新股西上海707151投资价值分邱士杰析

西上海今天申购，本次揭露发行股份33,340,000股，申购代码：707151，发行价格：16.13元/股，单一账户申购上限13,000股，顶格申购需配市值13.00万元。

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公司简介

西上海是国内专业轿车物流服务供给商，公司的轿车物流事务首要包括整车仓储及运营服务、轿车零部件仓储及运营 服务、零部件运送服务和整车运送服务。公司的轿车零部件制作事务的首要产品 为包覆件和涂装件。公司所供给的服务或产品首要直接或直接掩盖的轿车品牌有 上汽群众、上汽通用、上汽乘用车、上汽通用五菱、广汽本田、广汽菲克、广汽 三菱、春风日产、春风轿车、一汽群众、吉祥轿车、奇瑞轿车、江淮轿车、长安 轿车等。公司是安吉物流、上汽通用、广汽本田、风神物流等国内各大闻名轿车主 机厂及其旗下轿车物流企业在国内较大的轿车物流协作伙伴之一。

公司商场位置

本公司作为专业的轿车服务供货商，向客户供给轿车物流服务和供给轿车零部件。公司凭仗多年的职业经历累积，已具有归纳竞赛优势，并在上汽集团、广汽集团、春风轿车集团等国内闻名整车制作企业中建立了杰出的品牌形象。

竞赛对手

轿车物流职业

(1)现在职业竞赛状况

安吉物流、一汽物流、长安民生、风神物流、中都物流等是轿车物流职业中的领军企业代表，这些企业均为整车制作厂商直属物流企业。现在的轿车物流职业格式中，抢先企业绝大多数都是轿车制作厂商直属物流企业，这是因为车企直属物流企业本身的物流的优势在于与车企的关联度更高，简单进入车企的供给链傍边。跟着车企关于轿车物流本钱目标日趋严厉，其本身的物流体系有必要要与其他企业协作，然后完本钱钱的下降。独立于轿车制作企业的第三方轿车物流公司的优势在于服务态度活跃，为获取订单不断优化服务质量。因而，未来国内轿车制作企业很有或许首要由第三方轿车物流承当物流供货商的人物，资源整合才能 将得到大幅提高。

(2)首要竞赛对手

1)北京持久物流股份有限公司

北京持久物流股份有限公司注册资本 56,001.40 万元，系吉林省持久实业集团有限公司中心子公司，总部建立在北京。包括轿车供给链中的整车物流、零部件物流、世界物流、二手车物流及仓储物流;供给轿车职业专业的物流规划、运送、仓储、配送等相关服务，持久物流在全国设有多家全资、控股子公司，事务点 40 余处，构成以东北、华北、华东、华中、华南、西南为基地的全国大循环轿车物流资源络布局;乘用车和商用车归纳运送才能超越 200 万辆，服务团队数千人，年产值超越三十亿元。

2)广东原尚物流股份有限公司

广东原尚物流股份有限公司注册资本 8,878.20 万元，以现代物流理念为辅导，专业从事轿车零部件物流的第三方物流(3PL)等事务。其前身是原尚涩泽物流(广州)有限公司，创建于 2005 年 8 月，由“广州市原尚物流服务有限公司”和日本大型归纳物流公司“涩泽库房株式会社”一起出资建立。现在广东原尚物流股份有限公司办理库房总面积达 10 万平方米，年运送量 4.5 亿吨公里;在华南地区、华中地区、西南地区、华东地区、华北地区和东北地区等区域的大中城市构成了方便、便当的轿车零部件物流络。

3)天津安达物流股份有限公司

天津安达物流股份有限公司是处于路途运送业的整车物流及烟草归纳物流服务供给商，整车归纳物流服务中包括整车运送、仓储及相关增值服务，是一家专业的第三方物流公司，2019 年该公司完成经营收入 6.15 亿元，其间整车归纳物流服务收入 5.79 亿元。

财务状况

公司 2020 年 1-9 月完成经营收入 80,284.96 万元，同比削减9.27%;归属于母公司所有者的净利润为 8,578.30 万元，同比增加12.21%;扣除非经常性损益后归属于母公 司所有者的净利润为8,381.49万元，同比增加10.74%。

公司估计 2020 年度完成销售收入 110,000 万元~120,000 万元，同比下降 1.84%~10.02%，完成扣非后归属于母公司股东的净利润 10,200 万元~10,500 万元，同比增加 9.02%~12.23%。

定论

公司ROE水平高于职业均值，净利率和毛利率都偏低，盈余水平较为一般。

尽管公司现金流相对健康，但债款规划较大，偿债危险仍较高。

别的，公司总资产周转率较高，不过应收账款占流动资产的份额较大，回款才能一般，运营才能还有待加强。

归纳而言，公司全体状况一般，估值不高，主张申购。