[505888]今年上半年地方债发行规模广东居首 预计9月底新增限额发行完毕

本年上半年，全国发行当地政府债券28372亿元，累计发行新增债券21765亿元。其间6月当月发行规划7170亿元，约占上半年累计发行规划的三分之一，创年内单月发行规划新高。按地域区分，广东省是仅有当地政府债券发行规划超越2000亿元的区域。

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广东发行规划居首

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据《证券日报》报导，1月-6月，全国发行当地政府债券651只，算计28372.01亿元。其间，发行一般债券12858.02亿元，发行专项债券15513.99亿元；按债券性质区分，发行新增债券21764.57亿元，发行再融资债券6492.77亿元，发行置换债券114.67亿元。

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中新经纬客户端收拾Wind数据发现，分地域看，广东省是仅有发行规划超越2000亿的区域，达2233.36亿元；江苏、四川、山东、浙江、河南、北京、河北、湖北等省份的发行规划均超越1000亿元；山西、吉林、海南、青海、宁夏、西藏等省份的发行规划较小，均缺乏500亿元。

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中信证券指出，从发行利率来看，上半年各省市均匀发行利率为3.47%，其间黑龙江省均匀发行利率最高，到达3.76%，北京市发行利率最低，为3.27%。从发行期限来看，仍以5年期和10年期为主，30年期等长期限份额有所提高，当地债期限中长期化的态势有了进一步闪现。

我国财务预算绩效专委会副主任委员张依群对媒体表明，当地债加速发行为添加财务出资供给了财力支撑，对稳出资发挥了重要效果。

当地债款新政促基建回暖

6月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好当地政府专项债券发行及项目配套融资作业的告诉》。文件指出，活跃鼓舞金融机构供给配套融资支撑，答应将专项债券作为契合条件的严重项目资本金。

对此，张依群以为，答应专项债券作为严重项目资本金，对下一步安稳出资、扩展基建规划、拉动消费构成严重利好，对我国经济有用抵挡外部危险、完结合理区间运即将起到至关重要的效果。

东方金诚研讨发展部技能副总监张伊君指出，《告诉》使专项债项目融资得到进一步确保，有利于严重项目及要点范畴工程的推动，在严控当地政府隐性债款的一起加大逆周期和谐力度，确保“严堵后门”的一起“开大前门”。张伊君以为，《告诉》将缓解部分项目资金压力，包含资本金缺乏带来的掣肘以及后续资金跟进问题，下半年基建增速有望呈现两位数反弹。

当地债款新政发布后，6月基建相关类专项债发行节奏加速。安信证券剖析指出，2019年上半年全国发行当地债2.84万亿元，较上一年同期翻番，其间发行新增债2.18万亿元。新增债中，新增专项债发行规划大幅添加，占比较上一年同期翻番。从专项债的投向来看，棚改、土储类专项债是发行主力，约占发行总规划的72%。6月基建相关类专项债发行节奏加速，上半年发行规划算计3708.97亿元，占专项债总规划的27%。

当地债款新政对后市有何影响？国盛证券表明，往后看，专项债新规落地，有望提振基建出资，6-9月将月均新增当地政府专项债2900亿元，结合新规规则，经测算估计撬动基建出资2700-5600亿元，估计年内基建增速有望回升至6%-10%。

中信证券以为，当地债款新政将持续发挥效果，一方面当地专项债仍将活跃发行(估计单月发行量有望保持在3000亿以上)，另一方面更多当地项目推动将添加资金需求、充分银行项目储藏。

估计各地限额9月底发行结束

本年政府作业报告清晰，拟组织当地政府专项债券2.15万亿元，比上一年添加8000亿元；当地财务赤字9300亿元，比上一年添加1000亿元，算计3.08万亿。

1月23日，财务部预算司副司长郝磊泄漏，全国人大同意2019年悉数当地政府债款限额后，财务部会将同意的限额及时下达当地，由当地自行均衡发债。此外，财务部部长刘昆在3月24日清晰，加速当地政府债券发行运用，争夺在9月底前将全年新增当地政府债款限额3.08万亿元发行结束。

国盛证券剖析指出，部分区域6月已将全年当地债发行限额运用结束。据国盛证券计算，江苏、云南、吉林、江西、四川、陕西、黑龙江、海南、甘肃、青岛、广东、上海、大连、西藏等14个区域已将全年新增一般债额度运用结束；贵州、广西、广东、北京、上海、大连、西藏等7个区域已将全年新增专项债额度运用结束。

据郝磊16日介绍，依据当地上报数据计算，估计各地可以完结国务院常务会议确认的9月底根本发行结束的方针。

对此，兴业证券猜测，下半年的当地债发行规划将首要会集在7-9月，分别为4152.1亿元、5219.6亿元以及4014.4亿元。

国盛证券指出，依照财务部的方案，在接下来的3个月，每月约需发行2980亿新增债券。此外，本年共有1.3万亿当地债到期，若以90%的借新还旧份额来计算，全年借新还宿债发行规划约为1.2万亿，上半年已发行借新还宿债6398.4亿，则下半年约需发行5439.3亿借新还宿债。