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凭仗“男人终身仅能定制一枚”的营销战略“吸粉”的迪阿股份有限公司(以下简称“迪阿股份”)，拟冲击创业板，征集资金12.84亿元，用于途径络建造、信息化体系建造、钻石珠宝研制创意规划中心建造及弥补营运资金。其间，弥补运营资金费用为3.8亿元，占比达29.6%。

《群众证券报》明镜财经工作室记者发现，陈述期内，迪阿股份的营收虽呈现增加，可是增幅已显着放缓，净利润也在2019年呈现下滑。“男人一人只能定制一枚”的营销卖点会否约束成绩增加也引人注意，实践上，迪阿股份主打的“求婚钻戒”陈述期内销量曾呈现下滑。此外，迪阿股份的一切产品均选用“委外出产”，而委外出产厂商曾在公司抽检中被发现交给产品质量达不到规范，乃至有以组成石充任天然碎钻的状况。就在2020年第一季度，蚌埠市商场监管局的一次市级监督查看中，迪阿股份蚌埠分公司受检的两款产品又被认定为不合格。

盈余增加曾呈现下滑

张国涛、卢依雯持股超越98%的80后“夫妻店”迪阿股份，成立于2010年，曾靠着“男人终身仅能定制一枚”的营销理念“特殊包围”，短短十年里持续扩展运营，现在又向IPO发起了冲击。

2021年1月底更新的招股书显现，2017-2020年1-6月，迪阿股份营收别离为11.17亿元、15.00亿元、16.65亿元、8.36亿元，其间2018年增加34.38%，2019年增加10.93%，营收尽管还处于增加通道中，但完好年度看增势已现疲态，2019年营收增幅显着放缓。

净利润方面，迪阿股份2017-2020年1-6月的净利润别离为2.54亿元、2.73亿元、2.64亿元、1.51亿元，其间2018年、2019年别离增加7.48%、-3.30%，除了净利润增速一向远低于同期营收增幅，2019年更是负增加。

关于陈述期内净利润和营收之间呈现的变化趋势差异，迪阿股份解说称：“首要系期间费用率变化所造成的。”依托营销理念包围的迪阿股份，在出售费用的投入上的确一向都“大手笔”。

招股书显现，2017-2019年，公司对应的出售费用别离为3.15亿元、5.00亿元、6.74亿元，占当期营收的份额别离为28.19%、33.32%、40.51%，出售费用率一向处于持续增加状况。同行业的周大生，同期对应的出售费用率别离只要11.71%、10.66%、10.79%，迪阿股份的出售费用率是周大生的数倍，一起也远高于对应年份同行业18.78%、19.59%、20.69%的平均水平。

不过，迪阿股份在出售费用上的“大手笔”砸钱，并未在产品销量上表现显着成效。以公司的主打产品定制求婚钻戒来看，2017-2020年1-6月的出售收入别离为9.50亿元、12.75亿元、13.69亿元、6.49亿元，出售收入持续增加的背面，还有产品单价提高。迪阿股份的求婚钻戒单价由2017年的1.01万元上涨到了2020年1-6月的1.29万元。而出售数量上，数据显现，2017-2020年1-6月，迪阿股份的求婚钻戒销量别离为9.40万件、12.05万件、11.91万件、5.04万件，其间2019年求婚钻戒销量较2018年减少了0.14万件，下滑1.16%(见图一)。

图一(招股书截图)

公司营收增加的一起，无论是净利润，仍是主打产品的销量均已在2019年呈现下滑，原因是什么？而“男人一人只能定制一枚”的营销卖点是否也有或许成为其成绩增加的“约束”？公司未来怎么确保成绩的长效、安稳、持续增加？这些问题有待迪阿股份解惑。

委外出产品控存隐忧

迪阿股份本身并不出产加工产品，首要依据顾客的实践需求进行收购并委外加工出产，并且招股书中表明，公司一般供给0.03克拉以上的钻石原资料，由委外加工商供给0.03克拉及以下的钻石和其他资料并完结出产。因而，迪阿股份的产品质量在很大程度上取决于公司对委外供货商的把控才能，尤其是0.03克拉及以下的钻石和其他资料的产品更有赖于委外供货商的“本质”。

招股书显现，深圳市星宝缘珠宝文明发展有限公司(以下简称“星宝缘”)为迪阿股份陈述期内全体第二大委外供货商，2017-2020年上半年，公司别离向其收购484.05万元、1938.20万元、2489.78万元、2974.10万元，对应的收购占比别离为2.71%、8.35%、10.22%、20.19%。可是企查查显现，星宝缘曾在2018年2月、3月因违法延伸工作时间超越36小时部分触及14人，于2018年6月15日被深圳市罗湖区人力资源局行政处罚(见图二)。

深圳市金艺珠宝有限公司(以下简称“金艺珠宝”)2018年及2019年则是公司的第二大委外供货商，公司收购金额别离为4460.95万元、4935.52万元，对应当期收购占比别离为19.86%、20.25%。企查查显现，陈述期内，金艺珠宝因房屋买卖、合同及劳作胶葛触及多起诉讼。2020年1月19日，金艺珠宝更因与蔡木霞、吴林芸的劳作争议案子存在前史被执行信息，算计被执行金额3.08万元。

而金艺珠宝李朗加工厂，还因未按规则公示年度陈述、挂号的居处或运营场所无法联络等原因被列入反常运营名录。值得一提的是，金艺珠宝仍是金一文明的全资子公司，而金一文明是从事贵金属工艺品的研制规划、外包出产和出售的企业，本身为迪阿股份的竞争对手。除此以外，迪阿股份的另一委外加工厂商——深圳市永基泰珠宝有限公司也曾因广告违法、特种设备违法行为被予以行政处罚。

实践上，在陈述期内，迪阿股份在本身经过抽检进行“品控”的过程中，也曾发现委外加工厂商产品存在质量问题，比方2018年、2019年曾别离各检出2批次货品贵金属含量低于合同约好的规范。乃至2017—2019年，公司在抽检中还曾发现累计6批次货品呈现了组成石充任天然钻石的状况(0.03克拉以下钻石)(见图三)。

图三(招股书截图)

上述多批次被抽检出不合格的产品终究出自哪家委外加工商，迪阿股份并没有进行清晰发表，其表明：“针对上述检测不合格的委外加工商，公司已对其提出改进质量要求，并依据合同约好交还该批次悉数产品，由相应委外加工商承当检测费用并对公司进行了相应补偿。”这样的解说是否也意味着——在抽检进行“品控”的过程中，尽管发现了不合格的产品，迪阿股份也只是以退货和要求补偿为主，对委外加工商尽管进行了“教育”，可是并未将出产不合格产品的委外加工商“拉黑”，公司依然存在托付其代为出产加工的状况？需求指出的是，企查查显现，在2020年第一季度蚌埠市商场监管局第一季度市级监督查看中，迪阿股份蚌埠分公司受检的两款产品，白18k金组成立方氧化锆女戒、分色18K金情侣(女)戒，因标识过错，被认定为不合格(见图四)。对此，迪阿股份在招股书中并未进行发表。

公司对委外加工商的违规、行政处罚状况是否知晓？公司抽检过程中发现的不合格产品，终究是何家委外加工商出产的？公司是否还在持续和这些委外加工商协作？公司曾挑选竞争对手子公司作为重要委外加工商的原因是什么？公司为安在招股书中对2020年第一季度蚌埠市商场监管局查看不合格的信息未予发表？

就上述问题，本年3月30日《群众证券报》明镜财经工作室记者致电并致函迪阿股份，到记者发稿未收到回复。而关于公司存在的从前触及虚伪宣扬、陈述期内突击分红等问题，记者将持续重视。