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[优化股权结构]低迷中择机三大方向布局

wx 2023-05-19 14:25:20 6

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本周股市继续阴跌，在周五经济数据发表和央行定向降准音讯出来后，沪市小幅上涨，深市主板和创业板跌落，交易量萎缩显着。本周转债指数全部跌落，上证转债跌0.11%、中证转债跌0.34%、深证转债跌1.12%。一级商场方面，光大银行300亿6年期可转债1月18日取得证...

[优化股权结构]低迷中择机三大方向布局

本周股市继续阴跌，在周五经济数据发表和央行定向降准音讯出来后，沪市小幅上涨，深市主板和创业板跌落，交易量萎缩显着。本周转债指数全部跌落，上证转债跌0.11%、中证转债跌0.34%、深证转债跌1.12%。

一级商场方面，光大银行300亿6年期可转债1月18日取得证监会批复，同日，永东股份6年期3.4亿转债取得证监会经过。私募可交换债方面，百川动力（600681）控股股东廊坊百川财物办理有限公司拟面向特定目标非公开发行4年期12亿可交换债。

2016年四季度GDP增速为6.8%，除固定出资受基建增速回落影响外，2016年房地产和民间出资、消费、交易等均有不同起伏改进，工业和制造业的出资增速均有所上升，标明基本面改进继续，2017年1季度还不会完毕。

本周央行进行了单周超万亿的公开商场投进，但MLF中止续作，转而选用向五大行定向供给暂时流动性便当方法开释流动性。经过与2016年新年前比照发现，尽管本周OMO投进创单周新高，但1月全体投进并不高，并且MLF操作低于预期。尽管央行经过降准开释五大行蓄水池，估计投进流动性大约8000多亿，即便与OMO和MLF累计，也抵达不了2016年超2万亿的投进天量，并且时刻期限只要28天，等于提早给组织预期，防止2016年2月29日降准对冲节前大规模净回笼的被迫。

两周以来的股市缩量阴跌，给2017年的商场等待蒙上一层暗影，对转债商场也构成最大限制。此外，新年前流动性严重，股市和债市的调整加重推高了可转债相对估值，使转债吸引力进一步下降。但大部分转债肯定价格现已不高，多为平衡型和偏债型，偏股型仅为2只，表现出更强的抗跌特性。目前转债到期收益率为正的转债现已到达10只，转股溢价率在25以上的11只，最高的仍为航信转债。

转债商场新年前时机难觅，布局上坚持三大方向为主：一是成绩主线，年报预发表靓丽，以及成绩低于预期、但估值现已有反响的超跌转债；二是如歌尔股份、神州通有技能概念和国家方针盈利的标的；三是混改概念的当地国企股和获益于经济短期好转的个券，如16皖新EB、三一重工等。

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