首页证券正文

大单封死涨停(600067)

wx 2023-05-17 19:12:04 6

...

CPI、PPI均不及预期11月我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.4%（图1），低于商场预期的1.7%；CPI环比下降0.2%；其间食物价格同比上涨2.3%，环比改动-0.4%；非食物价格同比上涨1.0%，环比改动-0.1%。11月PPI同比下降2.7%（图1），低于商场预期的-2.4%；PPI...

CPI、PPI均不及预期

11月我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.4%（图1），低于商场预期的1.7%；CPI环比下降0.2%；其间食物价格同比上涨2.3%，环比改动-0.4%；非食物价格同比上涨1.0%，环比改动-0.1%。11月PPI同比下降2.7%（图1），低于商场预期的-2.4%；PPI环比下降了0.5%。

食物和动力价格走弱拉低CPI

食物和动力明显拉低了CPI，但去除食物和动力的中心CPI仍然小幅下降。11月CPI环比下降0.2%，食物价格环比下降0.4%，非食物价格环比下降0.1%。由于食物占CPI权重约1/3，非食物占CPI权重约2/3，可以估算出食物价格下跌贡献了CPI下跌的约2/3，非食物价格下跌则贡献了1/3。在非食物价格的下跌中，动力特别是油价的下跌起了首要作用。从（图2）可以看出，中心CPI同比和非食物CPI同比从7月份初步出现了明显的分别，这首要是油价下跌所导致的。但是值得留心的是，去除食物和动力的中心CPI从7月的1.7%初步便一路下行，每月下行0.1%至11月的1.3%。这说明通缩的风险在逐渐加大。

食物价格各部分环比普跌。继10月食物各部分普跌之后，11月接连普跌态势。最受注重的猪肉价格跌幅扩展，这与生猪与能繁母猪存栏数处于低位并不持平，一个合理的说明是经济减速导致的需求放缓，但这需求更多的数据进行进一步的判别，现在仍然需求留心猪肉价格或许的反转。

非食物价格改动中油价暴降是最大变数。在非食物部分，大幅改动的是穿戴、交通以及文娱教育文明。文娱教育文明部分起作用的首要是游览，这和穿戴相同归于季节性要素，比较正常。交通部分明显受油价暴降的影响，首要是车用燃料及零配件这一部分环比暴降了4.7%。

油价暴降是PPI大跌的主因

PPI同比跳水至-2.7%，环比-0.5%，而9~10月的环比都是-0.4%,这明显是受到了油价暴降的影响。从PPI的细项来看，和油价相关的工作，比如石油、化工、有色金属等价格明显下跌。但是和油价相关性不大的比如生活资料价格的改动则不大。

大单封死涨停(600067)

由于食物和动力价格的波动性大，因此在发达国家中心PPI更受注重。尽管油价下跌导致我国的PPI走弱，但或许中心PPI或许只是缓降，而且我国从油价大跌中是获益的。这将导致PPI大跌并不会直接促进央行的影响政策。

物价低迷将加快政策宽松

尽管食物和动力价格可以说明本次CPI和PPI的大幅下行，但是去除食物和动力价格之后两者仍然偏弱。更重要的是，我国现在还没有构成中心CPI和中心PPI的出色知道，因此价格普跌无疑加大了政府进一步宽松的压力。其他，11月外贸出口不如预期，人民币大幅价值下降或许加剧资金流出，这在物价走弱的数据中也得到反映，我国经济下行压力明显加大。因此，我们估量钱银政策在价格和数量两方面进一步宽松的节奏或许加快。除此之外，政府一同也会加快出台若干的托底政策。

本文地址：https://www.changhecl.com/294468.html