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光大期货【双焦】：二季度煤焦供应均较宽松贷财经wdcj 关注下游钢材需求

wx 2023-04-29 22:05:32 6

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　　焦炭方面，供给方面，二季度，焦化职业置换节奏平稳，焦化低赢利是限制产值开释的中心要素。焦化产能富余，焦化赢利中长期内将连续低位运转。需求方面，终端经济活动温文复苏，基建坚持高韧性，地产需求逐渐改进，资金限制仍在，对二季度国内钢材需求慎重达观。在赢利引导下高炉仍有必定的复产空间，支撑焦炭短期需求。出口端，估计保持弱势，对全体需求的边沿影响有限。归纳来看，焦炭本身供需矛盾弱化，现货价格动摇率下降，影响焦炭行情的中心变量在于下流钢材需求和炼焦本钱，需持实盯梢钢材实际需求能否接受产值高度，警觉供给增速过快导致的钢材库存结构恶化危险，此外，二季度焦煤供给预期改进，焦炭下方本钱支撑或有转弱危险。焦煤供给压力继续按捺煤焦板块估值，使得碳元素在黑色板块傍边成为相对较弱的种类。

　　焦煤方面，需求方面，遭到赢利引导，生铁产值仍有必定上升空间，叠加焦钢企业焦煤低库存，短期焦煤需求支撑仍在。供给方面，国内煤矿开工率季节性上升，国内煤炭产能继续开释，估计二季度炼焦煤产值达13903万吨，较2022年二季度12531万吨添加1372万吨，蒙煤进口稳中有增，可是短阶段海运煤进口增量空间有限，估计二季度炼焦煤进口量达2180万吨，较2022年二季度1380万吨添加800万吨左右。归纳来看，短阶段焦煤供需双增，本身供需矛盾尚不杰出，下流钢材需求成为影响其价格走势的中心，若钢材需求复苏继续，带动生铁产值继续高位运转，则焦煤产业链低库存将对其价格具有支撑。反之，若钢材旺季需求短期见顶，在焦煤供给改进布景下，供需结构将逐渐趋于宽松，在黑色板块跌落周期，焦煤的下行压力相对更大。

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