哪个基金好(600549股吧)

从1991年沪深股市流转市值缺乏100亿元开端，十多年来呈现过三轮大等级调整。这三轮大调整都发生在流转市值抵达一个十倍数级之后：第一轮是1993年，流转市值从100亿元抵达1000亿元；第二轮是2001年，流转市值打破10000亿元；第三轮则是上一年，流转市值抵达10万亿元。基本上，流转市值每添加一个十倍数级就会迎来一轮大调整。

这种情况充沛阐明：一个国家和区域股市的开展速度存在必定的自然规则，尤其是在商场规模扩张上，存在着一些不以人的毅力为搬运的限制性规矩；一起也阐明：每一轮大等级调整总是和商场的供求有着最严密的相关。

对这个问题，2005年6月笔者在上海证券报宣布的实证专题《我国股市的命门--对股市供求关系的实证剖析》一文有过专门论说。

毫无疑问，从一个长时段看，我国股市还有很大的市值增加空间。因为许多国家、区域股市的市价总值都已到达或超越了国民生产总值的100％。但罗马不是一天建成的，在这方面，咱们应坚持开展的阶段论，并留意国家和区域不同。

各国股市的开展进程现已标明，在一个国家、区域经济尚处在起飞阶段、整个社会未到达适当充足的程度时，股票市值占GDP总值的份额进步速度总是十分缓慢、并且极不安稳的。远的像欧美股市不说，近的如我国台湾股市建立于1962年，当时正是台湾经济的起飞期，但直到1981年，其股票市值占GDP份额才11％，年均增加不到0.6个百分点。日本股市诞生于1878年，但即便从1949年东京股票买卖所改名为东京证券买卖所算起，到经济起飞完毕、10年泡沫化开端前的1981年，股票市值占国民生产总值的份额也不过31％，年均增加不到1个百分点。

这是因为在经济起飞阶段，各个领域都在高速开展，都需求资金，且都能供应较好的生利时机；而社会却仍处在消费年代，远未到充足之后的出资年代，处理温饱，改善日子，是国民日子的主题。因而在这个阶段中，社会对股市的讨取会远远地大于给予--我国股市的高融资、低报答从某种程度上说，具有前史的必定性，不以人的毅力为搬运。一起，过快的GDP增加也是股票市值占GDP份额难以快速进步的原因。

事实上，即便是美国股市，其市值真实超越国民生产总值也仅仅近10年的事。1982年，美国股市的市值曾一度到达过国民生产总值的30％以下，1995年也不过50％多。

我国经济仍处在起飞阶段，绝大多数民众的日子仍处在消费年代，远未到达充足后的出资年代。如按上述阅历，我国股市从1990年末诞生到现在仅14年整，其比较适宜的GDP份额应在13％－15％之间（2005年6月的流转市值占GDP份额已低达7％）。

我国股市的流转市值基本上就沿用了年均增加约1个百分点的规则：1993年，沪深股市流转市值到达GDP总值的2.86％，1994和1995年就呈现了一次调整，市值占GDP比重别离下降到2.43％和1.81％。1996年跨上4％台阶，归于合乎规则的正常进步，因而1997年再垮一个台阶到7.31％，1998年中止了增加，但仍为7.32％。从1991年到1998年间，我国股市流转市值占GDP份额大致坚持了年均1个百分点的增加速度。

1999年开端，因为不切实践的超常规开展，流转市值占GDP份额迅速地进步到10.08％和18.43％。但"天命不可违"，尔后4年比重不断下降，到2004年止，已下降到9.11％。均匀算下来，从1999年到2004年，6年流转市值占GDP比重的均匀值是12.87％，仍然是年均近1个百分点的增加速度。

从1990年上海证券买卖所建立迄今，沪深股市才18年前史（即便从1986年有第一个货台买卖股票算起，也不过22年），按年均1％的速度，股票流转市值占GDP总值的份额应维持在25％左右才比较合理。而2007年，沪深流转市值占GDP总值的份额曾高达过48％！极度的大跃进带来极点的调整市。这儿面的职责很难归咎到哪一个层面，在过错的时刻（没有完成全流转）过错地发行了太多的开放式基金是其一；打着价值出资的旗帜张狂炒作是其二；以黄金十年的迷惑性标语鼓动商场心情是其三。

前史不能假定，韶光无法倒回。现在的问题不是追究职责，乃至也不是总结阅历教训，而是咱们该怎么处置大牛市留给咱们的这一份遗产--是持续寻求数量扩张，乃至梦想我国股市彻底有或许完成安稳开展？仍是深刻地认识到，相对我国股市的实践年纪和现状，现在的股票市值在阅历了指数60％的调整后，占GDP总值的份额仍然太高，然后从安稳商场的视点动身，给商场以充沛的安居乐业的时刻和空间？

1993年的调整，首要的供应压力来自新股；2001年的调整是"新股＋增发"；而现在我国股市面对的则是"新股＋增发＋全流转"。

现在，沪深股市的总市值占本年估计GDP的份额仍然高达74％。而从国际股市阅历看，中产阶级成为社会主体是股票市值到达GDP的2/3左右的一个必要条件。从这一点来说，沪深股市要平稳地向全流转过渡使命十分艰巨。在这样的布景下，管理部门应该下决心削减全部新的供应，给股市腾出更多的市值空间，以完成股市供求的软着陆。

关键词: GDP股市空间总值