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坏消息不再是好消息！摩根士丹利：投资股票配资收费标准者最好指望美国经济强一点

wx头像 wx 2023-04-30 20:27:11 6
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　　来历：华尔街见识

　　大摩以为，在经济增加好于预期的情况下，危险财物才会昌盛起来，此外亚洲（日本在外）区域本年经济增加将加快。

　　上一年，经济放缓→更低利率→美股上涨的商场逻辑正产生反转；现在，增加减速对商场的影响更重要，美股出资者最好盼望美国经济强一点。

　　周一，摩根士丹利首席跨财物策略师AndrewSheet在陈述指出，越来越多痕迹标明曾经微弱经济急剧放缓，包含：收益率曲线倒挂、盈余预期下降、高通胀、劳动力商场严重、商品价格疲柔和银行借款规范收紧。

　　从历史上看，这些要素越多，股票相对于债券的报答就越差。最近的欧美银行业危机，或许会进一步收紧借款规范，强化美国经济大幅减速的远景。

　　AndrewSheet估计：

本年美国和欧洲的经济增加都将大幅减速，而经济放缓意味着企业盈余面对危险，然后导致美股EPS（每股收益）猜测低于共同。

　　经济放缓→更低利率→美股上涨的逻辑正在反转

　　为什么出资者应该期望美国经济强一点，而不是增加削弱？Andrew给出四点原因：

首要，上一年美股和长时间债券150年来初次跌落超越10%，这是一个例外情况。现在美股和美债的估值起点都较好，为更高的利率留下了空间。在2022年年头，美国10年期债券收益率仅为1.6%，全球股票交易的远期收益为18.5倍。今日，收益率是本来的两倍多，而全球股票的估值要低16%左右。

其次，股票与债券的相关性标明晰不同的忧虑。在整个2022年，较高的利率推动了股票的跌落。但最近，这种情况正在改变，在曩昔60天里，股票和债券收益率好像更有或许一同跌落，这种形式与增加成为商场关注点更为共同。

坏消息不再是好消息！摩根士丹利：投资股票配资收费标准者最好指望美国经济强一点

再者，较弱增加带来的更宽松的货币方针对股市支撑效果并没有幻想那么强。在1989年8月、2001年1月、2007年9月和2022年2月，美联储在增加削弱的一起放松了方针，一切这些时期美债和美股都遭到兜售。

最终，出资者预期的降息起伏也很重要。美国商场现在定价美联储在未来两年内降息约160个基点，这种大规模的宽松并不契合1995年、1997年、1999年或2019年的“有利降息”，这些年一切降息水平都比现在定价低得多，大多是75个基点或更少。自1980年以来，六个美联储宽松周期为150基点或以上，其间五次与经济衰退有关，再次提示出资者要小心翼翼。

　　总的来看，大摩以为，在增加好于预期的情况下，危险财物会昌盛起来，而不是在增加更弱的情况下。此外，大摩指出亚洲（日本在外）区域本年增加将加快。

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