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赛伍中国股市都是跌转债754212打新建议分析

wx 2023-05-01 01:51:16 6

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赛伍转债申购代码754212，质地不错，主张申购.

10月26日：外资仍在重视A股商场 3600点关

今天可申购新股：科达自控(三板)、晶赛科技(三板)。今天可申购可转债：中大转债(债)。...

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转债条款

赛伍中国股市都是跌转债754212打新建议分析

1、评级：AA-

2、规划：7亿(规划较小)

3、无担保

4、利率：第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年1.5%;第五年2.0%;第六年15.0%(含最终一年2.5%)，6年票息20.5%(票息尚可)

5、下修条款：15/30~85%(一般)

6、强制换回：15/30~130%(一般)

7、有条件回售：2~30~70%(一般)

8、申购代码：754212

9、配售代码：753212 每股配售1.749元面值转债

10、当前转股价值：94.19

11、职业对标：福特转债

12、所属板块：沪市主板

13、债券期限：2021.10.27~2027.10.26

14、转股期限：2022.05.02开端

公司基本面

赛伍技能发布公告，拟于2021年10月27日通过上发行可转债，本次征集资金7.00亿元，扣除发行费用后征集资金净额拟悉数用于年产 25,500 万平方米太阳能封装胶膜项目，拟运用征集资金出资额/总出资额为7.00亿/10.27亿。公司首要从事薄膜形状功能性高分子资料的研制出产和出售，依照事务形状分为光伏事务板块和非光伏事务板块。

公司光伏事务板块首要以背板产品和封装胶膜产品为主，光伏电站修理资料占比相对较小，其间背板产品首要以KPF型背板为主，封装胶膜产品首要以POE胶膜为主，光伏电站修理资料以MoPro为主。非光伏事务首要以3C资料和SET资料为主，3C资料环绕消费电子和通讯产品的结构粘结性资料及制程资料，SET资料首要以半导体、电气、含动力锂电池的交通运输工具范畴的资料为主。

公司上游首要为膜资料、树脂等出产企业，作为公司出产功能性高分子薄膜的原资料，占公司经营本钱的比重较大，挨近90%，首要耗费的原资料为PET基膜、PVDF薄膜和合成树脂等，近期PET和PVDF价格快速上涨，尤其是PVDF价格上涨幅度较大，形成公司原资料本钱大幅添加，阶段性的对公司产品毛利率水平发生晦气影响。

公司归母净利润相对较为安稳，ROE水平处于职业较高方位，但受营运才能下降和净利润率水平下降影响，全体出现下降趋势。2018-2021H1公司完成归母净利润分别为1.87亿元、1.90亿元、1.94亿元和0.82亿元，同比增速分别为-14.24%、1.68%、2.01%和15.5%。公司ROE水平处于职业较高方位，和职业全体趋势类似，ROE水平继续下滑，2018-2021H1公司ROE水平分别为17.12%、14.55%、10.36%和4.21%。

申购主张

正股方面，公司为光伏背板、光伏POE封装胶膜范畴的抢先企业，是天合光能、晶科动力、隆基乐叶、阿特斯、晶澳太阳能等国内闻名光伏组件厂商的重要供货商，也是韩华Q-Cells、Adani等世界闻名光伏组件厂商的重要供货商。光伏背板全球市占率30.1%，接连七年世界第一，正股基本面质地很不错。

转债方面，6年票息尚可，其他条款一般，质地不错、概念多(光伏、3C资料、SET资料、甚至有锂电、消费电子、半导体等)，挺看好的，我会申购。

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