业绩预告招商银行 手机支付即将收官 “版权概念”即将登场

无套利区间（Arbitrage - free interval）：所谓无套利区间，是指考虑买卖本钱后，将期指理论价格别离向上移和向下移所构成的一个区间。在这个区间中，套利买卖不光得不到赢利，反而将导致亏本。详细而言，若将期指理论价格上移一个买卖本钱之后的价位称为无套利区间的上界，将期指理论价格下移一个买卖本钱之后的价位称为无套利区间的下界，只有当实践的期指高于上界时，正向套利才可以获利；反之，只有当实践期指低于下界时，反向套利才可以获利。明显，关于套利者来说，正确核算无套利区间的上下鸿沟是十分重要的。

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双环科技净利预增14倍，到记者发稿时，昨日晚间又有18家公司发布成绩。

依据上市公司信息发表有关规定，1月31日是上市公司成绩预告的截止日，成绩增减起伏超越50%的公司有必要在此前发表，在成绩预告顶峰时期，出资者近来可以要点留心你手中个股上一年的成绩状况了。

到1月27日，深沪已有1092家公司发表成绩预告，超越上市公司总数的50%。计算显现，1092家发表成绩预告公司中，成绩预增公司434家、续盈公司89家，成绩略增公司252家，占发表成绩预告公司总数的七成，再加上估计扭亏为盈的117家公司，发表成绩预告公司中的成绩增加面超越81%。而93%中小板公司发表了成绩预告，成绩增加面高达84%，全体上，2010年上市公司成绩呈现全体增加、中小板公司高增加的特色。

成绩增加公司会集在电子及信息技术、有色金属、机械设备、石化、生物医药等职业。银行、钢铁、煤炭、有色金属、航海运、家电、机械设备等职业上一年成绩表现不俗。不过，在上一年三季报中净赢利权重超越一半的前13家公司，如工商银行 、我国石油等没有发表成绩预告。

大权重上市公司中，除我国铁建因沙特项目预警外，大多成绩预增，中信银行 、宝钢股份 、光大银行等37家成绩增幅超越50%，宝钢股份发布的成绩快报显现，上一年完成净赢利128亿元，同比增加120%，三大航空公司成绩预增更是惊人，我国国航 、南边航空 、东方航空三大航空公司预增别离为同比增加2倍、15倍和10倍。而房地产中，仅金地、华裔城成绩预增。

中小板539家公司中，有500家公司发表成绩预告，其间423家公司成绩增加，占比84.6%，352家公司成绩增幅超越30%，增加局势特别喜人。

2011年伊始的络新媒体暗潮汹涌，先是电驴站上一切音乐和影视资源简直通通消失，再然后《后宫》2000万收购价再创影视剧络版权价格新高。2010年的互联版权胶葛带来影视剧版权价格急剧攀升，有业界人士惊叹，炒房不如炒影视剧络版权。

近来在各大研究组织的研究陈述中，关于“版权价值”的概念正在越来越频频地被提及，大都陈述均以为版权概念股是一个新的价值凹地。

新媒体涌动上市潮券商唱好版权概念

上一年12月曾经，在A股榜首视频站乐视上市后的3个多月时刻里，简直没有任何一家券商组织给予正式的研报;而12月以来，至少现已有银河证券、国联证券、方正证券、招商证券和华创证券等组织给予研报引荐。

上一年12月28日，乐视宣告公司将动7500万元的超募资金购买一批独家影视剧版权，COO刘弘一起表明现在预购的影视剧都现已占有了2011年全国热播影视剧的70%以上。次日，国联证券发布题为《大手笔购买影视版权，乐视剑指2011》的研报，表明具有很多抢手影视独家络版权，是确保付费用户黏性和公司打开其他新事务的底子，保持公司长时刻“引荐”评级。银河证券更调高其合理估值区间至72元-84元，距公司其时60元左右的股价尚有40%的上涨空间。

本年1月20日，乐视公告称，拟用5657万元向华谊兄弟购买合计19部电视剧的独家络版权。次日，银河证券、国联证券、方正证券、招商证券和华创证券更是一起发布研报，以为版权收购合同有利于提高公司内容资源优势，“跟着优酷的上市以及马铃薯的或许上市，都将进一步促进职业界独家影视版权资源的稀缺，所以乐视此次大手笔购买独家影视版权，无疑是在未来络视频职业的竞赛中抢得了先机”，并表明“分销收入可以占到独家版权购买费用的一半以上”，点评简直是一边倒地唱好。

值得重视的是，“版权”这一概念开端进入出资者眼皮，也使得整个新媒体职业“牵一发而动全身”。自上一年年底到本年年初，简直在乐视每次发布购买抢手影视剧版权公告之后，券商关于华谊兄弟、华策影视、歌华有线等公司的评级也随之水涨船高。

1月21日，中金公司发布了一篇题为《华谊兄弟：跌出来的安全边沿+影视内容版权重估》的研报，表明电视剧大年行将到来，考虑到“互联版权价值的大幅提高和其他出资收益的奉献”，上调公司2011~2012年成绩18%，对应股价估值处于板块估值的中低端。

时刻略微前推一些，在上一年12月30日，安信证券发布了一篇题为《华策影视：新媒体版权空间大》的研报，表明乐视单部电视剧的均匀收购价格提高至212万元，明显提高了内容商华策影视的收益。安信证券表明，现在新媒体版权价格提高带来的收益在上市公司的成绩中并未得到表现，华策影视将凭仗先本钱发优势，在视频全媒体迸发的过程中，经过版权价格提高(新途径带来单价提高20%~30%)和电视剧销量提高(2012年克己剧产值翻番至600集)持续高增加，在“十二五”将文化工业开展成为支柱性工业的大布景下，给予“买入”评级，目标价为150元。

国联证券1月25日更是发布了一篇研究陈述，以为乐视投入重金购买络影视版权，也进一步给了华谊兄弟和华策影视等内容制造方供给了盈余的又一条途径，未来跟着络版权价格的持续上升，华谊兄弟和华策影视的出资价值还需从头评价。

涨得比楼价还要快版权价格迭攀新高

好像一夕之间，就像哥伦布发现了新大陆相同，版权价值突然间成为一块价值凹地，与之有关的公司估值均被重估。而关于出资者来说，版权概念是否真如上市公司和券商组织所言那么深具价值?它的含金量到底有几许?

版权价格近一两年来，的确是涨得比楼价还要快。乐视版权购买的本钱，在2009年时髦仅有4800万，2010年投入就达1亿。而从其最近公告来看，单部电视剧的均匀价格现已提高至212万元，抢手剧更是动辄一两千万;而在1年前，最贵的电视剧络版权便是5000元左右，两年前，这个价格仍是几百元。尤其是乐视昨日发布音讯称，已买下清宫大剧《后宫》的络版权，价格为每集30多万元，整部剧价格超2000万元，超越国内一线卫视的购买价格，再创络版权新高。

对此，有业界人士惊叹，炒房不如炒影视剧络版权。这到底是价格泡沫，仍是还有玄机?现在业界关于影视剧络版权的论争也随之打开。

不少业界人士表明，更多的原因是缘自业界竞赛。跟着乐视和优酷连续上市，马铃薯也行将上市。为了提早占领商场，满意用户需求，视频站在2010年的投入是惊人的。以马铃薯为例，在近三年花费超亿元，而乐视、优酷花费则更为巨大。资源的稀缺和很多资金的涌入，使得版权价格屡创新高。优酷CEO古永锵就慨叹，因为职业恶性竞赛使版权价格以年增几十倍的速度被一路哄抬。

但是，就在一方感叹职业纷争引发版权价格泡沫之时，更多人却以为版权价格仍有上升空间。“上一年我们都说络版权高，存在泡沫，现在看一点都不高，这个价格还将持续上涨。”奇艺项目运营负责人的朱江以为，现在广告主对络视频的版权预算越来越高，这必定带动视频公司抢占资源，举高版权价格。

版权股凸现价值凹地乐视2亿抢独家

一方面，以乐视为代表的正版付费事务的老练推动了版权价值的增加，成为视频站的开展方向之一。跟着最近马铃薯以热播电影《让子弹飞》作为付费事务的试水，其他视频站也纷繁跟进;另一方面，官方此次重拳出手冲击络盗版，我国视频站长时刻依靠“避风港准则”躲避版权职责的前史将完毕，现已上市的各大视频站或从中获益，比如优酷、酷6、乐视等视频站，电影榜首股华谊兄弟及电视剧榜首股华策影视，待上市的马铃薯，搜狐旗下高清视频，百度旗下奇艺。别的触及影视剧工业链的还有电广传媒、中视传媒等上市公司。

在优酷上市后，视频站团体发力掀起了上市潮：马铃薯的IPO请求早已递送，排在后边的还有迅雷;搜狐视频正酝酿分拆上市;56也加快了上市脚步;近来，凤凰卫视也宣告将分拆旗下新媒体事务，于美国纳斯达克或纽约证券买卖所独立上市。业界人士以为，门户站大鳄纷繁抢食视频商场，这都将进一步促进职业界络影视版权资源尤其是独家络影视版权资源的稀缺。作为“一个排名十七的视频站，却有业界榜首的财务指标”的正版视频站，因为公司与影视版权的上和下联系皆是杰出，乐视2011年在影视独家版权的投入在1.8亿~2.2亿元(并不包含未来或许存在的购买韩剧和美剧的费用)，垄断了全国热播影视剧的70%以上，无疑在络视频职业的竞赛中抢得了先机。

由此看来，版权概念确实是一块尚处于开发的凹地;但怎么归纳上市公司的运营形式、盈余才能去掘金，也在检测着出资者的才智。