新股安达智能78712601231环旭电子5行业分析

4月6日,安达智能(787125)，流体操控设备、等离子设备、固化及拼装设备等智能制作配备的研制、出产和出售，价格60.55元，上限0.5万股，市盈率39.59倍。

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公司简介

公司成立于2008年04月25日，公司是国内较早从事流体操控设备研制和出产的企业，并于2010年成功研制“国内首款全自动多功能高速点胶机”，逐渐改动此前高端流体操控设备由国外厂商独占的局势。公司首要从事流体操控设备、等离子设备、固化及拼装设备等智能制作配备的研制、出产和出售。公司产品首要包含点胶机、涂覆机、等离子清洗机、固化炉和智能拼装机等在内的多种智能制作配备，并为客户供给整线出产归纳解决方案。公司首要客户为歌尔股份有限公司、苹果、立讯精细工业股份有限公司、广达电脑股份有限公司、蓝思科技股份有限公司。职业界可比公司为诺信、轴心自控、腾盛精细、武藏、世宗。公司所属证监会职业为专用设备制作业，职业均匀市盈率42.56x。

职业剖析

1、全球智能制作配备职业开展及现状

在全球范围内，科学技能的前进将推进全球制作业开端走向工业 4.0，且伴跟着科学技能进行，对制作业的精度、功率等不断提出更高要求。

但当下，全球制作业自动化仍面对四大职业痛点，即：自动化设备通用性低、毛病扫除时间长、操作门槛高、柔性化缺乏。

以设备通用性为例，各类电子产品因出产工艺不同需运用专用电子设备;同一产品出产线因工序环节不同，亦需不同的出产设备进行出产。

以上职业痛点，将使得企业智能制作配备置办、人力资源训练、设备更新换代等本钱较高。

因而，以上职业痛点将成为限制电子信息制作业推进自动化和智能化晋级的重要要素。

2、我国智能制作配备职业开展及现状

在我国，制作业是国民经济的重要组成部分，但跟着全球工业竞赛格式和国内国民经济开展状况的改变，以及技能革新等要素，我国制作业急需转型晋级，完成跨过开展。

工信部和财政部于 2016 年联合发布了《智能制作开展规划(2016-2020 年)》，提出到 2020年，完成智能制作技能与配备的打破，研制一批智能制作要害技能配备，国内商场满意率超越 50%。

现在，我国工业自动化水平仍与国外顶尖制作企业存在较大距离。

依据《我国制作2025》，2013 年我国规划以上工业企业的要害工序数控化率仅为 27%，需于 2020 年到达 50%、于 2025 年到达 64%。

电子专用设备、尤其是智能制作配备是我国工业进步“要害工序数控化率”目标的决定性要素，亦是电子信息制作业完成自动化、智能化、数据化和络化的必备硬件设备。

依据我国工控《2019 我国自动化及智能制作商场白皮书》数据显现，我国工业自动化配备商场规划由 2010 年的 1,340 亿元上升至 2019 年的 1,865 亿元，复合增加率到达 3.74%。

通过多年开展，我国电子专用设备制作职业以承当国家严重专项为要害，形成了一批具有自主知识产权核心技能的重点企业，职业规划得以不断扩张。

依据我国电子专用设备工业协会的统计数据，2019 年我国电子专用设备职业完成出售收入 372.40 亿元，比上年增加 18.04%。

未来，跟着《我国制作 2025》的不断推进，以及我国智能制作职业的快速开展，智能制作配备职业将从技能、资金、方针等多方面，迎来严重开展要害，推进我国制作业转型晋级。

3、SMT 设备职业开展状况

SMT 设备亦称外表贴装设备，首要用于电子元器件的外表装贴环节，是智能制作配备的重要组成部分。

电子产品在加工过程中，触及 PCB、FPC 等电子元器件拼装的出产线均需运用 SMT 设备，因而 SMT 设备商场空间巨大。

SMT 设备的技能水平直接影响终端电子产品的稳定性、牢靠性和安全性等目标，亦是电子产品的加工工艺规划能否完成的要害影响要素。

SMT 设备依据工序环节区分，可分为锡膏印刷设备、点胶机、贴片设备、上下料机和回流焊炉等。

依据我国电子专用设备工业协会统计数据，2017 年我国电子整机装联及外表贴装设备职业完成出售收入 11.11 亿元，同比增加 45.1%。

未来，跟着我国制作业的转型晋级，智能制作配备也将逐渐扩展商场规划，并进一步带动SMT设备的出产需求。

财务状况

2018年-2020年，公司经营收入分别为4.48亿元、3.63亿元、5.07亿元，复合增加率6.38%;净利润分别为1.31亿元、0.63亿元、1.33亿元，复合增加率0.76%。公司流体操控设备、等离子设备、配件及技能服务收入有所动摇，固化及智能拼装设备收入呈稳定增加趋势。公司流体操控设备出售收入2019年下降，首要系苹果公司因手机新增产能不及预期，以及新一代手机工艺改变起伏有用导致的订单量下滑;2020年流体操控设备出售收入有所增加，首要原因是TWS耳机商场爆发式增加，苹果公司及其EMS厂商的产能需求扩张较快，以及苹果公司手机出货量上升。三年来公司固化及智能拼装设备出售收入稳定增加，首要原因为电子信息制作业对产品稳定性和牢靠性要求提高，商场需求出现快速上升趋势。主经营务中，占比最高的是点胶机，占51.94%。2018年-2020年，公司主经营务毛利率分别为69.96%、68.09%、68.25%。

定论

公司出产出售流体操控设备，公司有必定的技能，依托苹果工业链，成绩增速比较高，公司满产满销，募投很有必要性，将带给公司未来的成绩持续增加，公司估值大概在40-55亿之间，有破发危险，主张慎重申购。