资金链断裂 A股做多信心全华映科技溃败

资金链断裂 A股做多决心全溃败

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

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[编者注]中石油总算跌破了发行价，沪指也跌破了调整以来的低点，A股加快赶底，这一切都在预示着商场热门全无，决心全无，谁还会拿牛市的来忽悠人？面对居高不下的印花税，面对无力的方针暖风，安稳商场怎样会演变成现在暴降与屠戮的场所，基金大规划的亏本，与散户市值不面积缩水，与印花税不断的上涨，不由要问一句，这样的商场是一个安稳的商场，防止暴涨暴降的商场吗？

＝＝本文导读＝＝

[决心溃败] 出资者决心大幅下降 近六成A股账户三月末空仓

[资金补给]本年首只新发基金延伸征集期‖基金出售惨白

[看多下场]上投摩根1季度亏本213亿元‖基金减仓起伏创5年之最

[印花风云]"单边征收"占上风？财务部激辩不想降印花税

[惊惧成风]巨细非博弈‖巨细非成为重视焦点吓倒基金司理

出资者决心大幅下降 近六成A股账户三月末空仓

A股商场的接连大跌导致出资者决心大幅下降，我国证券挂号结算有限责任公司（下称"中登公司"）3月份的核算月报显现，截止到3月底，A股商场近六成A股账户呈现空仓。

核算月报显现，截止到3月底，在最近一年参加买卖的A股账户数和最近一年未参加买卖的A股账户数两栏中，持仓的A股账户数分别为4411.72万户和214.07万户，算计4625.79万户，占期末A股账户的比重为40.79％。

而在期末空仓的A股账户数中，最近一年参加买卖和未参加买卖的A股账户数则分别为1851.69万户以及4863万户，占到了3月末A股账户数的59.21％。

沪深两市在此项上产生了巨大差异，沪市最近一年参加买卖的3343.68万户A股账户中，有20.41％的账户3月末空仓。而深市最近一年参加买卖的2919.73万户中，则有逾越四成的账户空仓。而在3月末，深市一切的A股账户空仓数算计占到了3月末A股账户数的66.9％，远高于沪市该项目标的51.67％。

剖析人士标明，3月底空仓账户的份额同之前比较并没有呈现较大规划的进步，标明晰出资者或许还处于张望阶段。

别的，从中登公司周核算报表来看，到4月3日，期末A股账户数达到了11345.43万户，持仓A股账户数为4614.21万户，其间本周参加买卖的A股账户数达到了1047.95万户。

截止到上星期末，期末A股持仓账户数有4648.75万户，较4月3日增加了34.54万户，而A股总的账户数一周仅增加了32.34万户。一同，在3月31日到4月3日当周，参加买卖的A股账户数占当周一切账户的9.24％，略少于上星期成交活跃度10.41%。

业内人士标明，新增A股账户数少于期末持仓账户数，标明部分出资者经过商场接连跌落后开端"抄底"，而参加买卖的账户份额进步，相同也证明晰这点。

新基金下调征集预期

南边盛元盈余基金征集金额62亿元；中银战略基金共募资47亿元；浦银安盛价值生长基金规划17亿元左右……

这便是本年以来建立的几只股票型基金规划的改变，从62亿元下降到17亿元，商场的热心继续转冷。而记者从相关途径了解到，现在基金的出售情况比之前的情况更糟糕！

面对基金出售的"严冬"，基金公司也纷繁下调了征集金额上限。

例如嘉实基金昨日公告称，此前获批的嘉实研讨精选基金定于4月22日起经过我国银行(601988)等各大银行和券商点正式发行，定量30亿元，超量部分施行末日份额配售。

剖析人士指出，上一年基金出售单日最高征集量为上千亿元，如以上述数据来简略核算，首发规划上限定在了30亿元，末日配售的份额将低到无法幻想。显着面对基金出售的实际，基金公司显得适当"清醒"。

大盘跌势惨烈，为防止入市即被套

"现在新基金出售真是很惨，甭说40万，现在有的基金乃至第一天仅仅只卖了10万，不少地方的出售乃至是空白！"某基金公司途径司理告知记者。

昨日，天治基金"延伸新基金征集期"的公告，再次让商场感触到了"熊市"的滋味--这是本年以来首只延伸征集期的新基金。

天治基金为何要延伸征集期？基金出售的"隆冬"何时才干消融？

连线基金

延伸征集期 防止被迫建仓

天治立异前锋基金于3月18日发动征集，原定认购截止日为4月18日，可是在行将完毕征集期之时，昨日天治基金发布公告称，为充沛满意出资者的出资需求，决议将天治立异前锋的征集期延伸至4月30日。天治立异前锋基金成为了本年首只宣告延伸征集期的基金，也是牛市基金出售火爆以来首只延伸征集期的新基金。

天治基金作为年内首家决议延伸征集期的基金，莫非背面真实的原因便是因为出售的问题吗？昨日，记者采访了天治基金的相关工作人员。

记者：为什么天治立异前锋基金要延伸征集期呢？

答：其实咱们征集的金额现已够了，延伸征集期也不扫除是为了争夺更多的资金。一同也是防止在行情过于冷清时被迫建仓，想再等商场方向清晰一下再着手。

记者：近期新基金发行好不容易，你以为原因安在呢？#p#副标题#e#

答：出资决心缺乏是首要的原因。继续跌落的商场环境，捆绑了出资人的四肢。

记者：近期基金商场迎来了最密布的新基金发行潮，十几只新基金一同征集发行，是不是也是导致发行欠安的原因呢？

答：近期新基金太多，出资者很茫然。

显着，新基金发行的冷淡是任何一个基金都需求面对的问题。

出售惨白

新基金下调征集预期

南边盛元盈余基金征集金额62亿元；中银战略基金共募资47亿元；浦银安盛价值生长基金规划17亿元左右……

这便是本年以来建立的几只股票型基金规划的改变，从62亿元下降到17亿元，商场的热心继续转冷。而记者从相关途径了解到，现在基金的出售情况比之前的情况更糟糕！

面对基金出售的"严冬"，基金公司也纷繁下调了征集金额上限。

例如嘉实基金昨日公告称，此前获批的嘉实研讨精选基金定于4月22日起经过我国银行(601988)等各大银行和券商点正式发行，定量30亿元，超量部分施行末日份额配售。

剖析人士指出，上一年基金出售单日最高征集量为上千亿元，如以上述数据来简略核算，首发规划上限定在了30亿元，末日配售的份额将低到无法幻想。显着面对基金出售的实际，基金公司显得适当"清醒"。

前史回忆

2005年困境再现

虽然基金公司关于延伸征集期的解说是：因为建仓机遇不是很适宜，但显着与商场出售的情况仍是有严密联系。

两年牛市以来，基金的出售从上一年最高的上千亿元下滑到了现在一天的10万元；而基金出售的惨白，又不得不让基金公司考虑延伸征集期，而这种情况在2005熊市时屡有呈现，2006年年头发行的光大保德信盈余基金也曾延伸了征集期。

本年以来，新基民开户数大幅下降，核算数据显现，现在开户数仅适当于2006年年头的水平；

现在，新基金发行惨白，这与2005年不少基金延伸征集期何其相似；

2005年的八毛基金不少，而现在跌破面值的基金更是高达百只；

……

种种情况好像在印证，商场在阅历了半年的跌落后，好像已回到了2005年的起点。虽然现在商场一片失望声，可是，咱们应该还记得：2005年基金商场困境的背面正在蕴育着一场剧变。

依照证券商场最为经典的理论--前史会重演，那么现在基金商场面对困境，是不是还会演出2005年的绝地反击呢？

上投摩根1季度亏本213.8亿元

本年的首份基金季报于昨日正式露脸，在上投摩根基金办理有限公司发布的7只基金季报中，仅钱银型基金有所盈余，其他基金均告亏本，亏本总额高达213.8亿元。

来自该公司旗下的7只基金昨日发布了2008年一季度陈述。其间5仅仅股票型基金，1仅仅钱银型基金，1只为QDII基金。这7只基金分别是，上投摩根阿尔法基金、上投摩根生长前锋基金、上投摩根内需动力基金、上投摩根双息平衡基金、上投摩根我国优势基金、上投摩根亚太优势基金、上投摩根钱银商场基金。到2008年3月31日，基金份额净值分别为（钱银基金在外），5.2698元、2.5234元、1.1179元、0.9897元、2.9312元和0.681元。

除了钱银型基金略有盈余外，其他6只基金均呈现不同程度的亏本。5只股票型基金一季度一共亏本148.56亿元，钱银型基金盈余3352.23万元，QDII基金亏本65.58亿元，为7只基金中亏本最多的基金。而在股票型基金中，亏本最多的是上投摩根生长前锋基金，亏本39.99亿元，最少的是上投摩根双息平衡基金，一季度亏本12.75亿元。假如将7只基金的收益悉数相加，上投摩根一季度一共亏本213.8亿元。

基金首季减仓起伏创5年之最？

备受重视的基金一季报今天开端提早发表。上投摩根、工银瑞信、融通、银华、益民5家基金办理公司旗下34只基金一季报闪亮上台。依据上海证券报的核算，第一批发表季报的偏股型基金呈现大幅减仓行为，股票仓位均匀降幅逾越7个百分点。与此一同，基金的换回份额则较为细小。

核算数据显现，第一批5家基金办理公司旗下的25只偏股型A股基金一季度末加权均匀股票仓位为75.88%，而上述基金在上一年末的均匀仓位为83.3%以上。一季度内，上述基金均匀减仓高达7个百分点以上。假如这个仓位改变反映悉数基金情况的话，那么本年一季度将是基金近5年来仓位降幅最大的一个季度。

与之比较，此前商场忧虑的基金大额换回尚无显着痕迹。基金季报显现，上述偏股型基金一季度内的总申购份额为198亿份，总换回份额则在251亿份，净换回份额在53亿份上下。与年头存量比较，上述基金一季度的净换回份额为3%。

基金仓位的大幅下降，显现了基金司理面对宏观调控、企业赢利增速下降、非流通股解禁、次贷危机等晦气环境，大都挑选了操控股票仓位的慎重战略。部分基金司理还标明，将继续操控股票仓位，并亲近重视通胀的开展局势。

基金在职业装备上的战略改变也适当显着。金融保险业、交通运输、金属非金属、电力、煤气及水的出产和供给业遭受大手笔减持，而石油化工、医药、造纸等景气攀升职业，食品饮料、修建等抗通胀职业遭到许多基金的喜爱。#p#副标题#e#

纵观第一批一季报，三类公司成为基金的出资要点。白酒、零售、家电等消费类股因其抗通胀、弱周期的职业特性成为许多基金的首选，贵州茅台(600519)、泸州老窖(000568)、格力电器(000651)、苏宁电器(002024)等股票纷繁"登堂入室"。景气不断走好的通讯、医药、化肥、农业、煤炭、机械股也遭到重视。此外，部分基金依旧保留了适当份额的银行和地产股，显现关于上述职业仍存不合。（上海证券报 周宏）

"单边征收"占上风？ 财务部激辩不想降印花税

国家税务总局近来发布数据，本年一季度，证券买卖印花税增加近4倍

依据国家税务总局近来的数据，本年一季度，证券买卖印花税完结597亿元，同比增加387.8%。国税总局解说说，这是因为上一年5月30日起进步证券买卖印花税税率使得本年翘尾增收。上一年5月29日，财务部宣告证券买卖印花税税率由0.1％上调为0.3％。

"单边征收"占上风

印花税增收近4倍、股市继续低迷，从头燃起了关于下调印花税税率的争议。商场上，印花税上调是不是镇压商场？印花税下调，以及单向收取是不是"救市"？上调时的合理性在什么地方？下调就必定不合理吗？诸如此类的争议此伏彼起。

记者得悉，因为近期霍德明在上的一系列对立印花税救市的言辞引起了财务部部分官员的留意，遂约请霍教授一同就印花税方针进行评论，会上正反两边便是否应该进行印花税调整方针进行了剧烈的争辩。听说现在单边征收印花税的观念占上风。

华泰证券研讨员陈慧琴告知记者，证监会应该打出"救市"牌，敦促财务部将印花税改成单边征收。

可是有散户持失望情绪，以为调低印花税，更有利于组织操作，国家赚得少了组织赚得多了，散户套得更牢了。

调整对商场影响不大

关于政府该不该调低乃至撤销印花税，瑞士信贷我国研讨主管陈昌华以为，出资者不会因为戋戋0.3％的印花税，来决议买或不买一只股票。最公正的解决办法，是把我国股市的印花税定在全球均匀水平，并许诺在未来十年中保持这一水平。从我国股市的久远开展看，这不失为安稳军心的一招--往后不管商场涨跌，都少了一个方针变数。

业内人士剖析以为，调整印花税对商场根本面不会有大影响。宏观经济的根本面、企业的盈余都不会改变，因而，即使下调，也只能形成一个短期反弹。

有专家标明，上一年"530"上调印花税是为了按捺过度投机。到现在缺乏一年，考虑到方针的连贯性，短期内减免的或许性不大。

巨细非博弈

巨细非解禁则成为另一个评论的焦点。有基金以为，4、5月份间解禁数量环比大起伏下降，资金层面现已有所缓解；但亦有基金标明，巨细非解禁作为A股商场长期存在的要素，短期内或很难彻底消除。融通动力前锋股票型基金称，巨细非解禁的实质在于金融本钱与实业本钱参加股票商场竞价间的博弈。"金融本钱更多的是根据财物装备条件下的相对吸引力评价。而实体经济则更考虑均匀出资报答期。关于金融本钱来讲，20倍PE的股票商场的出资吸引力现已逾越了固定收益出资，但关于实业本钱来讲，或许15倍PE，乃至是10倍PE的股票商场才是具有相对吸引力的。"融通动力前锋称，"因而，在全流通布景下，以何种方法重构商场的规矩系统是现在我国股票商场面对的关键问题。"

巨细非成为重视焦点吓倒基金司理

来自工银瑞信、上投摩根、融通、银华、益民5家基金公司旗下的34只基金今天首先发表了2008年第一季度陈述。

A股商场一季度惨烈的调整无疑让基金很受伤。展望二季度，基金司理虽然以为跌落的空间或已不大，商场存在反弹时机，但坚决看多的声响简直消失了，大都基金表达了慎重的情绪。而通货膨胀趋势则成为一起重视的焦点。

调整深度出人意料

A股商场2008年一季度的走势不可谓不惨烈。大盘以5265点开盘，收于3472.71点，上证综指累计跌落起伏达34%。从今天发表的季报来看，关于偏股型基金而言，跑输比较基准的现象已不罕见。

"大盘在一季度的跌落起伏和速度都超出商场的遍及预期，也超出了咱们的预期。"银华殷实主题证券出资基金标明，"因而，咱们在一季度的操作总体上有些犹疑，减仓不行坚决，随大盘的不断跌落，咱们的仓位也逐步下降，显现幸运的做多心思。"上投摩根我国优势亦坦承，虽然1、2月份间成功调仓，但因为3月份的战略失误，仍形成了净值快速跌落。"因为过早判别商场现已跌出了时机，本基金增加了部分超跌板块与根本面还比较清晰的仓位，成果商场跌落的惨烈程度超乎绝大大都出资者的意料。"

慎重观后市

在种种不确定要素影响下，虽然以为跌落空间不大，商场存在反弹时机，但大都基金仍对后市标明晰慎重情绪，称将更留意操控仓位与危险操控。

根据对通胀要素的重视，那些具有定价权与本钱转嫁才能的公司，或是受通胀影响较小，甚而获益的职业，成为大大都基金的挑选。此外，防御性和大消费类职业也被较多提及，亦有基金标明将重视过度跌落所引发的出资时机。#p#副标题#e#