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巨人教育(美丽生态)

wx 2023-05-01 02:18:26 6

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出资关键：

品牌和车型会集度继续提高。比照上一年12月，2022年2月新能源车企CR5提高7.4pct，CR10提高5.6pct；新能源车型CR5提高3.8pct，CR10提高6.8pct.咱们以为，这与新能源轿车团体提价带来的影响有关。本年以来，各车企接连上调旗下新能源轿车价格以应对本钱上涨的压力，涨幅遍及在5%-15%区间，头部车企市占率进一步提高。当时特斯拉Model3和ModelY交给周期进一步延伸至20-24周和10-14周，在手订单继续增加；比亚迪2月新能源轿车销量87473辆，1-2月累计180574辆，同比增加490.6%。咱们以为，团体提价将是对新能源轿车市场的一次压力测验和洗牌，市场份额将向头部车企进一步会集。

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2月6款新能源车型月销过万。依据乘联会批发量数据，2月，特斯拉ModelY、Model3，比亚迪宋DM、秦PLUSDM-i、唐DM，五菱宏光MINIEV月销过万辆。此外，比亚迪汉EV、海豚、秦PLUSBEV，抱负ONE月销超越8000辆，QQ冰淇淋月销超越6000辆。3月，比亚迪驱逐舰05、蔚来ET7、智己L7上市，比亚迪汉DM-i及DM-p正式发布并敞开预售，比亚迪海豹、比亚迪护卫舰07、阿维塔11进入产品公示阶段，抱负L9正式发布，重磅新能源车型推出将大幅扩大产品矩阵，批量打造爆款车型。

特斯拉和比亚迪的抢先优势扩大。比照上一年12月，在2月轿车、SUV的批发量TOP5中，比亚迪别离占3席和2席，在TOP10中别离占4席，优势显着；特斯拉Model3和ModelY继续坚持微弱实力，别离拿下轿车和SUV的销冠。此外，轿车TOP10中，仍有6款为A0/A00级轿车，包含宏光MINIEV、比亚迪海豚、QQ冰淇淋、奔奔EV、奇瑞eQ、欧拉好猫。

经销商库存系数康复至警戒线以上。2021年Q3轿车芯片供应趋紧，批发体现继续弱于零售，经销商库存系数走低，接连数月低于警戒线，于9月到达最低点后开端回暖，直到本年2月升至1.85，环比+0.39，康复至警戒线以上，并超越上一年同期水平。

职业评级及出资战略：工业革新的α，年代浪潮的β。2022年2月新能源轿车浸透率已达21.6%，轿车工业革新，特斯拉、新势力的毛利率不断提高，特斯拉国产供货商成绩遍及快速增加；特斯拉浪潮带来整车估值重估，NOA功用从头界说智能轿车引发军备竞赛，硬件堆料，国产代替空间大。保持轿车职业“引荐”评级。

引荐三条主线：

1、智能驾驭&轿车电子：智能界说轿车，军备竞赛，硬件堆料，国产代替迎来前史机会。引荐德赛西威、华阳集团、中科创达、法拉电子、菱电电控，重视伯特利、科博达、保隆科技、中熔电气、铜峰电子。

2、特斯拉工业链&零部件：特斯拉出产制作革新：4680CTC+一体化压铸。引荐拓普集团、爱柯迪、银轮股份、旭升股份、华域轿车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均胜电子，重视新泉股份、文灿股份、华达科技、双环传动。

3、整车：特斯拉浪潮带来整车估值重估&强车型周期OEM，引荐比亚迪、上汽集团、长城轿车、广汽集团、长安轿车，重视小鹏轿车、抱负轿车、蔚来轿车、吉祥轿车、宇通客车。

危险提示：海外疫情若继续恶化，将对我国轿车出口形成影响；要点重视公司成绩不及预期的危险；需求增加不及预期的危险；原材料价格及运费继续上涨的危险；新能源轿车浸透率提高不及预期的危险。

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