蕊源科技因产百大集团股吧品质量问题遭大客户索赔，库存商品激增，业绩下滑

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　　来历|年代商学院

　　作者|陈丽娜

　　修改|陈佳鑫

　　2021年因产品质量呈现问题，对大客户进行补偿，2022年上半年，该大客户退出前五大客户名单，产品质量好像影响了成都蕊源半导体科技股份有限公司（下称“蕊源科技”）的客户稳定性。

　　招股书显现，蕊源科技主营电源办理芯片的研制、规划、封测和出售，首要产品包含DC-DC芯片、维护芯片、LDO芯片、PMU芯片等多系列电源办理芯片，拟登陆创业板，将于3月21号上会。

　　陈述期内，蕊源科技的产品质量问题不断，两次对大客户进行赔款。2022年上半年，该公司仍有一笔61.41万元的产品质量问题补偿金开销。从研制费用率来看，2021年其研制费用率仅为可比公司均值的三分之一左右，产品科技含量存疑。

　　此外，蕊源科技的成绩获益于2020年下半年以来的“缺芯潮”，得以大幅提高，然后跟着“缺芯潮”退去，2022年1—9月，其净利润下滑近2成（未经审计），2021年底库存商品大幅增加，其间存货过半为库存商品，其或堕入产品滞销的地步，未来成绩成长性存疑。

　　屡因产品质量问题补偿客户

　　在2019年至2022年上半年（下称“陈述期”），仅短短的三年半内，蕊源科技就屡次因产品质量问题进行赔款，其产品质量可见一斑。

　　据招股书显现，2019年，因收购的晶圆呈现质量问题，蕊源科技向经销商客户武汉亿生电子有限公司（下称“亿生电子”）出售的部分芯片存在质量缺点，导致运用该芯片的终端客户深圳市双翼科技股份有限公司（下称“双翼科技”）所出产的部分产品存在质量问题需求返工。

　　经蕊源科技、亿生电子、深双翼科技三方友爱洽谈，蕊源科技承当双翼科技返工产生的一切开销，包含但不限于返工费用和物料损耗，算计金额为106.51万元（不含增值税），并另行向双翼科技付出其因上述产品质量问题而向其下流客户补发的备机及样机费用27.44万元（不含增值税），两项费用算计为133.95万元。

　　但是，产品质量问题在2021年再次产生，招股书显现，2021年，蕊源科技因产品瑕疵付出直销客户浙江大华科技有限公司（以下简称“大华科技”）补偿款0.5万元（货款抵扣）。

　　而值得注意的是，招股书显现，蕊源科技发表的2022年1—6月前五大客户中，比较2021年度削减了大华科技（及其关联方杭州华橙络科技有限公司、浙江华睿科技股份有限公司）、深圳淇诺科技有限公司。其间，大华科技是蕊源科技的直销客户，第一轮问询回复公告显现，2022年1—6月大华科技向蕊源科技的收购量同比有所下降，疑似受2021年产品质量问题影响。

　　招股书中的经营外开销数据显现，在2022年上半年，蕊源科技还有一笔61.41万元的补偿金开销，蕊源科技解说称，首要系因公司产品质量问题引起终端客户产品呈现毛病而付出的补偿款。蕊源科技的产品质量问题不断产生，其品控水平显着存疑，未来是否会因此而丢掉大客户也有待调查。

　　蕊源科技处于半导体职业里细分的晶圆制作，是资金及技术密集型职业，产品的科技含量是中心竞争力，但是从蕊源科技的研制费用率来看，其对研制的注重程度或缺乏。

　　依据招股书，2019—2022年上半年，蕊源科技的研制费用率分别为12.49%、10.71%、4.87%、5.85%；而其可比公司均值分别为13.79%、20.59%、15.1%、16.78%。在各期，蕊源科技的研制费用率都低于可比公司均值，在2021年、2022年上半年，其研制费用率乃至仅有可比公司均值的三分之一左右。

　　蕊源科技还曾因涉嫌侵略其他公司的知识产权被申述。依据天眼查，姑苏赛芯电子科技有限公司以为，蕊源科技出售的RY2203芯片产品侵略其布图规划专有权，要求蕊源科技中止仿制、出售、承诺出售等侵权行为，毁掉悉数侵权产品，并补偿损失。到2022年6月30日，该案子二审没有审结。

　　归纳以上，蕊源科技因产品质量问题补偿客户是不争的现实，而其研制费用率也已远落后于可比公司均值，未来其产品的立异驱动力或缺乏。加上其现在堕入知识产权胶葛，该公司的产品技术含量、中心竞争力都要打上问号。

　　2022年前三季度净利润下降近2成，库存商品激增

　　处于具有周期性的半导体职业，蕊源科技的下流市场行情对其成绩影响较大。2021年，获益于“缺芯潮”的迸发等内外部要素的影响，蕊源科技经营收入完成了快速上涨，2019—2021年，其经营收入分别为0.9亿元、1.19亿元、3.26亿元。蕊源科技亦坦言，2020年下半年开端的全球“缺芯潮”导致职业环境呈现求过于供的景象，带动蕊源科技的出售额大幅增加。

　　但是，据集邦咨询TrendForce在2022年6月发布的陈述，因为通货膨胀、升息与终端需求下滑等要素，晶圆代工老练制程正面对砍单潮。

　　或受此影响，依据招股书，2022年1—9月，蕊源科技完成经营收入约2.42亿元（未经审计），同比下降3.71%；完成净利润约0.64亿元（未经审计），同比下降19.37%。从数据可知，2022年以来，“缺芯潮”逐步退去后，蕊源科技的成绩便扶摇直上。

　　或受下流市场需求削减的影响，蕊源科技的库存商品账面金额大幅增加。招股书显现，陈述期各期末，蕊源科技的库存商品账面金额分别为729.07万元、1341.72万元、2805.49万元、2915.9万元；库存商品占存货账面价值的份额分别为31.47%、31%、50.42%、48.74%。2021年开端，库存商品的账面价值占比激增，2021年底存货中有一半都是库存商品，蕊源科技或堕入产品滞销的地步。

　　参考资料

　　1、《蕊源科技招股书》．深交所官

　　2、《蕊源科技第一轮问询函的回复文件》、《蕊源科技第二轮的回复文件》．深交所官

　　（全文2098字）