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高送转概念是每年年末A股商场的热炒体裁。据记者核算，到11月29日，沪深两市已先后有9家上市公司发布2016年度高送转预案。

其间，11月17日晚，永和智控拟10转10派5元，天龙集团（300063）拟10转15派0.5元；11月20日晚，瑞和股份（002620）拟10转25派2元；11月21日晚，北信源（300352）拟10转20派0.25元，山东华鹏（603021）拟10转16派2元，优博讯拟10转25；11月23日晚，云意电气（300304）拟10转28派1元，东音股份拟10转10派6元；11月28日晚，易事特（300376）拟10转30派0.9元。

这9家上市公司发布高送转预案前后，股价上涨崎岖均超10%以上。但一同，永和智控、天龙集团、瑞和股份、北信源和山东华鹏等5家先后收到监管层问询函和注重函。

什么是高送转？

何谓高送转，深交所出资者教育中心曾有过一些介绍，“送”是指送红股，“转”通常指公司通过本钱公积金转增股本，“高”则是指送股或转增股比例较大。

但是，“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利才华也并没有任何实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩展了，但股东权益并不因此而添加。比如，某公司实施“每10股转增20股”的分配方案，登记日的收盘价为30元/股，出资者持有100股，市值3000元，该方案实施后，虽然出资者的股份增多了，由100股变成了300股，但股价却由每股30元变成了除权后的10元，除权后如股价没改动，出资者的股票市值仍是3000元。

但是送股或转增股多高比例才华称“高送转”呢？根据上交所2015年10月发布的《第九十五号上市公司董事会审议高送转公告》格式指引，沪市主板抵达每10股送转5股以上（即送转比例0.5以上）为高送转；根据深交所本年11月修订的《主板上市公司信息宣布公告格式第38号》、《创业板上市公司信息宣布公告格式第42号》和《中小板上市公司信息宣布公告格式第43号》，深市主板抵达每10股送转6股以上（即送转比例0.6以上）、创业板抵达每10股送转10股以上（即送转比例1以上）、中小板抵达每10股送转8股以上（即送转比例0.8以上）均称为高送转。

根据以上定义，记者对沪深两市以前两年（报告期在2014年和2015年）的高送转实施情况进行了收拾，其间高送转公司共有704家，2014年有334家，2015年有370家。2014年，隆基股份（601012）、朗玛信息（300288）、众信游览（002707）和金科股份（000656）等11家公司的送转比例为2，并排位居第一；2015年，劲胜精密（300083）送转比例为3，创这两年新高。诚如一位老股民说：“前几年，10送5都可以算是高了，现在10送20才算是起步价。”

概括来看，这两年70%以上的高送转公司分布在中小板和创业板（两者可简称中小创）。对此，联讯证券副总裁曹卫东奉告记者：“高送转，实质上就是一种股票的拆细，只需相对股本比较小的股票，才有高送转的或许。而中小创相对来讲，公司规划较小，流通盘较小，溢价发行上市后又具有较高的本钱公积金，因此具有高送转的条件。而中大盘股，由于流通市值及总股本较大，即使推出高送转商场追捧的资金没有那么大规划，股价也难以出现大幅上涨，因此不是商场抢手。”

高送转为什么会遭到商场注重？

“高送转”之所以成为出资主题中必注重的一块，国金战略分析师李立峰撰文分析，一是高送转公司通过送转股票向商场传递未来成果将坚持高添加的活泼信号；二是高送转公司通过送转股下降公司股价，前进股票流动性。从他们核算送转股的数据来看，“高送转”股票不才一年的成果体现要好，净资产收益率ROE下降的崎岖相对较小。一同，“高送转”股票不才一年的日均成交额上升的崎岖要比“非高送转”股票大。

一同，从这9只发布高送转预案股票前后的商场体现来看，记者发现，它们整体均上涨10%以上，最高者涨40%以上。这从周围面验证了商场资金对上市公司发布高送转预案的偏疼。

“高送转体裁遭到出资者的注重有必定的前史原因，那时商场规划较小，投机风盛行，我国证券商场草创期，只需股本扩张才华使得商场活泼度有所提高。”曹卫东向记者分析说，“近年来，我们也看到，每年的半年报、年报发布期间，往往是高送转推出的高峰期。此时有高送转预期的个股活泼度高，所以吸引了各类出资者，包括许多个人出资者。这种现象往后恰当长期内，在我国本钱商场将长期存在。”

针对高送转行情的布局时间，长江证券（000783）认为，主要有三个要害时间段：

阶段一：高送转预案公告日前的抢权行情。出资者会根据相关财务数据，选择有高送转预期的个股买入，提前布局高送转概念股。

阶段二：高送转预案公告发布后的追涨行情。上市公司高送转预案发布后到股权登记日前的这段时期，出资者会大概率追涨。

阶段三：除权除息后的填权行情。填权行情和A股整体行情密切相关，

同样地，深交所也曾提示出资者应理性看待上市公司发布的“高送转”方案；要全面地查询了解公司运营成果、成长性、每股收益等方针所概括体现的内在风险及出资价值，了解“高送转”反面是否有较好的运营成果和财务情况作为支撑。在面对商场出现的“高送转”传闻时，不宜盲目轻信。

高送转成大股东借利好撤离“套路”

记者也发现，不少公司高送转反面却暗藏玄机，成为维护大股东撤离的“套路”。

在发布高送转预案两周内，天龙集团控股股东及实践控制人冯毅、第二大股东程宇先后减持公司股票估计8.13%，经核算，冯毅于11月23日、24日的两次减持中估计套现约5.15亿元，程宇套现约3亿元；瑞和股份在发布高送转预案前10日，发公告称控股股东李介平未来6个月内减持股份不超5%；还有云意电气、山东华鹏在发布高送转预案前，也都发布了未来数月内减持方案。

这几家公司借利好“出货”的行为，引起商场热议，为此监管层专门向他们发问询函和注重函。11月23日，深交所修正高送转方案公告格式，要求宣布高送转时有必要宣布成果预告，原则上不支持赔本或成果大幅下滑公司高送转，公司有责任向重要股东问询减持方案；11月25日，上交所官方微博标明，将紧盯“高送转”商场炒作征兆，强化事中往后监管。

在财经专栏作家曹中铭看来，“客观上，是否推出高送转方案，以什么样的比例实施高送转，本来就是上市公司的内部事务，监管部门按理不应干与。不过，由于A股本身的‘特殊性’，更因个中存在利益输送的行为以及商场的张狂投机行为，监管部门对此不应无视。”

为此，他还向监管部门建议，“可出台强制性的规矩，可规矩上市公司某一年度的利润分配，不能跨越其最近三年的均匀成果添加水平。与此一同，在上市公司公告高送转方案及实施后的六个月内，上市公司的发起人股东以及董监高档的持股阻止减持。”他认为，假设这两条规矩出台，上市公司高送转乱象必然会降温，反面的利益链条也将被堵截，也明显有利于维护中小出资者的利益，维护商场的公平。

曹卫东也奉告记者：“高送转，实质上就是一种投机。不过我们也发现，有不少优质的、小盘高成长股票，成了未来工作的骨干。但绝大多数高送转的个股，均以炒作为目的，大幅炒作之后，迎来的将是长期的下跌。管理层提示出资者，要注意这种风险，一同也加强了对高送转个股的原则束缚，从长期来看，这个现象肯定会逐渐弱化。跟着出资理念的逐渐老到，以成果添加，绩优蓝筹为导向的出资理念、将会逐渐成为商场的干流。”