上证中比基金报：“一拖多”弊端凸显基金经理得做“减法”了

　　◎上海证券报记者朱妍

　　“冲着基金司理的名头买的，可为何相同是他办理的产品，我买的这只产品收益差这么多？”今年以来，多位“一拖多”基金司理办理的产品成绩差异较大，有些首尾成绩相差超越40个百分点。对此，基民较为困惑。业内人士剖析称，呈现这种状况，或许和基金出资规划、出资战略不平等要素有关。

　　到2月末，公募基金数量达10600只，出资者从中找到合适自己的基金犹如难如登天。在业内人士看来，基金数量的快速胀大，与基金公司做大规划的导向密切相关，在职业进入高质量开展的当下，“做减法”势在必行。

　　同一基金司理办理的产品成绩不同大

　　Choice数据显现，到4月14日，今年以来有85只自动办理型权益基金涨幅超越30%（不同比例分隔核算）。而领跑的基金司理中，不少人存在“一拖多”状况，所管产品成绩差异较大。

　　以当时收益率排名榜首的诺安活跃报答为例，该基金由蔡嵩松办理，今年以来涨幅66%。但相同由蔡嵩松办理的诺安生长，今年以来的涨幅只要24.1%，与前者相差约42个百分点。

　　还有，文仲阳办理的招商体育文明休闲今年以来涨幅近52%，但他办理的招商境远同期涨幅只要5.4%，涨幅相差46个百分点；方建办理的银华集成电路今年以来涨幅近39%，相同由他办理的银华乐享同期却亏本2%以上，其办理的其他基金涨幅也均不超越15%。

　　“一拖多”涣散基金司理精力

　　汇成基金研讨中心人士以为，“一拖多”基金司理旗下的产品成绩差异较大，主要原因在于基金产品出资战略不同，比方不同的基金合同对基金出资规划存在不同的限制。

　　以文仲阳办理的招商体育文明休闲与招商境远为例，前者是专心于传媒职业的主题基金，今年以来，文明传媒板块走强，相关主题基金也在成绩上展现出较大的优势。而招商境远是一只全商场选股的均衡型产品，出资的职业散布较广。从今年以来的成绩体现看，两只产品差异较大。

　　上述汇成基金人士一起表明，部分基金司理根据拓宽才能圈等考虑，也或许对不同的在管基金选用不同的出资思路和风格战略，进行差异化办理。当然，除了出资战略的不同，也或许有其他原因。比方，产品的上一任基金司理离职后，基金成绩暂时不反映新基金司理的办理收益；部分基金产品为基金司理整个团队一起办理，基金依靠基金司理个人决议方案的比重较小等。

　　“整体来看，由于人的精力是有限的，特别关于自动办理型权益基金司理而言，若触及不同的出资战略，办理多只产品简单无能为力。”某基金公司商场部人士说。

　　抑制追逐规划的激动

　　在业内人士看来，基金司理办理产品“一拖多”现象的呈现，也和基金公司规划导向下过度发行有关。

　　“根据赚取办理费的商业模式，基金公司对规划扩张有天然的诉求，但一旦发行过度，缺少取得感的出资者就会质疑基金公司甚至整个职业。”沪上某基金公司人士对记者说。

　　即使不处于牛市，许多已办理多只产品的绩优基金司理仍没停下发行新基金的脚步。上述人士表明，由绩优基金司理挂名的新基金往往更好发，并且在“老基金”阶段性成绩难有起色的时分，基金公司会挑选新发基金来吸纳资金。别的，途径方也倾向于新发基金，由于新发基金能收取更多的费用。因而，基金公司与途径一拍即合，导致基金司理“一拖多”现象愈演愈烈。

　　早在2020年4月，中国证券出资基金业协会在《基金司理兼任私募财物办理方案出资司理作业指引（试行）》中表明，基金办理人应“合理分配同一基金司理办理的公募基金和私募财物办理方案数量，原则上不超越10只”。

　　上一年证监会发布的《关于加速推动公募基金职业高质量开展的定见》也指出，引导基金办理人与基金出售组织结实建立以出资者利益为中心的营销理念，饯别“逆向出售”，活跃拓宽继续营销。

　　值得注意的是，今年以来有不少闻名基金司理开端“做减法”，卸下对部分产品的办理作业。比方，前海开源基金的曲扬，现在已不再担任前海开源医疗健康的基金司理。“自动权益类产品的基金司理‘减负’后，能更有余力地做好出资，基金公司不该过度依靠基金司理的名望，频频新发。”有基金职业研讨人士说。

　　在多位业内人士看来，基金公司怎么抑制追逐规划的激动，打造真实有辨识度的产品，赢得出资者的尊重，是整个职业有必要认真思考的一个课题。