中金发布研究陈述,保持石药集团(01093)“跑赢职业”评级,目标价12港元。
陈述中称,上一年收入同比增加12.8%至249.4亿元人民币(下同),净利润同比增加38.9%至51.6亿元,非净利润同比增加18%至43.7亿元。因为公司对恩必普做了出售拨备和途径操控,上一年第四季度成绩略低于该行和商场的预期,而管理层指引今下一年扣非净利润增加有望持续双位数增加。
陈述说到,恩必普、多美素、津优力、克艾力上一年别离增加17.4%、41.3%、37.3%和16.4%,其间恩必普上一年第四季增加放缓首要因为公司做了5.1亿元的出售拨备和2亿多元的途径控货。管理层有决心2022年开端恩必普康复正增加,并保持长时间100亿元的出售峰值,估计多美素、津优力、克艾力长时间出售峰值有望别离达30亿元以上。
该行以为,公司研制管线稳步推动,且不断引进中心研制人员,提高研制功率。管理层估计两性霉素B复合物等有望在本年获批出产,并有望在本年奉献数亿元的收入。2022年PI3K抑制剂、3代EGFR、两性霉素B脂质体有望获批,2023年开端公司估计每年会有58个创新药获批,包含双抗、ADC等新技术平台上的产品。
中金表明,公司账上现金富余,且具有强壮的出售才能,等待看到更多公司和创新药生物科技企业的协作项目。此外以为国际化协作(产品引进和海外授权)未来可能是本乡药企的一大开展方向,等待公司在国际化协作方面有进一步开展。