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添加确定性强！股价迸发在即八大牛股

天马股份：未来看点在风电轴承和重型机床

重型机床职业受宏观经济影响较小

在金融危机的影响下，我国机床工业呈现了两极分化的局势。一般车床和经济型数控机床产品呈现大批库存积压，低端产品销量显着下滑；而重型、精细、高速、多轴联动、复合化的高端数控机床的国内商场需求仍旧坚持上升态势。

齐重订单足够，费用率下降

齐重中小型产品商场占有率为70%，大型产品商场占有率在90%以上，产品的归纳毛利率在24%左右。现在齐重数控手握订单35亿元左右，09 年出产任务丰满。2008 年前三季度齐重数控收入占比约40%，赢利占比33%，成为当之无愧的首要成绩贡献者之一。天马收买齐重后注重新产品开发，毛利率显着高于既有产品；别的，从今年前三季度来看，齐重数控的期间费用率也有所下降。

风电轴承远景看好

公司是国内少量几家具有出产1.5MW 级以上偏航和变桨轴承才能的企业之一，加工设备如数控立式车床和数控铣、滚、插齿机等可由齐重数控供给，与其它出产企业比较，公司占有设备上的优势。公司与东方汽轮机厂、金风科技、荷兰EWT 等主机企业建立了杰出合作关系。风电轴承事务毛利率约为50%，未来因为其它企业的竞赛，毛利率会有所下滑，但下滑空间不大，咱们估计至少在2009 年和2010 年，风电轴承的毛利率仍可坚持在45%以上。估计09 年风电轴承收入可到达9.3 亿元以上。

盈余猜测和评级

咱们看好公司因为征集资金项目的快速投产带来的轴承内生式添加和轴承、机床收买带来的外延式扩张。公司首要出产基地均享用15%的优惠税率，估计公司未来两年公司所得税率将持续低于15%。估计齐重2008 年~2010 年的净赢利分别为5.12 亿、7.84亿和10.07 亿元，EPS 分别为1.88、2.64 和3.39 元(09 和10 年的EPS 考虑了增发摊薄)，合理价位为85 元，“买入”评级。

中兵光电：注入军工财物盈余实现有望增发

防务财物是公司未来首要开展方向：公司注入防务财物后，军民两用产品占总收入的77%。军品事务中，毛利率高的火箭弹长途操控系统仍然是公司首要收入和赢利来历，09 年能够坚持稳定，新的添加需求调查新类型的外销状况。其他军品短期内对公司全体成绩不会有显着影响。无人车在09 年的交给将显着添加，估计能够到40 辆左右。无人机在09 年仍然有必定的不确定性；

电脑刺绣机09 年或将有新时机：在国*家施行纺织业复兴方案的前提下，纺织业下滑趋势在09 年将会显着改进，纺织业本身工业晋级将添加对公司电脑刺绣机的需求。咱们以为公司电脑刺绣机收入在09 年会呈现新的添加；

增发征集的资金将确保公司未来开展：公司方案经过增发征集8.02 亿元用于公司智能机器人、无人机、长途操控、光电稳瞄四大防务事务板块的后续开展。咱们看好公司征集资金的运用方向。公积金每10 股转增10 股的方案也合作了公司增发方案。据预算，此次增发价格区间为17.5-29 元。增发是否顺畅施行，要害在现在商场环境下，挑选什么样的增发价格；

危险提示：低毛利率的油气仓储事务或将下降公司毛利率水平。新产品面对的技能和商场危险；

保持“审慎引荐-B”出资评级：我军在未来很长一段时间致力于进步信息化程度和准确冲击才能。咱们以为公司将持续获益，应该享用比一般制造业更高的溢价。估计09、10 年的EPS 分别为0.82、0.93 元，按09 年30 倍PE 预算，6 个月目标价为23-24 元。保持“审慎引荐-B”出资评级。

美邦服饰：自有资金购买店肆有利久远开展

1．事情

美邦服饰1月14日公告：公司以征集资金1.438亿、自有资金2000万购买江西南昌年代广场中段一至四层房子所有权及对应土地运用权，修建面积 11810.55平方米，并于12月25日完结过户手续；公司以征集资金1960万购买辽宁省丹东市宝元区新安步行街13号平缓百货(共三层)商业用房的房子所有权及相应土地运用权，修建面积1287.56平方米。依据测算，年代广场每修建平米购买金额13866元，平缓百货每修建平米购买金额15223 元。

2．咱们的剖析与判别

因为缺少南昌和丹东区域的平销数据，咱们以公司2007年1.35万/平米为基数，对商场专柜、外租街店、自购街店(分为自有资金、告贷两种方法)三种形式进行比较。

(1)三种形式对企业实际收入发生的影响

商场形式：在公司承认净销售收入时，需求从销售额中扣除商场扣点、增值税，而增值税在商场扣点后扣除，一般扣点率为20%，增值税率为17%。该种形式和地铺比较，企业不需求付出租金和管理费用。

外租地铺：企业需求付出租金，此处假定租金率占增值税后收入20%；和商场比较，因为缺少一致的管理人员，需求比商场形式额定付出管理费用和装饰费用，假定占增值税后收入5%。