反弹空间并非乐观股票分析工具 业绩存在下调风险

送配股（Send a rights）：公司向股东按面值配股时，应将配股所得收入悉数作为本钱金记入“实收本钱”科目的贷方。在按超越面值溢价配股时，应将持平配股面值部分收入作为本钱金记入“实收本钱”科目的贷方，超越配股面值的溢价收入减去托付证券运营组织署理配股费用后的溢价净收入，作为本钱公积金记入“本钱公积”科目的贷方。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

股票卖出手续费怎样算 佣钱收费一般是多少？怎么卖出股票(图解)：山大地纬-688579-数据要素领军，乘方针春风起航：东山精细-002384-公司深度陈述：消费电子根本盘安定，轿车布局有望再造东山早报：各个证券报纸头版内容精华摘要（3月23日）股票的买入机遇挑选

受外围股市跌落影响，周三两市小幅低开，随后股指在酿酒、银行、科技股等的带动下企稳上升，沪指自本轮跌落以来初次收于10日线上方，但仍遭到半年线2882点的限制。大盘量能萎缩，沪市缺乏1000亿元，创出近期地量，阐明资金进一步杀跌动能缺乏，但做多志愿相同不强，大多数资金仍坚持慎重张望。银行和煤炭仍是盘中做多的首要力气，对商场人气进步有所协助。

反弹空间并不达观

周三音讯面称推出世界板条件快要成熟了，世界板以人民币为计价钱银，无疑扩展了直接融资的规划，将对A股商场构成资金分流，因为仍没有详细的时刻表，因而该音讯对商场镇压并不显着。

周二股指在探底2820点之后，接连两日反弹，央行“提准”对商场的影响衰退是做多力气的来历。每每在微观经济数据发布，央行出手后，股指会迎来一波反弹走势。以央行“每月一提准，两月一加息”的频率，短期又面对一段方针真空期，这期间商场慎重心情有所缓解，做空力气也呈干涸状况，并包含必定的结构性做多时机。资金首要涌向两方面：一是成绩添加、估值偏低的贱价大盘股，如银行、煤炭、酿酒等;二是体裁强势股。从大盘体现来看，大盘要完毕本轮调整至少要具有几个条件：一是成交量条件。要想构成反扑行情，有必要出现显着的放量形状。而早年两日的成交看，成交难以扩展，标明股指上行空间有限;二是权重股的强势复苏，构成显着的领涨板块。大盘股的走强对资金的依赖性，而在当时资金面严重的局势下，显然是无法支撑权重股的持续走强，而更多或许是技术性估值修正行情。三是通胀见顶，紧缩方针放松。现在看5、6月的通胀压力不减，短期紧缩方针也难以放松，仍将构成对商场做多力气的限制。别的，近期欧美经济复苏也困难重重，欧债危机的负面要素不断，经济根本面的不确定性仍使场外资金的踌躇。笔者以为，大盘尽管利空开释，但中线商场对微观、资金和半年报成绩的忧虑仍存，因而短线反弹并不能改动全体偏弱的局势。

短期防护性板块仍将抢先大盘

银行股接连两日上涨，坚持相对强势，银行股的上涨首要是微弱的盈余推进，一起缺乏8倍的市盈率令其估值有很强的安全边沿。面对持续的紧缩，因为大型国有银行简直独占了全国的存款资源，它们的接受能力较强，赢利也高涨。信贷与利率控制给银行带来了安稳高额利差收入，2010年各商业银行的年报和2011年的一季报显现，银行赢利增速纷繁再创新高。依据全年微弱的盈余添加和合理的估值修正空间，银行板块应仍存在必定的收益空间。

煤炭板块在通过周二的大幅上扬之后，周三持续反弹。近期各地电荒出现延伸态势，用电需求添加与装机、电及煤运通道建造滞后之间的对立，是导致电荒的根本原因。结构性求过于供将使煤价连续上行，大多数煤企将从中获益，短期仍有反弹动力。

全体而言，在当时估值修正和方针紧缩的博弈格式中，商场短期持续坚持缩量震动的概率较大。待方针预期企稳、危险开释，商场才干真实脱节弱势格式。操作上仍应坚持慎重，以防护型板块为首要装备。

4月中旬以来，在指数从头站上3000点后，轻视值修正、成绩超预期的做多热心逐步褪去，而商场关于微观面和方针面的重视度开端显着进步。对经济增速、成绩增速和流动性三方面的忧虑，是构成商场这一轮跌落的首要原因，咱们以为短期内这些要素仍是影响商场运转的首要限制力气。

通胀压力未消经济下行堪忧

4月份经济数据中，出资和消费数据体现较好。固定资产出资增速略有反弹，在季节性出资和开工影响下，固定资产出资环比添加3.08%;4月份的社会消费品零售总额同比添加17.1%，环比添加1.35%，比2、3月份别离高出0.08个百分点和0.04个百分点，显现消费需求近期有必定上升。

但4月份的经济数据也有几个方面显现，在通胀压力和紧缩方针的两层影响下，本钱进步将持续对经济添加构成限制。一是4月份CPI同比涨幅为5.3%，超出商场预期;二是工业添加值增速下滑，比3月份回落1.4个百分点;三是先行目标PMI目标反季节回落，显现经济在持续的方针调控影响下持续出现出适度调整之势。

从现在状况看，一方面，通胀压力仍然不容达观，在二季度内紧缩方针放松的或许性微乎其微，乃至不扫除方针措施持续出台的或许;另一方面，经济下行忧虑延伸，现在应是微观环境对商场最晦气的一段时刻，A股商场将接受压力。

成绩存在下调危险

从2011年的一季报发布状况看，上市公司成绩在通胀压力和紧缩方针的两层影响下，本钱进步现已对赢利构成腐蚀，成绩添加隐忧闪现。

首要，一季度全体上市公司赢利添加首要来自于银行。2011年1季度悉数A股净赢利同比添加25.45%，其间占有A股净利47.65%的银行添加33.22%，除掉银行后的其他A股上市公司一季度净赢利添加率为19.12%。

其次，单季度赢利增速下滑趋势显着。2011年1季度全商场净赢利增速为25%左右，2010年第四季度为42%，企业运营状况下滑的忧虑由此而生。

最终，毛利环比下滑亦很显着。2011年1季度A股上市公司毛利平均为19.4%，同比与环比都出现显着下滑。

结合商场成绩共同预期状况测算，现在整个商场的2010年静态市盈率为18.87倍，2011年动态市盈率为14.09倍，隐含的赢利添加率猜测为33.09%;中小板2010年静态市盈率为40.86倍，2011年动态市盈率为26.91倍，隐含的赢利添加为51.84%。咱们以为，两者的赢利添加预期都偏达观，在经济缓行布景下，有下调盈余猜测的危险。

此外，资金环境难言轻松。从外部局势看，4月我国交易出口体现微弱，出口同比添加29.9%，完成单月交易顺差114亿美元，顺差规划的扩展再加上近期人民币增值速度的加速，使得外汇占款规划估计仍将居高难下，对冲外汇流入投进的新增流动性压力不减。从内部环境看，5月央行大约有5410亿央票和正回购到期，因而央行面对的内部流动性对冲的使命也不轻，长时刻央票发行现已重启，估计未来公开商场操作频度也会添加。而从通胀演进程度看，二季度再加息一次也仍是大概率事情，估计办理层仍将运用多种手段加强流动性办理，资金环境难言宽松。

大盘寻底布局消费

咱们以为，商场在阅历了4月19日以来的调整跌落后，后市有必定技术性反弹的要求。可是，流动性和成绩层面难以在短期内为商场供给趋势性上行的动力，估计5月内商场将出现寻底的弱势震动格式，期间或有反弹，但反弹的高度、时刻均将有限，商场仍会以结构性的出资时机为主，要点仍是要掌握成绩主线。在板块装备上，咱们连续前期观念，以为消费仍处布局区间。

从成绩的视点看，依据一季报计算，下流终端大消费职业中具有必定独占实力的职业盈余状况坚持优秀，如酒类、商贸零售、医药中的化学制药和医药商业。而从估值的视点看，商贸、白酒、医药等职业在阅历了较长时刻的调整后，现在估值已处于合理乃至前史偏低区间，现在介入的安全边沿较高，而经济数据中消费数据的回暖也将为消费板块带来影响要素。