严勇中(汇通网财经)

首日运转平稳

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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呈现三大特征

主持人：昨日，50ETF期权在上交所正式上市买卖。依据上交所数据显现，2月9日，到收盘，50ETF期权正式上市买卖的合约总数为40个，包含认购和认沽两种类型，4个到期月份(3月、4月、6月和9月)和5个行权价系列，全天共542个账户参加期权买卖，成交名义价值4.318亿元。请问，股票期权的首秀体现出哪些特征和亮点呢?

英大证券研究所所长李大霄：从昨日50ETF期权的买卖状况来看，商场呈现出的特征是买卖平稳，交投不太活泼，参加人数缺乏，开户数的缺乏以及出资者关于买卖规矩的不了解是其间的原因。

新湖期货张海东：昨日50ETF期权的成交方面呈现出两大特征。首要，近月合约的成交量大于远月合约的成交量，3月合约的成交量几乎是其他一切月份合约成交量的总和，这与一般老练商场的景象也是相吻合的。其次，认购期权的成交量大于认沽期权的成交量，这可能是根据以下两点要素：榜首，昨日现货商场(50ETF)呈现上涨趋势，出资者买入认购期权的志愿较为激烈;第二，从买卖习惯上来说，大大都出资者依然是多头思想，在这种多头思想下，假如看多则买入认购期权，假如看空则卖出认购期权，导致认购期权的成交量较大。

太平洋证券财富办理中心总经理孟京：昨日50ETF期权上市后，A股商场呈现出一个杰出的现象。获益于50ETF期权的上市，昨日上证50ETF指数基金收成开门红，一度上涨超2%。别的，能够看到50ETF期权尽管首日成交量相对低迷，但也契合预期，事实上，一些首日成交量平稳的种类，在未来均得到了杰出开展。

价值与隐含动摇率

呈现正相关

主持人：50ETF期权上市首日动摇首先升后降，到收盘仅50ETF购3月2200合约收红，且全天成交量亦较为低迷。请问，相对平稳的体现将为期权出资带来哪些启示?

新湖期货张海东：到昨日收盘仅有一个合约收涨。其背面的原因反响了期权所特有的危险，值得出资者引起注重。导致昨日期权商场收跌的底子原因是隐含动摇率的下降。开盘大都期权合约的隐含动摇率均在40%以上，这是商场参照50ETF期权的前史动摇率给予的定价。到收盘结算，隐含动摇率已降至30%左右。期权的价值与隐含动摇率呈现正相关的联系，因而隐含动摇率的下降会使得期权的价值下降，而这又叫作期权的vega危险。这一危险是股票和期货所不具有的，因而期权出资者不光需求重视标的现货的涨跌，还要重视隐含动摇率的改变。

整体来看，昨日期权商场体现平稳，没有呈现爆炒等非理性的行为。这一方面反映出期权商场的出资者较为专业、老练;另一方面也阐明买卖所的有关危险办理的规矩起到了实在的效果。别的，尽管买卖一切较严厉的买卖方面约束，但出资者参加志愿依然较强。有了这样一个杰出的初步，信任我国的期权商场会逐渐走向昌盛。

金融衍生品买卖

归于专业出资者范畴

主持人：50ETF期权上市后，我国资本商场迎来了新的期权年代。请问，期权买卖是否合适一般出资者参加?

我国量化出资学会期权分会副会长徐正平：许多出资者关怀的期权平价无危险套利买卖其实并不合适于一般出资者。其间很重要的一点便是买卖本钱，包含手续费本钱、价差本钱、财政本钱，这三者关于一般出资者来说都偏高。事实上，该类战略原本就不是一般出资者使用的，而是做市商经过被迫做市取得无危险的平价套利，就当前状况做市商就不需支付手续费本钱和价差本钱。

北京众投全国出资办理有限公司出资总监王超：2014年杠杆分级基金风行商场，本年期权跟着出资者的知道，风头将远胜过杠杆基金。期货买卖一般是判别方向和操控仓位的首要任务，而关于期权买卖，还多了动摇率改变带来的出资时机。从首日买卖状况看，期权的日内动摇无论是频率仍是起伏都远胜于期货，而跟着参加人数的上升，这种动摇率改变带来的时机还将更多。

英大证券研究所所长李大霄：期权买卖具有较高的出资门槛，而这也决议了其高危险的特色，出资者在参加出资的过程中需了解、了解买卖规矩、规矩。跟着近年来多种金融衍生品买卖的诞生，将加快我国资本商场的生长，未来将归于专业出资者的范畴，而不了解规矩的出资者面对的将是从此前的赚多赚少问题，上升至“有、无”的问题，因而在未了解规矩前，参加出资一定要慎重、慎重、再慎重。