怎么看基金的主动性(长城证券下载)

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怎么差异自动基金和被迫基金？

自动型基金是指基金司理通过自动出资办理战略以期获取优于成绩基准的报答的基金。被迫型基金一般选取特定的指数成份股作为出资的方针，不自动寻求逾越商场的体现，而是企图仿制指数的体现。

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近年来ETF联接基金、指数增强型基金，这类增强型基金，“以被迫出资为主、自动出资为辅”，在我国商场上看，一般80%仓位依照指数进行装备，剩下20%的仓位进行自动办理以期增强收益的基金。

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依照基金出资标的，又能够将公募基金分为自动办理型股票基金，自动办理型债券基金，被迫办理型股票基金和被迫办理型债券基金。

截止2017年8月24日，自动型股票基金132只，1765.7亿份；自动型债券基金1145只，17286.9亿份；被迫型股票基金363只，2102.65亿份；被迫型债券基金11只，14.5亿份。2005年6月6日上证指数998点以来，各类产品中，介于自动型基金和被迫型基金之间的被迫增强型股票基金份额持续削减的趋势最为显着，自动型债券基金的份额持续大幅添加。被迫增强型股票基金的份额由最高时的2082.54亿份削减至874.88亿份，自动型债券基金由34.73亿份添加至17286.93亿份。从商场方针剖析，被迫增强型基金份额持续削减的原因或许是与牛市中增强型指数基金收益不敌纯指数基金，尽管熊市中增强型指数基金体现有或许更好，但我国股市上股票型基金份额往往在熊市中持续下降有关。

近年来，从我国股市上的数据剖析，被迫办理的股票型基金的规划与股票商场的相关度较大，股票商场坐落高点时往往被迫办理股票型基金规划也最大，一般也大于自动型股票基金，因而剖析不同类型的基金体现时，也要与股市不同阶段、以及不同规划变化结合起来对照看。但值得重视的是，2015年A股牛市阶段性完毕往后，被迫型股票基金的份额持续削减，与自动型股票基金的距离由2017年头最大时的1537.98亿份削减至336.95亿份。

自动型基金与被迫型基金首要有以下几点差异。

1基金的点评规范不同

自动型基金大多寻求相对收益，点评自动型基金的体现首要看产品成绩是否跑赢了成绩比较基准以及在同类产品中的排名。被迫型基金因其首要是对指数的追寻，所以被迫型产品与所追寻指数的拟合程度就成为点评被迫型产品体现的首要规范。

2基金的费率不同

自动型产品的费率一般高于被迫型产品的费率。其间，在我国商场上看，自动型债券基金的办理费每年3‰到7‰不等，被迫型债券基金办理费每年3‰到5‰。被迫型股票基金的办理费均匀为6‰，自动型股票基金的办理费最高，每年1.2%到1.5%。

3影响基金成绩的要素不同

自动型基金受基金司理个人风格影响比较显著，而被迫型基金由于寻求对某种指数的仿制而受商场体现影响较大。尽管自动型基金可挑选的出资标的受基金合同及基金公司相关出资战略的约束，但基金中股票的换手率，各个股票仓位的分配及出资时点的挑选与基金司理的联系相对较大。因而经常呈现持续成绩体现较好的基金由于基金司理变化而体现欠安的状况。被迫型基金首要受追寻标的指数商场体现的影响，在出资这类基金时更检测出资者对所选标的的了解及择时才干。

怎么看待最近一个月基金跳崖式狂跌，何时是个头？

曩昔一两个月基金出售火爆，都想趁行情好捞一把，才形成了这几天的狂风骤雨，阐明主力在这儿要吃筹码。主力现在便是想尽办法让你交出手里的筹码，你会交吗？

单边跌落你会交吗？我想大部分人不会，跌了就死扛，就当账户不存在，这样主力显着吃不到筹码。震动跌落你会交吗？大部分人仍是不会，大不了封闭账户，卸载软件，主力仍是吃不到许多筹码。初次到达前高，你会交吗？大部分人仍是不会。多次挨近前高，然后回落，再次站到前高，你会交吗？许多人就会了，由于依据经历，该抛了，由于前面的亏本太大，十分困难回本，心里承受不了了，该抛了，主力才完成了吃货动作。

当然，前面一切的进程都有人买入卖出，在现在这个方位，就不要想着卖了，有钱的补仓，没钱的看着，受不了的卸软件出去玩，真实不想玩了的，等第一次回本就跑。横竖不能在这种方位卖出，主力要筹码，会拿出一点诚心扩咱们走的，不然便是股市推倒重来。

为什么在A股商场，许多自动基金显着能跑赢指数基金，可是人们仍是说自动基金不靠谱？

指数基金是指以特定指数为标的基金，并以该指数的成分股作为出资方针。

沪深300指数：A股中权重最大的300只股票组成。

以中证500指数：A股中除掉沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成。

上证50指数：上海证券交易所权重最大的50只股票组成。

指数基金相当于一个均匀值，大部分的自动型基金是跑不赢指数基金的，题主所说的许多自动基金，其实仅仅一切基金的一部分，并且这部分大多是龙头明星基金。

人们认为这部分自动型基金不靠谱的原因底子有两种：

一、涨跌起伏太大，玩基金的底子心态都是求稳，而像诺亚方舟和银河战舰这种科技基金，一言不合就涨8个点，再一言不合就跌8个点，跟坐过山车相同，比股票还影响，普通人还真受不了。

二、人为要素干涉比较大，自动型基金持仓股一般十几个，假如基金司理调仓或许离任，都有或许对该基金形成很大的影响。而指数型基金则没什么影响，由于这些权重股不会随意呈现变化的。

不同的时期买不同的基金，短线会做T的能够买自动型基金，新手不想操心的能够买指数基金。

牛市初期，为何有人说87%的自动基金都无法跑赢指数基金？

自动型基金是依据股票基金出资理念的不同进行的分类：一般自动型基金是以寻求获得逾越商场的成绩体现为方针的一种基金。而指数基金便是以特定指数为标的指数，并以该指数的成份股为出资方针，通过购买该指数的悉数或部分成份股构建出资组合，以追寻标的指数体现的基金产品。

所以说两者的战略不同，那么每个周期里得到的成果也必定是不相同的！

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首要，从每一轮的牛市初期来看，都是一个先指数搭台，后个股唱戏的进程演化，所以在每一轮行情，乃至牛市的开端，指数基金装备的权重股，指数股，成分股会有比较不错的体现！就比方此次2440点涨到了3200点，大部分的涨幅来自于权重，指数股的奉献，而其他大部分的中小创等个股其实都是一个滞涨的状况，那么天然自动基金是无法跑赢指数基金的！

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其次，关于2015-2018年的行情来说，大部分的指数基金是强于自动基金的。依据数据显现，在2018年里有将近280多只的自动型基金呈现了均匀收益率为-24%左右的亏本，而指数基金则显着小于这个数字！所以在牛市行情开端的初期，指数基金的起跑点也高于自动型基金！

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最终，从装备来看！一般指数基金会有90%-95%以上的仓位装备股票。一般的自动基金在牛市初期的仓位不会有这么高。而逐渐加仓的进程之中导致了自动基金的收益或许不如指数基金那么好！

依据数据显现一切的指数基金，加上自动型股票基金、加上偏股混合基金，总共有3774只。

有72%的股票基金和偏股基金，跑输了300ETF。

有87%的股票基金和偏股基金，跑输了500ETF。

能跑赢这两个指数的自动基金，份额十分小。绝大多数自动基金，牛市初期是跑不过指数基金的，并且距离比较大。可是到了牛市的中后期，由于许多装备个股的自动型基金仓位提高显着，而个股也呈现了补涨，乃至逾越指数涨幅的状况，所以部分的自动型基金就会远远大于指数基金的收益！当然了，也有做的欠好的自动型基金仍是会跑输指数基金！

所以牛市初期，有87%的自动基金都无法跑赢指数基金仅仅一个暂时的现象，然后期会有所改动！

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怎么区分基金以往成绩？

最近在看约翰伯格的经典之作《一起基金知识》，从头梳理了一下自己关于基金出资和出资组合理念的认知，一起里边也谈到了关于美国长时刻成绩的研讨成果，并且提出了许多有悖于咱们现在的出资理念的观念，其间部分内容和题主的发问有所相关。基金的成绩评论个人认为要有延续性才干进行合理的点评，其次要比照该基金的成绩进行比较，最终便是最优解的问题。下面我就从上面这三个方面给咱们做个简略的介绍。

基金成绩的点评需求有延续性

基金成绩的点评个人认为要建立在两个根底之上，一个便是产生这些成绩的得是同一个基金办理人，二个便是基金的出资风格并没有产生漂移。

首要，假如一只基金的成绩是由5名基金司理发明的，那要怎么点评这只基金的过往成绩？或许这只基金的绝大部分收益都是1-2名基金司理发明的，别的的仅仅打酱油的，咱们假如没有不去重视而仅从数据上去调查，是很简单误导出资者的判别的。曩昔因基金司理替换而导致成绩急挫的基金不在少数。假如咱们是要依据一向基金过往的成绩进行挑选，那频频替换基金司理的基金产品就值得咱们当心了，究竟这儿边究竟是谁的劳绩谁都说不准，或许是商场的，或许是命运，也有或许是才干。

其次，假如一只基金在发明过往成绩的时分，由其所固定的风格，比方是大盘价值型基金，却在后边的运作中不断的在中盘生长和小盘生长中不断地切换，你觉得需求用怎么样的办法，才干全面点评这只基金的过往成绩？切换出资风格进程中是命运仍是才干，命运和才干的占比，这些都是十分复杂的。可是有一点是必定的，能够长时刻精确掌握商场风格转化的基金司理并不存在，依据这一点，我关于出资风格漂移不定的基金持质疑情绪，这样的基金成绩不点评也罢。

最终，让我以原公募一哥王亚伟的成名基金——华夏大盘精选进行举例，给咱们供给一个考虑和点评基金过往成绩的视点。

建立于2004年8月11日的华夏大盘精选，是一只混合型的股票基金，现在办理规划41.12亿。建立至今发明了2381.74%的收益率，年均收益率高达148.85%，其间任职最长的便是王亚伟，任职期间挨近6年，而其他的基金司理遍及在2年以内。

咱们从基金司理的替换状况，来对基金过往的成绩有个全体的知道。该基金在王亚伟辞去职务往后，该基金总共替换了8位基金司理，其间6为基金司理任职不满1年，而现在在任的基金司理是2017年5月接手的，也便是说2012年5月-2017年5月这6年间的成绩咱们底子没办法进行点评，由于都是不同的基金司理发明的，并且十分涣散，这是第一点。

第二点，该基金建立以来的收益率首要是王亚伟发明的，王亚伟在接手该基金时，其基金的累计收益率是34.18%，在他离任时，该基金的收益率变为了1192.1%，期间基金的收益率为1157.92%，占整只基金累计收益率的48%。而同期沪深300指数的涨幅是104.3%，逾越指数完成10倍以上的收益。

而至于出资风格，华夏大盘在现任基金司理陈伟彦接手往后，也产生过三次风格转化。但首要仍是以大盘为主，因而这个风格漂移并不显着。可是由于缺少以往的出资风格数据，就没办法对曾经的出资风格进行剖析。

所以要对华夏大盘这只基金的过往成绩进行点评咱们底子无从下手基金司理频频替换使得咱们进行成绩点评没有共同性的根底，无法结合出资风格的安稳性进行全面的点评。可是单从基金的成绩来看，该基金首要的奉献仍是来自于王亚伟任职期间。现任基金司理任职期间只要2年多一点，成绩的持续性仍然难以判别。

因而，假如咱们要对一只基金的过往成绩进行剖析，第一步至少要有一个共同的根底，那便是同一名基金司理，或许是任职至少3年以上的基金司理，不然难以判别成绩的连续性，尽管研讨也标明过往成绩关于未来的影响很小，但至少也是有参阅价值的。第二步便是要结合出资风格的安稳性去看基金的过往成绩，假如出资风格相对安稳，那其出资办法和系统应该说是比较照较安稳的，假如漂移的太凶猛，那就比较难判别了，究竟要能掌握变化多端的商场风格是十分困难的。

基金成绩的参阅标的

在了解了基金的办理人是否共同往后，咱们能够测验结合出资风格对基金的成绩进行剖析了。可是剖析的时分咱们需求参阅一个标的，这儿我建议和同类均匀和指数进行比照。这儿仍是以华夏大盘为例。假定华夏大盘的基金司理是同一位，并且出资风格首要仍是以大盘为主，依据这样的条件，咱们对其过往5年的成绩进行逐个剖析。

由于累计收益率走势只要5年的，因而咱们就对5年的年度成绩进行剖析。从近5年的年度涨跌幅来看，该基金有2年没有跑赢沪深300指数，4年没有跑赢同类均匀，从这一点看，咱们就知道这并不是成绩很超卓的基金。比方2014年这样的上涨行情，涨幅只要6.06%，跑输沪深300指数近45个基点；而在2018年这样的跌落市，仅跑赢沪深300指数5个基点，跑输同类均匀4个基点。

从其与沪深300指数的收益率走势图来看，这只基金在近5年的绝大部分状况下都是落后于沪深300的，仅仅在2018年2月后，开端领先于沪深300。要知道华夏大盘的固定基金费率是1.75%，还不算上交易本钱。

假定咱们在2014年1月1日拿50000元买了华夏大盘，用了别的50000元买了一只个人比较看好的沪深300指数基金，那咱们的收益距离究竟会有多大呢？

需求阐明的出资期间是2014年1月1日—2019年6月28日，申购费率就按上的0.15%，期间没有换回，而派发的盈余均进行再出资了。

在这5年多的时刻里，出资华夏大盘的50000元变成了83512.93元，期间收益率67.03%，年化收益率是9.8%；而出资富国沪深300的50000元则变成了120637.4元，期间收益率141.27%，年化收益率是17.41%。而同期沪深300的涨幅是64.19%，这个数字是没算上沪深300个股的分红的，也便是说假如你购买了华夏大盘你的出资是跑不赢沪深300指数的，并且你每年还要支付比较指数基金更高的保护本钱和固定费用。

所以当咱们对基金的过往成绩进行比照剖析的时分，除了要和同类均匀进行比照，还需求结合指数基金进行比照。由于假如这只基金连本钱更低的指数基金都跑不赢，那这只基金就没有什么出资价值了，那为什么不把钱投到愈加廉价和省心的指数基金上面呢？

综上所述，要对一只基金的过往成绩进行合理点评，咱们首要要重视这只基金的成绩点评根底是否共同，也便是是否是同一位基金办理人在相同或相似的出资风格中发明的成绩，假如不是的话，那咱们就要依据不同的办理人进行时刻切开进行剖析。其次，咱们在确认了共同的点评根底往后，咱们需求结合同类均匀和指数对过往成绩进行穿插比照，以了解该基金是否能够为出资者发明持续的超量收益。关于一只自动办理型基金来说，逾越指数的收益是其存在的含义；关于按捺指数基金来说，有用盯梢乃至是超量收益也是其立命之本。

以上便是个人关于基金过往成绩点评的观点，期望对你有所启示。

你的基金现在还在盈余吗？

基金仍是在盈余。我是从上一年七月份开端指数区间手动定投基金的。现在整体处于盈余状况。

基金定投的形式挑选。从互联券商股冬菜止盈出来了一笔资金，觉得持续炒股危险太大，决议转向危险小一点的基金。不愿意被迫承受基金公司的定投，也不想一次性的全仓买入，结合炒股的经历，挑选指数区间自动定投形式。决议在上证指数3000点至3400点区间自动定投，挑选了沪深300、证券、通讯、医疗、转债等被迫性基金和一支绩优自动性基金，依照必定份额，将一半的资金先每个基金买一个基数，指数动摇震动，定投的基金亏本遇到了大跌就自动定屈服本钱，盈余基金守好底仓不动。通过厢体震动来回，在3400点以下完成了基金定投的建仓使命。

基金盈余才干的剖析。跟着指数的上涨，定投的基金盈余才干呈现了显着的差异化特征，尤其是证券和通讯职业指数基金，体现比归纳指数和混合型基金差，依据自己的危险偏好和基金的体现，对手中的基金进行了转化整合，现在持有沪深300盈余20%左右、可转债相等、南边绩优生长混合和易方达蓝筹精选混合盈余5%左右，备选了易方达增强报答债券基金，供往后止盈出来的资金转化，假如定投基金呈现了亏本，将持续遇到了大跌进行手动定投，下降出资危险，获取安稳报答。