下一个雷曼兄弟？引发美国银行股集体狂跌的硅谷银行金融街购物中心二期究竟是何方神圣

　　财联社

　　财联社3月10日讯（修改刘蕊）本周四对整个美国银行业来说，都是糟糕的一天。

　　美东时刻周四，美股基准KBW银行指数暴降8.1%，创下自2020年6月以来的最大单日跌幅。美国四大银行——摩根大通、花旗、富国银行和美国银行——在周四的买卖中市值蒸腾524亿美元。

　　而形成这些银行巨子暴降——乃至整个美股商场暴降的首要导火线，便是硅谷银行。因为突发“暴雷”，硅谷银行母公司SVB金融集团在周四当天股价暴降60%。

　　硅谷银行究竟是何方神圣？它的暴雷又是否会引发新一场雷曼危机呢？

　　硅谷银行是何方神圣？

　　关于国内出资者来说，硅谷银行的姓名或许并不了解。

　　这家银行是现在全美第16大银行，于1982年景立于美国加州圣何塞，1988年在纳斯达克挂牌上市，现在总部坐落加利福尼亚州圣克拉拉。

　　当时硅谷银行的财物规划为2120亿美元，不到摩根大通的十分之一。而它本身的主营业务也相对小众：首要是为科技相关的创业公司供给传统银行业务和危险融资。

　　据报道，美国将近一半由危险出资支撑的科技和生命科学草创企业，都和SVB建立了银行联系。

　　硅谷银行为什么会堕入危机？

　　简略来说，这次硅谷银行之所以会遇上费事，其直接原因在于两点：

　　榜首，硅谷银行的首要客户——草创企业的存款缩水；

　　第二，硅谷银行在出售其出资的美债和典当借款支撑证券时丢失了18亿美元。

　　这两点导致硅谷银行被逼寻求经过发行普通股和可转化优先股筹措22.5亿美元，然后防止流动性危机。而这两点窘境背面的最根本原因，仍是在于美联储加息。

　　跟着美联储自上一年以来大幅加息，商场出资者益发慎重，美国科技企业估值大幅下降，危险出资活动也就随之干涸。据危险出资公司PartechPartners的数据，上一年科技业风投融资减少了35%。

　　这迫使很多科技草创企业急于寻求现金，一边很多裁人一边从银行提现——而与科技草创企业有着亲近来往的硅谷银行，也就成了最大的受害者。

　　这也正是硅谷银行CEO格雷格?贝克尔（GregBecker）在周四致出资者信中所说的：“虽然风投布置契合咱们的预期，但客户的现金耗费依然很高，2月份进一步添加，导致存款低于预期。”

　　而与此同时，硅谷银行在两年前低利率时期吸收了很多低息存款，然后将这些资金用于添加借款以及张狂扩张其“持有至到期”（HTM）证券出资组合（首要是购买10年期以上典当借款），而后者就成了此次暴雷的直接导火线。

　　依据AngryCapitalVentures的数据，从2019年第四季度到2021年第四季度，硅谷银行吸收的存款从610亿美元增长到1890亿美元，均匀利息本钱仅为约0.25%。而其HTM证券出资组合规划从2019年第四季度的135亿美元张狂添加至990亿美元。

　　到上一年第三季度，硅谷银行共买入了880亿美元的10年期以上典当借款，均匀收益率仅为1.63%，基本上将其证券出资组合添加了700%。但是，在美联储商场利率为5.2%的当下，假如这笔HTM出资组合按市值计价，或许会导致严重丢失。

　　事实上，早在数月之前，就有组织指出过硅谷银行面对的这一潜在危险。而在近几个月来，跟着美股科技草创企业存款外流速度加速，这一个“定时炸弹”总算仍是爆破了。

　　奥本海默的股票分析师克里斯·科托夫斯基（ChrisKotowski）点评称，因为利率上升的危险敞口很大，硅谷银行此举现已“把自己逼到了墙角”。

　　这会引发新一场雷曼危机吗？

　　至少现在，华尔街的分析师们还不太忧虑。

　　分析师指出，硅谷银行现在最首要的问题并不源于其危险本钱借款，而是源于其持有的证券出资组合中存在太多长时刻典当借款——而这一问题在大型银行业中并不算遍及。

　　加拿大皇家银行分析师卡西迪（GerardCassidy）表明，并不预期硅谷银行的危险会发生太大的溢出效应，因为和硅谷银行比较，其他银行的的资金来源首要是顾客存款，其存款根底本钱相对要低得多，而硅谷银行则不同，“这家银行十分特别，他们不像大多数其他银行相同，他们没有太多低本钱的顾客存款。”

　　奥本海默（Oppenheimer）的科托夫斯基也表明，与美国其他银行业比较，硅谷银行在利率方面的脆弱性是一个“异常值”。

　　美国最受重视的银行业分析师之一、Odeon本钱集团的资深银行业分析师迪克?波夫（DickBove）也以为，人们对硅谷银行窘境的忧虑以及对整个银行业的忧虑都被夸张了，没有理由感到惊惧。

“我以为SVB现在的状况远没有商场幻想的那么糟糕，”Bove表明，“从我今日交谈过的客户来看，越来越多的人以为这是‘雷曼兄弟’……它不是‘雷曼兄弟’。它不会损坏美国银行业的安稳。请试着告知股市里的人。”

　　作为硅谷银行一直以来的重视者，他着重，他仍对硅谷银行的财政实力充满信心：“看看财物负债表吧。它是否债款过重？不。它是在付出一起盈余吗？不。它的借款比证券多吗？不。它是否具有可观的现金头寸？是的。”

　　波夫宣称：“假如有什么财物负债表被以为是防御性的，那么这家银行就有。他们建立了足以令它们生计下来的财物负债表。然后他们会回归的。他们会强势回归，但或许这个时刻点不是在下周、下一年乃至两年之后。”

　　他依然估计硅谷银行将在2023年末完成盈余，虽然赢利额或许很小。

　　其他区域性银行或许面对危机？

　　不过，硅谷银行的问题也并非不或许呈现在其他银行身上——尤其是区域性银行。

　　关于美国区域性银行来说，硅谷银行的危险更值得警觉，因为与具有更多业务部门的大型银行比较，他们在典当借款方面的权重更高。

　　依据美国联邦存款保险公司的数据，因为利率上升，美国银行业在证券持有方面现已存在6200亿美元的未计价丢失。该公司主席MartinGruenberg于3月6日表明，未计价的证券丢失“明显减少了银行业陈述的股本”。

　　加拿大皇家银行分析师卡西迪以为，银行业全体状况还并不令人忧虑，但或许面对区域性危险。假如美联储将利率提高到5%-5.5%以上，会呈现更大的信贷丢失——不过，美联储有才能经过降低利率来防备由此引发的潜在金融危机。

　　虽然分析师们企图安慰商场危险可控，但关于硅谷银行本身来说，这一场暴雷依然是一场浩劫。

　　现在，硅谷银行仍在坚持着重，该行近期的行为仅仅企图“加强其财政状况”，外界没有理由忧虑。它依然“本钱足够”，具有“高质量、流动性强的财物负债表”，具有“同行抢先的本钱比率”等等。

　　而外界正在猜想，在阅历近期危机后，一些较大的银行或许会考虑将向其视为收买目标。