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新能源产业链短期利好涌现，中期原材料跌价或致通场内配资缩

wx 2023-05-06 18:07:58 6

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　　本刊编辑部|叶文辉

　　现在来看新能源板块或先喜后忧，短期季报报喜有望引领超跌反弹，但此前盲目扩产引发的产业链结构性问题警报未除，原材料价格大幅回落或引发产业链通缩。

　　本周两大新能源龙头发布了一季报，通威股份估计完成净赢利83亿元-87亿元，同比增加60%-68%，亿纬锂能估计完成净赢利10亿元-11亿元，同比增加100%-120%。近期新能源利好一再呈现，既有来自产业链龙头发表的成绩喜报，也有相似特斯拉储能事务Megapack落地上海的利好。或许跟着一季报连续发表以及产业链排产修正，短期新能源反弹正益发接近。

　　季报高增源于低基数

　　过度失望后或有修正行情

　　这两份季报看似景气高涨仍旧，实则潜藏问题，所以并没有点着反弹行情。如表1所示，两家龙头环比赢利相较上一年高点都有所下滑，同比高增更多是低基数效应，而这也是上一年四季度以来新能源板块调整的本源：短期供需格式开端松动。只不过松动原因有所区别：光伏源于硅料供给足够后价格的回落，锂电池的松动来自于退坡后需求的快速回落。

　　或许新能源出资黄金时代逐渐完毕，但供需恶化也不至于“直至谷底”。考虑到整个板块在曩昔半年基本面没有大幅恶化的景象下回撤30%，客观上超跌反弹的需求是存在的，特别现在职业全体市盈率还缺乏20倍。而推进修正行情发动的要害，在于商场何时能修正对新能源过度失望的预期，其实相关信号现已呈现。

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