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关键指标安妮股份股吧存分歧美联储通胀斗争路漫漫

wx 2023-05-15 19:54:40 6

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　　要害方针存不合美联储通胀奋斗路漫漫

　　来历：华尔街见识　赵颖

　　因为指数构建方法不同，美国CPI和PCE将传递出不同的信号，前者的走势或许传递出美联储抗通胀的作业行将完结，而后者传递的信息恰好相反。

　　同样是衡量美国通胀的方针，却传递出不同的信号。

　　周四，巴克莱通胀战略主管MichaelPond正告称，因为指数构建方法不同，美国CPI（顾客物价指数）和PCE（个人消费开销物价指数）或将传递出不同的信号，前者的走势或许传递出美联储抗通胀的作业行将完结，而后者传递的信息恰好相反。

　　Pond指出，这两个指数构建方法的差异意味着，CPI下降速度远快于PCE通胀，前史距离或许缩小乃至反转，而从前史来看CPI增速往往高于PCE。巴克莱猜测，下半年10月份PCE将同比增加约2.8%，而CPI同比增速为2.6%。

关键指标安妮股份股吧存分歧美联储通胀斗争路漫漫

　　Pond表明，下半年商场和美联储不合或许持续扩展：

本年10月是一个要害的时点，商场大多重视CPI增速，押注10月份CPI降至2.6%，按前史数据测算到时PCE通胀率将降至2.5%左右，商场或押注通胀已降至美联储方针，加息将暂停。

但现实或许是PCE下降速度不及商场预期，美联储以PCE为首要参阅，然后持续加息。

　　住宅、医疗、动力权重皆不同

　　CPI和PCE两大指数中，住宅、医疗以及动力所占的权重都不相同。

　　其间，住宅占CPI的33%左右，是PCE的两倍多。这意味着当时住宅本钱的上涨进一步推高了CPI，1月份CPI上涨6.4%，住宅通胀贡献了2.5%；而1月份PCE价格指数上涨5.4%，住宅通胀贡献了1.2%。

　　此前文章指出，PiperSandler的高档经济学家JakeOubina以为，在CPI的核算中，新租约和现有租约都被核算在内，这意味着反响新租约的改变会有一个滞后。上一年12月，Zillow显现的新租约指数环比下降3%，这预示着CPI中住宅方针的增速也将大幅放缓。情况反转，住宅通胀下行或许会对CPI形成更大的连累。

　　医疗权重也不同，医疗保健服务通胀估计本年将加快。因为医疗保健服务占PCE的16%，而只占CPI的7%，这将导致给PCE带来的上行压力更大。

　　动力也是影响要素之一，约占CPI的6.9%，占PCE的4%。只需动力通胀持续下行，那么对CPI带来的下行压力则更大。

　　商场和美联储不合或加大

　　通常情况下，CPI通胀率略高于PCE所衡量的通胀率。

　　目前商场押注，下半年10月CPI同比将降至2.8%左右。MichaelPond表明：

假如这种联系建立，商场的CPI猜测意味着到时PCE通胀率将降至2.5%左右。

考虑到美联储最喜爱的通胀方针是中心PCE，这意味着美联储的作业行将完结。

　　花旗经济学家VeronicaClark对此表明，权重不同或许会使6月份CPI同比挨近3.2%，而当月的PCE将约为3.6%。

　　她估计中心通胀方针之间的距离会更大，到下半年12月，中心CPI有望到达3.8%，而中心PCE增加率或许是4.3%。她表明：

对美联储来说，传递信息或许有点扎手。美联储的方针是PCE，所以只需PCE坚持高水平，他们就不能宣告成功。

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