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“招股书的初心是给出资者看的，效果现在却变了味，对出资者很不和睦。”资深投行人士王骥跃向《每日经济新闻》记者标明。

王骥跃是在与记者交流杭州正强传动股份有限公司(以下简称正强股份)招股书(上会稿)时，说出这番话的。作为一家瞄准创业板的公司，正强股份对招股文件进行“加锁”，以至于出资者只能查看，而不能对内文进行查找和打印，对群众研读招股书带来了很大的不方便。

王骥跃此前在国内出名安排——华泰证券投行部作业多年，也曾一再为工作发声。而关于正强股份这种对招股书(上会稿)进行“加锁”的做法，王骥跃也认为不妥，应该批评。

被“确认”的招股书

此次IPO，正强股份瞄准的是创业板。现在，创业板实施的是注册制，注册制侧重以信息宣布为中心。在充分信披的反面，信息的充分活动和传达，只需这样才华让群众，充分了解一家公司是否具有出资价值。

但是，正强股份如同并不这样想，在其宣布的招股书(上会稿)，进行了许多的人为设置束缚，被重重“加锁”。

4月14日，《每日经济新闻》记者从深交所官上，下载了正强股份的招股书(上会稿)。这份招股书的PDF版别文件达到了164兆，相比之下，一般公司的招股书都只需10多兆、甚至是几兆。

翻开正强股份这份招股书，出资者只能一页一页阅览，无法通过要害词查找要害信息，更不用说拷贝和粘贴任何信息了，即使想要打印出来，也是不允许的。

正强股份明知道招股书是给群众出资者看的，反而设置阻碍，其反面的目的为何？4月14日，《每日经济新闻》记者多次致电并发送采访问题至正强股份方面，均未获回复。

事实上，正强股份这种近乎于烦扰信息宣布的方法，在圈内并不是隐秘。不过，其他的拟IPO公司往往只做一点简略的束缚，比如不允许拷贝和粘贴(但是可以查找)等。这种简略的“确认”束缚，只需通过一些软件进行简略处理后，便可以恢复。

而正强股份的问题在于，因其“确认”方法凌乱，通过软件现已无法解锁，有必要通过一些付费方法才华解锁。《每日经济新闻》记者咨询相关服务发现，要付费几百元，才华完结可查找、可拷贝、可粘贴的功用。

“正强股份这份招股书(上会稿)应该先是将其图片化，然后再将其PDF化。”王骥跃向记者标明。

正强股份对招股书(上会稿)做出的束缚，加大了社会群众对招股材料深化解读和研讨的困难，并使得信息宣布中假设隐含了风险亦更难显露。这是否符合创业板注册制的精力？

一位投行人士认为，正强股份这份对外的招股书(上会稿)必定不敢摆在监管的案头。实践上，拟IPO企业提交给监管部门的招股书都是Word版，而且必定是可以查找。“因为审核员也是要通过查找功用来进行查找”。

正强股份为何要这么干？王骥跃认为，这可能是为了给一些媒体、自媒体以及写举报信的人制造一些阻碍。他建议，监管部门应该对招股书的信披格式提出更为翔实的要求，特别是在实施注册制的创业板和科创板，“此风不可长”。

“关于招股书的信披格式，深交所是有相关规矩的，但应该没有规矩到那么翔实。”一位靠近深交所的人士标明，也可能是闪现问题。

营收连续两年下滑，高成长性体现在哪

冲刺创业板的正强股份，在招股书(上会稿)中处处设限。而这反面，正强股份自身实力，也谈不上过硬。

正强股份位于杭州，首要出产十字轴万向节总成等轿车零部件产品。在杭州，万向集团旗下的万向钱潮(000559.SZ)是其比赛对手。

上一年，正强股份的营收不到3亿元，而工作龙头万向钱潮营收约109亿元，正强股份连后者的零头都不到。上一年，体量是正强股份几十倍的万向钱潮，营收完结了正添加，反而正强股份营收连年下滑。2019年和2020年，正强股份营收分别下滑了4.5%和7.55%，归母净利润底子也是止步不前。

4月16日，正强股份将接受创业板上市委的审议。在营收连续两年下滑的情况下，正强股份是否符合“高成长性立异创业公司”的创业板定位呢？

除面临成果疲软的风险外，本年2月，正强股份前五大内销客户之一的四川绵阳三力股份有限公司(以下简称绵阳三力)，还因为污水排放超标被当地监管部门实施束缚出产一个月的处置。

绵阳三力是正强股份的重要客户，近年来，绵阳三力每年为正强股份都贡献了1300万元以上的收入。绵阳三力被当地环保部门束缚出产，对正强股份将产生怎样的影响呢？

此次IPO，正强股份前后通过了多轮问询，包括公司技术的先进性、与比赛对手万向钱潮的比赛对比以及公司毛利率等许多问题。

正强股份在回复中称，自身具有技术研发、专业化和规划化出产的优势。但实践的情况却是，其营收规划缺少万向钱潮的零头，且万向钱潮上一年营收还在添加，而正强股份营收已连续两年下滑。