

不过，美国的《外国公司问责法案》违反了我国监管部门的相关要求。

早在2009年，证监会、国家保密局和国家档案局就联合发布《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规矩》，明晰提出审计草稿应当存放在境内，未经主管部门赞同，不能以任何方法传递给境外安排或个人。

2019年12月新发布的《证券法》第177条明晰规矩“境外证券监督管理安排不得在境内直接进行查询取证等活动”。上一年通过实施的《数据安全法》也对数据安全做了法律上的断定。

尽管我国证监会在第一时间进行了回应，标明两头正在活泼沟通调和，仍然无法消除出资者关于中美关系紧张反面的中美金融脱钩的担忧。

除了《外国公司问责法》引发美国是否不再欢迎我国企业上市的忌惮后，滴滴上市后引发的一系列工作也被商场人士怀疑我国是否存在政策转向。

2021年6月底，滴滴消沉赴美上市，随后国家对其进行强力监管，滴滴旗下25款APP全面下架，至今未能恢复。

7月10日，网信办发布消息，《网络安全检查方法（修订草案征求意见稿）》将向全社会征求意见，其间提到掌握100万用户以上的运营者如需海外上市，将有必要申报检查。

12月3日，滴滴宣告退市，准备回港上市。

综上，商场广泛认为我国监管者关于中概股上市现已从支撑心情转向偏负面的心情，然后引发中美金融商场是否会出现脱钩的质疑。

本次会议对这个问题提出了明晰的答案：关于中概股，现在中美两头监管安排坚持了出色沟通，已取得活泼展开，正在致力于构成具体协作方案。我国政府持续支撑各类企业到境外上市。

本次表态是滴滴工作后国家第一次明晰表态支撑中概股上市，也明晰了我国关于我国企业凭仗海外本钱商场的心情没有改动。

关于中美其时存在的实际问题，也在活泼推动处理，也就是说只需企业符合条件，通过检查，海外上市的路程并没有阻隔。

假设说海外本钱商场中概股下跌是对中美脱钩的绝望心情，国内本钱商场下跌则是对我国经济展开决计缺少的表现。

近期商场下跌是商场关于未来预期的绝望表现，主要有以下几个方面：

首先是跟着奥密克戎疫情在我国出现传达涣散痕迹，引发关于抗疫动态清零和经济展开怎样平衡的担忧。

其次是工作监管的问题，跟着互联网巨擘监管，地产工作的持续调控，教培工作的双减，均让出资者关于我国企业的展开和政策的连续性出现了必定的忌惮。

第三则是对经济添加的担忧，在后新冠时代，跟着单项方法的边缘成效递减，我国经济怎样完结5.5%政策。

金融委会议恰逢其时

但是理性分析，商场上述担忧都过度集合于各类消沉要素，选择性忽视了活泼要素。

北大国发院名誉院长、北大新结构经济学研讨院院长林毅夫日前就指出，我国其时仍然具有45%的高储蓄率，而中心和地方政府的负债只占到GDP的60%，从全国际来看都是十分好的水平，财务政策和钱银政策都具有较大空间，工业晋级和进口替代也仍有巨大潜力，这都是我国经济的底气地址。

林毅夫教授认为，到2035年之前，我国经济仍然具有每年8%的添加潜力。这并不意味着我们每一年的添加都要抵达8%，但即使考虑到其时国际形势的不确认性，5.5%也是一个合理的、兢兢业业的政策。

我国总储蓄率改动来历：CEIC

本次两会及金融委会议恰逢其时，消除了商场的多个忌惮。

关于政策面的忌惮，本次金融委会议专门提到：“有关部门要真实承担起自身职责，活泼出台对商场有利的政策，慎重出台缩短性政策。对商场注重的抢手问题要及时回应。凡是对本钱商场产生严峻影响的政策，应事前与金融管理部门调和，坚持政策预期的安稳和一起性。国务院金融委将根据党中心、国务院的要求，加大调和和沟通力度，必要时进行问责。”

结合央行在1月18日的表态，我国人民银行副行长刘国强标明要捉住干事，前瞻操作，走在商场曲线的前面，及时回应商场的广泛关怀。

央行和金融委连续表态及时回应，代表着对本钱商场和金融商场的呵护之情，在当下的环境中，任何的政策改动都是牵一发而动全身，假设不及时回应社会关怀，很简单引发谣言四起，导致蝴蝶效应。

而商场为何会胡乱猜测政策，也是根据我国近年的政策存在一些不连续和不透明的情况。

最典型的如我国上一年教培双减一刀切政策，力度之大远远超出了此前商场的一起预期，打破了出资者的思维惯性。

在此，我们坚决拥护有关部门作出的“双减”政策的大方向，但假设在政策出台时，能更多考虑出资者的心态不坚定，选用金融委会议中提出的“与金融管理部门调和，坚持政策预期的安稳和一起性”的方案，则无疑会取得更佳的效果。

关于地产和互联网工作的监管也是加剧了商场的惊惧。跟着头部互联网企业纷乱遭受强监管，地产工作出现许多违约工作，出资者担忧政策会持续加码，决计严峻缺少。

这个决计缺少的“雪球”越滚越大，到了3月13日晚间几乎抵达了顶峰，一则“阿里大幅裁人，腾讯或许遭受强监管并也将大幅裁人”的消息惊爆了商场。作为以前十年我国经济成长的代表型头部企业，它们的裁人宣告的信号，无疑是对经济活力的巨大杀伤。

16日会议的意义严峻，其关键就是明晰：慎出缩短性政策，并在终究措辞严峻的提出了“必要时进行问责”，给出资者吃下了一颗定心丸。

意义超出本钱商场

假设将视角放到全球宏观经济视角，更可以看到本次金融委会议的重要意义。

跟着我国的逐步打开，我国的本钱商场也好，中概股也好，均现已不再是单独受我国经济影响，而是许多国际要素概括的效果。

可以看到，跟着美联储在3月16日进行了四年来第一次加息，国际形势出现了新的改动，美国亟需将超发的钱银回收至美国，而这势必将影响包括我国在内的本钱商场，尤其是港股存在必定的外资兜销压力。

而现在跟着我国防疫压力加大，俄乌冲突引发全球骚动，现在就是一个狙击我国的最好机会。

近期外媒布满宣布各类信息，如我国即将拆分某互联网巨擘，我国将对某企业进行罚款，成心片面解读一起富裕政策，目的营建我国出资不安全的幻觉，冲击出资者出资我国的决计。

一套组合拳下来，我国企业，尤其是许多我国优质企业现已明显出现了价值违反的情况。

以搜狐为例，现在搜狐账上现金数量是其市值的约两倍，也就是说市价买下搜狐后立马宣告破产清算，都能有一倍的获利，这显然是不合理的估值水平，反映了出资者关于我国经济的过度绝望。

假设听任优质企业股价下跌，那么我国不只将丢失金融定价权，这些带血的筹码或许就被外资廉价收购，满盘皆输。

而且，本钱商场的涨跌，绝不只仅关乎商场参与者的盈亏，更关乎整个我国实体经济的安稳。万博新经济研讨院院长滕泰向观察者网指出，我国股市不论对稳出资，仍是稳消费，都有重要意义。只需合理的估值才华帮忙企业融资，然后促进企业不断出资、扩建和收购产能，而股市非理性下跌所带来的负财富效应，也会冲击消费，对其时稳添加是十分倒霉的。

面对这样一场不能输的战役，金融委及时反击，关于本钱商场的非理性要素进行了厘清。

这个会议的重要意义，甚至或许会影响到未来数年的我国金融格局，是一个概括性蓝图的描绘。

我国在走向国际最大经济体的路程中，有两个被“卡脖子”的难题有必要被处理。一是以“芯片制造”为代表的硬科技短板，二是以“本钱商场”为代表的金融全球化制造。这次会议是一个初步，股市暂时的涨跌不是它的目的，对本钱和途径既合理有度地控制，又发挥其对国民经济的重要意义，是我国路程的又一块里程碑。