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青都旅行能否为本钱讲好“道家文明”？

文/每日财报楚鸢

素有“拜水都江堰、问道青城山”美誉的都江堰市是一座因堰而起、因水而兴的城市。其间，青城山－都江堰景色名胜区更是享有国际文明遗产、国家5A级旅行景区、国家级景色名胜区、全国重点文物保护单位等荣誉。

日前，我国证监会官披露了成都市青城山都江堰旅行股份有限公司初次揭露发行股票的招股说明书。材料显现，该公司此次拟于深交所主板上市，由中信建投证券担任主承销商。

据《每日财报》了解，公司首要依托青城山－都江堰景色名胜区丰厚的旅行资源为游客供给索道、观光车服务。都江堰国资金融局作为实控人，其直接操控了公司80%的股权。都旅集团和兴市集团别离持有公司76.28%和3.72%的股份，都投集团别离直接和直接持有都旅集团和兴市集团100%的股权，而都投集团则为都江堰国资金融局100%持股的公司。

但是，虽有央企入局，青都旅行却仍面临内部事务会集且单一、依托索道事务、增加潜力受限的问题，上市之路恐难平整。

被疫情大伤元气

旅行业作为高度依托人员活动和集合的工业，自2020年头新冠疫情发生以来，各地纷繁采纳的束缚人员活动等办法，继而旅行业发生了剧烈冲击。

据国际旅行城市联合会及文明和旅行部的数据显现，2020年全球及我国旅行人次别离为72.78亿人次、28.79亿人次，别离同比下降40.88%、52.06%。全球旅行总收入2.92万亿美元，同比下降49.66%，旅行总收入占全球GDP的份额为3.6%，跌至近四分之一世纪以来最低水平。

如此布景下，青都旅行的盈余才能亦大受影响。据招股书显现，在2018年度、2019年度、2020年度和2021上半年，公司主营事务收入别离为10750.74万元、10953.82万元、5038.45万元和3689.22万元，完结的运营毛利别离为7803.55万元、7943.52万元、3100.35万元和2852.76万元。

此外，陈述期内，公司运营活动发生的现金流量净额别离为8083.95万元、8235.15万元、3020.32万元和3436.09万元，同期净赢利别离为4998.42万元、6125.43万元、2790.33万元和2797.22万元。

整体来看，公司的盈余才能在2019年还较2018年呈现小幅增加，但在2020年就呈现了断崖式跌落，盈余目标数据直接“腰斩”，其间，公司运营收入同比下降了50.24%，净赢利则同比下降了54.45%。而这首要是因疫情导致的景区封闭、束缚跨省游等控制办法及方针束缚，公司索道、观光车游客招待量下降所造成的。

面临经运营绩的“腰斩式”跌落，旅企急需凭借本钱商场回血。若此次青都旅行终究能成功上市，则有望成为四川省继峨眉山A之后的第二家A股旅行景区类上市公司。

未来受必定束缚

可《每日财报》发现，假如抛开疫情带来的系统性危险，青都旅行本身存在的事务结构会集且单一、服务价格调整不顺利等问题，或是影响本钱对其喜爱的关键因素。

据悉，青都旅行的前身是天乙影视，成立于1999年11月3日，首要从事广告事务。2016年，经都江堰国资办批复赞同，阳光旅行、都旅集团将其持有的都江堰环保观光车、青城前山索道、水乡人家酒店、白果巷商业街财物、兴堰丽景酒店等财物以及古堰印象55%股权、环保观光车45%股权无偿划转至公司。完结财物重组后，公司主营事务变更为索道、观光车运营事务，一起持续运营广告事务，并经过对外租借方法运营相关物业租借财物等非主营事务。

随后，为聚集主业开展、增强事务独立性，公司于2019年末关停广告事务并出售相关财物，一起于2020年11月经过存续分立的方法剥离物业租借财物。

现在，公司取得了青城山索道环保旅行缆车特许运营权、都江堰市环保旅行观光车特许运营权，特许运营期限别离至2036年9月、2024年9月。

按事务类型区分，在陈述期内，公司的青城前山索道事务收入别离为7531.29万元、7579.91万元、3581.17万元和2300.10万元，占主营事务收入比重别离为70.05%、69.20%、71.08%和62.35%。

观光车收入别离为3219.45万元、3373.91万元、1457.28万元和1389.12万元。其间，青城前山观光车事务收入别离为3034.15万元、3181.62万元、1408.36万元和1351.37万元；灌县古城观光车事务收入别离为185.29万元、192.29万元、48.91万元和37.75万元。

以上数据能够发现，公司的赢利来历仅仅是依托其在青城前山景区供给的索道、观光车服务，且更依托于索道事务，事务规划较小且较为会集和单一。

再一个，未来公司的盈余开展与青城前山景区游客招待量具有较强的相关性。而经过多年的开展，青城前山景区旅行资源开发已较为老练，景区游客承载量持续增加具有必定局限性，导致公司现有事务增加潜力存在必定的“天花板”。

除此之外，公司运营的青城前山索道、都江堰灌县古城观光车别离坐落国家级景色名胜区以及国家4A级旅行景区内，相关服务收费规范的确认和调整均需政府主管部门批阅，公司不能自行调高收费规范。

因而，假如未来公司依据政府主管部门要求调低相关服务价格或跟着动力、人工等本钱的上升而不能及时取得政府主管部门同意调整服务价格，将会对公司经运营绩发生晦气影响。

期盼演艺事务

有数据显现，2021年上半年国内旅行总人次18.71亿，比2020年同期增加100.8%，完结国内旅行收入1.63万亿元，比2020年同期增加157.9%，国内旅行总人数及旅行收入别离康复到2019年同期的60.9%、58.6%。

跟着国内游的回暖，公司将在持续提高索道、观光车服务才能和水平的基础上，拓宽以旅行演艺为中心的文旅归纳体项目运营、沉溺式旅行、特色旅行IP开发等事务。因而，青都旅行此次拟募资3.46亿元，用于建造“悟道青城”文明演艺归纳项目、收购青城前山景区观光车以及弥补活动资金。

值得注意的是，“悟道青城”项目将运用2.2亿元，占募资总额的63.66%，这也是公司进入旅行演艺商场、完结多元化事务布局的重要一步。

依据道略文旅工业研究院统计数据显现，2019年国内旅行演艺商场的总票房到达68.02亿元，同比增加15.1%。2015-2019年，我国旅行演艺商场坚持稳健、快速增加，票房收入从36.45亿元增加至68.02亿元，复合增速到达16.9%。

关于青都旅行经过在景区拓荒演艺事务的方案能否助其打破已凸显的“天花板”束缚，也是群众的中心关注点。

从已入行的企业体现来看，2021年上半年，被称为“我国演艺榜首股”的宋城演艺完结营收7.35亿元，同比增加159.66%；完结扣非归母净赢利3.18亿元，同比增加1491.82%；其三大现场演艺项目——杭州宋城、三亚宋城、丽江宋城的营收均超越7000万元，营收同比增速均超越170%，毛利率均超越53%。

而与公司同属川企的峨眉山A旗下的《只要峨眉山》实景演艺项目仍处于起步阶段。2021年上半年，峨眉山演艺事务的营收同比增加940.77%至406.23万元，尽管规划依然较小，但对提高公司的知名度大有裨益。

未来，青都旅行将环绕青城山道家文明出资开发“悟道青城”归纳文明演艺项目，构建“旅行+文明”双轮驱动的事务结构，学习优质“剧本探秘”“沉溺式演艺”体会项目形式，当令在景区合作开发代入感强、体会性高的泛沉溺式体会项目。

整体而言，在传统旅行领域中，依托天然景区优势的索道、观光车均为稀缺性资源，使青都旅行的营收有了下限确保的一起，也使其盈余途径会集且单一，而“悟道青城”项目在助力事务转型晋级的一起也将为公司赋予无限遥想。但其究竟能怎么向本钱商场讲好“道家文明”的故事，还有待时刻的查验。