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[100038]大股小牛小票大熊解密沪港通套利策略

wx 2023-05-20 09:26:14 6

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大股小牛，小票大熊 2015年估计A股仍然是资金市，咱们估计沪深300指数在2015年将上升到3000点，较现在指数高20%，市盈率从当时8.9倍上升到达10.3倍，而企业盈余增速继续放缓至7%。估值上升的动力是：1）海外资金继续流入；2）国内居民财物装备改变；3）A股市...

大股小牛，小票大熊

2015年估计A股仍然是“资金市”，咱们估计沪深300指数在2015年将上升到3000点，较现在指数高20%，市盈率从当时8.9倍上升到达10.3倍，而企业盈余增速继续放缓至7%。估值上升的动力是：1）海外资金继续流入；2）国内居民财物装备改变；3）A股市值/财物结构向“新常态”挨近，跟着消费服务类的“新经济”加快增加，经过IPO、财物置换，A股中“新经济”财物所占份额也会越来越大。

大股票的小牛市和小股票的大熊市

咱们估计，风格切换将在2015年产生。动力来自：1）巨细股票的估值差/股价体现差异，都将到达前史高位；2）A股一般具有“killwinner”倾向，咱们计算，从2000年以来，T年涨幅居前的5个职业在T+1年落入体现最差的10个职业的概率高达46%；3）2014年小股票的“故事”，估计将在2015年遭受严峻的成绩验证。咱们的事例剖析显现，以往小股票/活泼主题的“故事”，在半年后无法得到成绩的验证，估值遍及大幅回落；4）国企改革一旦推进，中大市值国企开端“财物置换”，或将招引资金脱离小盘股；5）继续涌入的海外资金更喜爱中大市值股票。

2015年5个要害出资主题

咱们估计，2015年5个要害出资主题包含：1）钱银环境继续放松，社会融资本钱继续下降，负债率较高的地产/电力有望最获益；2）海外资金继续涌入。最有或许列入MSCI指数的大型蓝筹股或许遭到继续追捧。比较香港商场，质量更好挑选更多的医药、可选消费或是海外资金重视焦点；3）国企改革全面发动后，主张重视电气设备/通讯/机械设备/轻工制作的个股；4）我国版“马歇尔计划”估计将有助于推进具有世界竞争力工业扩大出口，如铁路设备/电信设备/动力设备/汽车配件等，但或许无助于消化过剩的出资性产能，对建材/港口/修建协助有限；5）通缩或许继续，一般消费或继续低迷。

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