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中小盘指数与创业板指数是此轮中期跌落的领跌板块。假设后期一旦其他板块开端呈现轮跌与补跌走势，则A股指数将承认中期跌落趋势并将加快跌落。

板块轮动现象是国内A股商场的重要特征之一，在一轮牛市中，不同职业板块轮流上涨，推进大盘逐渐上扬;而到后期，当一切的板块根本轮动完毕后，或许说最弱的板块都阅历“张狂”补涨后，则意示上涨行情进入结尾，有很大概率进入调整乃至回转跌落，当时正或许处于这种状况。

回忆一下自2008年年末以来的牛市进程，咱们发现板块轮动特征十分显着：2008年11月，A股商场触及1664低点，受“四万亿”方针的影响，直接获益板块如机械设备、修建建材当月上涨幅度别离超越32.54%和31.21%，拉动大盘开端打开反弹。到了2009年2月份，跟着十大工业复兴规划的悉数出台，有色和煤炭板块领涨商场，其间有色累计涨幅超越83%，煤炭业涨幅为60%。进入到2009年的3、4月份，采掘业发力，涨幅到达53.98%，远超越大盘上涨，与此同时前期涨幅较少的轻工制作、信息服务也都纷繁补涨，直到8月后进入调整。2010年的行情经过4-5月份的调整后，先是房地产、金融板块等权重股呈现止跌反弹，然后是小盘绩优股步入快速上涨，推进大盘上一个台阶，经过7-9月的横盘后迎来国庆行情。此刻，简直一切板块全线上涨，特别是动力、大消费等板块的发力推进指数飙升，此刻中小板个股体现昏暗无色。进入11月份受宏观调控镇压，大盘全线回落，振动持续至2011年一季度。受“十二五”规划、保证房建造、节能减排和开展新动力等方针的影响下，高端配备、修建建材、环保资料等板块领涨股市。进入3月份，轻视值的金融和房地产板块遭到资金喜爱带动指数上涨至4月中旬，完结板块轮动的最终一击。跟着央行流动性收紧，房价居高不下的房地产或许进入新一轮调控敏感期，商场体现弱势，开端下行之旅。

现在，中小盘指数与创业板指数已首先走出中期头部形状，是此轮中期跌落的领跌板块。近阶段百元股高生长神话的幻灭与加快跌落，进一步承认小盘指数与创业板指数的中期头部形状。假设后期一旦补涨板块轮动完毕，其他板块开端呈现轮跌与补跌走势，则A股指数将承认中期跌落趋势并将加快跌落。

别的，在国内宏观方针偏紧、大宗产品持续走弱、美元较大或许强势反弹等归纳要素的效果下，接下来的3-5个月，国内A股走势总体上偏弱，并有很大的概率走出一波中级跌落行情，并带动沪深300指数期货同步下行。从期现两市自4月18日以来的走势来看，刚好与上一年股指期货挂牌上市以来的跌势相一致，标明时刻窗口已敞开。

根据上述判别，咱们主张投资者及时采纳对策做好危险操控，股票趋势投机者择机平仓离场张望，而股指期货参加者则保持做空思想，掌握中线跌落时机，组织或大户宜考虑进行采纳卖出套保战略，对冲现货持股，确定收益，以躲避此次中线跌落危险。

4月28日，短期SHIBOR利率走势产生分解。隔夜利率小幅攀升0.09个基点，报收2.0242%;7天和14天利率持续回落，其间7天利率下降71.41个基点，收于3.0392%，14天利率下降55.16个基点，收于3.5092%;1月利率小幅跌落，收于4.3444%;6个月、9个月和1年期利率持续小幅上升。

货币商场资金的持续改进是短期shibor利率回落的首要原因。近两周有大约2500亿元的央票到期，加之“五一”节日要素使央行放缓央票发行的力度，上星期公开商场呈现了1000亿元的净投进，本周央行持续操控发行央票的节奏。别的，从债券商场来看，组织参加热心较高，到期收益率呈下滑趋势，也显现了资金面比较富余。

富余的资金面并没有支撑股市回暖，阐明股市资金避险心情稠密，偏紧的根本面以及商场预期周末央行有新动作使得股市资金很多出逃。昨日股市大幅下挫，沪深两市红盘的股票数不超越160家，并呈现大面积股票跌停现象，前期涨幅靠前的中小盘股票跌幅靠前，高估值股票呈现全体修正。

跟着利空逐渐得以消化，节后在富余资金面的带动下，股市或迎来反弹。

截止4月28日，在已发布一季报的沪深A股上市公司中，除ST外共有11家公司交出“奢华”答卷，成绩同比增加超越20倍。不过，这些富丽丽的数字背面，不少报表成绩“虚胖”。

剖析这些公司的赢利构成状况后发现，傍边适当部分公司赢利增加并不来自主营业务，不少依托非经常性损益点缀报表乃至扭亏，有的获得高增加仅仅由于比较基数过低，也有的母公司主营成绩亏本，全赖子公司或许联营收益支撑门面。

在这11家增加公司中，有4家公司非经常性损益占赢利总额份额超越70%。西昌电力发布净赢利同比增加4114%，但非流动资产处置所得收益占净赢利总额份额高达98%;上海九百净赢利同比增加3496%，非流动资产处置所得收益占净赢利总额份额高达90%;优势高科净赢利同比增加3019%，非流动资产处置以及政府补助所得非经常性损益占净赢利总额份额高达73%。

最为夸大的是富丽宗族，发布完成净赢利34719万元，同比增加5493%，每股收益0.66元，同比增加6500%。但扣除非经常性损益后，成绩亏本4115万元，每股收益为-0.08元。陈述期内，富丽宗族经过转让子公司股权、政府奖赏以及其他非流动资产处置获得净收入38834万元才得以扭亏。

此外，一季报中成绩增速最有目共睹的常山股份，完成净赢利1292万元，同比增加8189%，增速居沪深A股之首。但细看其上一年基数发现，上一年同期赢利仅为15万元，不比一般工薪家庭年收入高多少。