重庆金融公司(融通领先成长基金)

主运营务为地基根底及既有建筑维护改造的规划和施工的江苏鸿基节能新技能股份有限公司(下称：鸿基节能)经三轮问询后，递交了本次IPO上会稿。

揭露材料显现，鸿基节能曾于2016年5月底在股转体系挂牌，于2017年11月停止了挂牌。此次IPO募资方案，鸿基节能将募资3.84亿元，别离用于“设备晋级置办项目”、“研制中心晋级项目”及“弥补营运资金项目”，其间“弥补营运资金”的募资额达2.2亿元，占有了募资总额的57.31%。

从募资方案来看，鸿基节能融资方案近六成将用于“弥补活动资金”，究竟是何原因？

两次募资均为补活动

据股转体系信息，鸿基节能新三板挂牌期间，就曾于2017年发行股票1500万股，融资9750万元。其间弥补活动资金8512万元，归还银行告贷1238万元。

新三板摘牌后运营状况而言，2017年至2020年上半年底度，鸿基节能营收别离为32867.19万元、46537.76万元、55747.35万元、16533.80万元。依据发行人选用年终承认记账原因，抛除2020年上半年成绩，其营收年度复合增长率达30.24%；此外，2017年至2020年上半年底度，其运营赢利别离为3908.77万元、6084.66万元、5887.03万元、1403.63万元；归母净赢利别离为3360.23万元、5373.22万元和5272.17万元、1180.44万元。

故此，依据陈述期内运营状况及本身条件，鸿基节能此次IPO挑选了适用《深圳证券买卖所创业板股票上市规矩》2.1.2的第一项上市标准，即“最近两年净赢利均为正，且累计净赢利不低于5000万元”。

而兼并现金流表显现，2017年至2020年6月末各期鸿基节能“取得告贷所收到的现金”别离达到了4550万元、5355.95万元、5335.35万元，3876.96万元；运营活动发生的现金流量净额别离为1471.68万元、-7871.92万元、2870.21万元、-7821.18万元；货币资金算计别离为9334.41万元、3515.51万元、7370.36万元、1738.09万元。

明显困扰运营的现金流问题，迫使鸿基节能不得不走上了IPO募资之路。

坏账预备超同行缘安在

据招股书信息，2017年至2019年鸿基节能应收账款与合同财物账面余额别离为18420.33万元、34796.95万元、37681.64万元，坏账预备余额别离为2562.11万元、4203.02万元、4485.60万元。各期应收账款与合同财物账面价值别离为15858.22万元、30593.92万元、33196.04万元，占财物总额的份额为34.90%、49.68%、48.89%。

然对照运营赢利，经核算则同期坏账预备余额所占营收的份额别离为7.80%、9.03%、8.05%；坏账预备余额所占当期运营赢利的份额则别离高达65.55%、69.08%、76.19%，明显其赢利空间被坏账预备所吞噬。

关于鸿基节能坏账预备份额如此高的原因，一位混迹于工程界多年的人士解释为，形成这种状况的原因很可能是在约请投标中或未实行招投标程序的项目中，中间人或发包方人士所索要的服务费(回扣)形成的。由于给不给项目对方说了算。这种费用又无法下账，往往只能以期间费或坏账处理。如此而言，或许从鸿基节能存在超越4年的应收账款及首要事务来历于约请投标的状况，也进一步阐明这种现象存在的可能性。

据招股书信息，2017年至2020年上半年底，各期鸿基节能经过揭露投标方法完成销售收入占比别离为19.72%、21.95%、1.73%和-0.03%；提纲约请投标方法完成的销售收入占比别离为61.49%、72.32%、92.80%和74.99%；未实行招投标程序直接托付完成的收入占比别离为12.97%、5.74%、5.47%、25.04%。

财务准则标准性需加强

为强化准入主体的诚信标准，创业板在规则发行人主体的定量标准、存续时刻、事务技能及其立异等本质性要求的根底上，对发行人的主体的诚信、标准提出具体要求，首要表现在股权、独立性、公司管理、内控准则、管帐根底作业标准、资金管理准则、规章、董监高资历等方面。其间要求发行人管帐根底作业标准，内部操控准则健全且被有用履行，有严厉的资金管理准则，不存在资金被控股股东、实践操控人及其操控的其他企业以告贷、代偿债款、代垫金钱或许其他方法占用的景象，不存在为控股股东、实践操控人及其操控的其他企业进行违规担保的景象。

招股书发表，陈述期初，2017年鸿基节能向建设银行南京城中支行、工商银行南京城北支行和招商银行南京中心路支行别离告贷800.00万、1012.00万元和1000.00万元，为满意告贷银行受托付出要求，部分告贷以收购的名义经过其他公司走账，具体状况为经过南京充足建材有限公司(下称：南京充足)而进行了操作。

(图片来历：企业招股书)

股权穿透显现，南京充足建材有限公司为贵公司的相关方，其牛晓光和金红超一起又均为南京博壹汇出资中心(有限合伙)的股东。转入方之一南京无方商场营销策划有限公司(下称：南京无方)实控人为卫海及陈佩珍，持股比别离为90%、10%。

据招股书内容，明显鸿基节能明显在明知不标准依然在违规操作。

此外，招股书一方面称陈述期内发行人不存在资金被控股股东、实践操控人及其操控的其他企业以告贷、代偿债款、代垫金钱或许其他方法占用的状况。一方面又称陈述期内公司向现任要害管理人员付出酬劳，相关买卖仍将继续进行。

2017年至2020年上半年底，向要害管理人员付出酬劳总额别离为201.75万元、215.14万元、239.00万元和108.47万元。

新三板挂牌材料显现，历史上贵公司资金也曾多次出现被实控人及相关方无偿占用状况。

(图片来历：全国中小企业股份转让体系官)

如若鸿基节能的财务管理依然如此听任，其资金管理准则的不合规性是否会成为此次IPO的妨碍，是否能得到组织认可仍是未知数。

据华创证券站音讯，鸿基节能于2020年5月13日开端承受上市教导作业，直至2020年7月23日签署首发上市招股书之间总计70天时刻。而证监会及华创证券站并未查询到各期的教导陈述及教导总结。

俗话说“打铁还需本身硬，无须扬鞭自奋蹄”。首要靠约请投标而取得成绩的鸿基节能，未来的继续盈余才能怎么或仍是未知数。