熔断已被暂停 沪指保卫战中国国航涨停即将打响

尽管熔断已被暂停，可是仍不能拯救A股的跌落趋势。11日，A股商场再次大跌，沪指3000点保卫战行将打响。

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而就在本轮大跌之前，广发期货座位却大幅异动。数据显现，2015年12月29日，广发座位IF和IC主力合约别离添加空单1456手和1504手;12月30日，广发期货座位再次添加空单860手和208手。

至12月31日，广发期货在IF1601和IC1601合约上的空单数量从28日的2048手、301手，突然添加至4339手和2017手。比较之下，IH主力合约持仓则相对安稳。

需求指出的是，自2015年9月中金所“新规”施行以来，单一期货公司的空单持仓已从2万手下降至2000手左右，广发期货座位此次精准“押空”，亦显得非常刺眼。

依照1月11日的结算价大略预算，广发期货29日、30日会集加仓的4028手空单，算计盈余已超越8亿元。

对此，广发期货一位高管向21世纪经济报导记者表明，“触及投资者信息的阻隔，公司有保密责任”。

有意思的是，广发期货在2015年末时的期指操作思路仍以多头为主。如公司12月29日期指早报指出，“B股大跌导致A股呈现趋势性跌落的概率较小，估计短线持续跌落空间有限”。

“奥秘人”精准加空

2015年12月29日，广发期货座位在IF1601、IC1601别离添加空单1456手、1504手，当日算计新增空单2960手。

12月30日，广发期货座位空单数量持续添加，IF1601、IC1601合约空单别离增仓860手、208手。到31日，广发期货座位在IF1601和IC1601合约上的空单数量已到达4339手和2017手。

猴年开市，股指遭受“开门黑”，并敏捷进入暴降形式。1月4日午13:33时，A股初次触发7%熔断阈值，暂时中止买卖至收盘。当日，广发期货在IF1601合约上的空单小幅削减237手。

1月5日，A股商场小幅反弹，广发期货座位再次增持IF1601合约空单438手。

1月7日，沪深300指数开盘暴降，连续触及5%和7%两档阈值，全天有用买卖时刻仅有14分钟。

1月11日，广发期货座位再次减持683手IF1601空单，196手IC1601空单。

从暴降前的会集加仓空单，到1月5日的逢高放空，再到11日的会集平仓离场，广发期货座位近期操作可谓“精准”。

而上述的一系列“神操作”首先要处理中金所限仓的妨碍。自2015年9月，中金所发布期指“新规”以来，投资者在期指单个产品、单日开仓买卖量超越10手，便会构成“日内开仓买卖量较大”的反常买卖行为。

不受上述约束的仅有套期保值买卖，可是现在组织进行套保买卖，仍需经过期货公司向中金所请求套保编码、套保额度，并有必要具有相应的股票现货头寸。

“尽管没有明确规矩，可是实践操作中的现货头寸有必要由成分股，或相应的ETF组成”，郑州某期货营业部司理指出，从近期营业部客户的套保请求来看，股市向好时，套保额度会比较简单请求，可是当指数跌落时，中金所批阅套保的速度也会很慢。

另一位郑州的期货公司人士则指出，一般券商都会将部分自营盘，放在旗下的期货公司，用于对冲其股票现货的危险。

依照现在期指套保盘10%的保证金规范核算，广发期货座位仅29日新增的2960手空单，便需求保证金近4亿元。

如若依照非套保盘40%的保证金规范核算，其所需动用的保证金则高达15.37亿元。考虑到风控的要素，其实践投入资金规划会更高一些。

既具有蛮横的资金实力，又避开买卖所严苛的开仓约束，一起还可以做出精准的判别，上述空单的“奥秘主人”明显非寻常投资者和组织。

浮盈或超8亿

获益于近期指数的大幅下挫，广发期货座位节前的“精准”加仓无疑获利颇丰，可是其并未敏捷离场。

直至11日，广发期货座位才呈现会集平仓的状况，这必定程度上也增强了奥秘空单为套保盘的或许。

需求指出是，若上述奥秘空单来自券商套保盘，那么其股票现货相同难以避免暴降带来的丢失，最理想的结局不过是做到盈亏平衡。

前述营业部司理便指出，“因为期指成交持仓规划下降，现在多家券商在其期货子公司的自营盘规划缩水”，若此次新增的空单为套保盘，那么也不必定可以彻底掩盖其股票现货的危险。

甚至在熔断期间，当个股跌幅高于指数跌幅时，股票现货的亏本还会高于期指盈余的或许。除了来自疑似套保盘的约束外，不断下降的结算价也有利于广发期货座位空单盈余空间的扩展。

从期指的结算价来看，尽管1月8日现指和期指均呈现必定反弹，可是8日较7日暴降时的期指结算价反而更低。数据显现，1月7日IF1601结算价为3357.4点，8日的结算价为3336.4点。这或与熔断期间，期指较少的成交量有关。

与股票商场不同，期货商场的结算价重要程度高于收盘价。依照中金所规矩的结算价核算方法，“合约当日终究一笔成交距开盘时刻缺乏相应时段的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。”

中金所8日晚间亦经过官方微信号指出，“在1月7日，沪深300股指期货主力合约的收盘价为3245.2点。而依照每日结算价核算规矩，当日全天买卖只要13分钟，缺乏1小时，则结算价以这13分钟内的一切成交价格依照成交量加权核算，得出的结算价为3357.4点。”

因为7日期指开盘即跌落，并敏捷触及熔断阈值，当天买卖时刻较短，使得收盘价必定程度上失真。比较之下，8日期指全天买卖，期指价格未呈现极点状况，其当日结算价反而要低于7日暴降时。

这也意味着，广发期货座位新增的空单8日挑选不平仓，其盈余起伏反而更大。而行情也朝着其有利的方向开展，11日沪深两市再次大跌，IF1601和IC1601合约跌幅别离高达5.53%和7.98%。

依照广发期货座位2015年12月29日和30日，以及1月11日的结算价大略预算，广发期货在29日加仓的2960手空单盈余达6.17亿元，而30日加仓的1068手空单盈余也到达1.88亿元，算计超越8亿元。

持仓规划受限

尽管广发期货座位的“奥秘人”，在短短6个买卖日里浮盈便超越8亿元，可是因为期指现在成交、持仓规划均无法同“股灾”前比较，所以此役的盈余并不算高。

2015年7月，A股保卫战期间，中信期货座位也曾有3万手奥秘多单出没，并在短短两个买卖日内平仓出局，仅在IF1507合约上的盈余便高达30亿元(详见本报2015年7月10日05版《3万手多单一日游中信期货座位获利数十亿》).

自中金所2015年9月打出限仓、进步保证金的组合拳以来，沪深300期指的日成交量从最顶峰时的288万手，下降至现在的缺乏2万手。被称为“空军一号”的中信期货，在期指主力合约上的空单持仓量也从顶峰时的2万手，下降至现在的2000手左右。

也正是因为整体持仓规划的下降，使得广发期货节前添加的4028手空单格外显眼。不过，究竟因为持仓总规划相对有限，所以盈余的肯定金额无法同中信期货那3万手多单比较。

值得注意的是，因为国内期指已被套上多重“桎梏”，关于基金等组织来说，现在也失去了首要的危险对冲东西。1月7日开盘后，指数连续触发5%和7%两档阀值，亦与组织急于兜售股票现货不无关系。

反观很少有人重视的新加坡富时A50期指，近期则必定程度上起到了引领A股的效果。

1月5日A股收盘后，A50期指一度上涨逾3%，1月6日A股呈现小幅反弹;1月7日晚间，中金所、上交所、深交所发布暂停施行熔断准则的告知，当日晚间A50期指大幅反弹，1月8日，国内沪深300现指反弹2.04%。

此外，因为国内期指商场萎靡，此前商场亦传言，有部分投资者转道新加坡商场，经过做空A50期指来对冲国内股票现货的危险。可是，因为5万美元的外汇额度约束，大额资金难以出境，所以新加坡商场也盛行起了配资买卖。对此，一位上海期货公司的高层告知记者，“公司曾发起客户到公司的境外子公司去开户，仅仅终究开户者寥寥。”

而郑州的一位期指投资者则表明，“是有场外配资，可是我没有参加。”

从A50期指相关数据亦可看出，自2015年10月触底后，11月、12月持仓量亦呈现较大起伏增加。其间，2015年12月的持仓量已根本康复到“股灾”期间的水平。