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招银国际：维持呷哺呷哺买入评级目标价11.今天股市怎么样2港元

wx 2023-05-18 19:58:24 6

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　　招银世界发布研究报告称，保持呷哺呷哺（00520）“买入”评级，目标价下调至11.2港元。公司发布盈警，估计22年出售同比下降23%至约47亿元人民币，比组织/招银世界预期低14%/19%，并获得约3.3亿元亏本，高于组织/该行预期的1.9亿元亏本。办理层以为首要是22财年暂停堂食和负运营杠杆所造成的。但有赖于公司的战略、办理和本钱操控等多方面的改进，22财年下半年的净亏本大幅改进至约4200-6200万元。

　　该行以为，成绩不达预期的首要由于出售体现，而在有用的本钱操控和23年年头至今的微弱反弹推进下，依然看好23财年的远景：1）22年出售不达预期首要是由于运营天数削减，该行以为影响仅仅一次性的；2）出售的疲软首要会集在22年11/12月，呷哺的同店出售别离录得大约27%/55%同比下滑，而凑凑则录得大约20%/55%同比下滑，远比7至10月时呷哺同店下滑17%和凑凑同店下滑14%为差。

　　此外，3）公司22年下半年变革超卓，尽管同店出售下降起伏跟上半年附近，但净利润率已成功收窄至仅-2.6%（上半年为-12.8%），得益于更好的毛利率和更佳的本钱操控；4）23年年头至今出售的微弱反弹，呷哺的同店出售增长在1月/2月已提升至36%/7%，而凑凑则在3%/-10%，这是受惠于更好的翻台率（呷哺1/2月在2.3次/2.2次和凑凑在2.2次/2.2次，高于上一年的1.6次/1.8次和2．次/2.2次）。此外，香港分部的体现也有明显好转，且趁烧的翻台率亦从23年1月的3次提升至2月的4.2次，体现持续微弱。

招银国际：维持呷哺呷哺买入评级目标价11.今天股市怎么样2港元