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周汝昌书法(贝因美网站)

wx 2023-04-26 15:08:26 6

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7月13日举办的国常会指出，“工作是头号民生大事、稳经济大盘的重要支撑。有工作才干创造财富、增加收入，从而带动消费、拉动经济增加”。

消费一向都是经济增加的重要驱动力。各家券商也长时刻注重消费板块的出资价值，有券商以为，当时的消费板块特别是龙头值得装备。

中信证券：主张均衡装备生长制作、医药和消费

中信证券以为，行情已步入要害窗口。中信证券研报以为，商场行情步入要害时刻窗口，本年中报季是近年来宏观经济数据最弱而且上市公司成绩分解最大的时期，三个要素一起导致短期商场不坚定加大；一起经济仍处于快速康复的过程中，月度等级的估值修正行情基调仍未改变；结构要素占主导，中报继续高景气和呈现拐点的职业是最重要的装备头绪。

中信证券研报指出，首要，估计此次中报成绩分解巨大，简单诱发板块和职业间敏捷调仓，出资者进入焦虑期，存量换回有所增加，后进场资金简单不坚定，外部扰动要素开端增多，A股在大幅反弹后更简单在心情上受影响。其次，宽松的钱银基调没有发生转向，稳增加更注重前期方针的执行，疫情防控进入精准和常态化阶段，对经济的影响显着弱于二季度。最终，从行情结构上看，新旧动力转化依旧是中报季最中心的成绩超预期头绪，此外，生长制作亮点更多，医药分解显着，消费注重疫后修正。

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中信证券研报指出，“全体而言，咱们估计行情节奏趋缓，环绕生长制作、医药和消费轮动重估，主张继续均衡装备。”

东兴证券：食品饮料基本面进入磨底期

下半年有望迎来复苏

东兴证券研讨发现，疫情操控继续向好，疫情管控全体康复到2021年水平可期，需求有望回暖；疫情管控向好有望消费决心康复。从企业层面看，尽管大宗商品价格有回落，PPI也从高位回落，可是全体仍在较高水平，企业经营本钱压力仍较大。

依据消费环境的改变，东兴证券判别下半年食品饮料板块有四条出资主线：复苏主线，比如餐饮产业链相关的预制菜职业、调味品职业，受商超途径影响的休闲食品职业等；收入主线，比如高端及次高端白酒需求构成支撑；本钱主线，比如榨菜、乳制品职业；商场竞赛格式长时刻主线。

在食品饮料板块内，东兴证券研讨以为，白酒、乳制品成绩耐性较大。

东兴证券指出，尽管疫情下干流酒企终端库存进步，可是职业决心较足，假如疫情可以在上半年操控住，估计疫情影响对白酒企业全年成绩影响有限。展望2022年下半年，名酒揉捏式开展继续，高端白酒是首推板块。

东兴证券预期，名酒揉捏式开展的结构仍将继续。主要原因有三个：一是从途径来看，经销商在疫情下会更为保存，关于支线品牌的打款会更为慎重，“守品牌”会导致途径的资金更多的确保名酒的打款和出售；二是在弱商场下，龙头酒企凭仗品牌和资金优势更易取得商场份额；三是这几年顾客购买志愿上也向名酒歪斜。主张注重贵州茅台、五粮液等头部企业。

比较白酒，关于乳制品，东兴证券判别是需求景气继续，本钱或下行。“受疫情影响，顾客对健康愈加注重，对蛋白质的吸取更为注重，带动原奶需求稳定增加。”

东兴证券发现，原奶周期下，逻辑逐步实现。依照我国农业大学估计，2021年原奶需求每天有3000吨/天左右的缺口，占每日供应7.7万吨的3.8%，也便是需求还有3.8%没有满意。根据当时的上游饲养端产能改变，2022年我国均匀原奶产值估计将从上年的7.7万吨/天增至8.6万吨/天，增加11.6%。若要消化掉这部分产能增量，下流端的牛奶消费增速需到达8%及以上水平。“对乳企的竞赛程度调查成为下半年判别乳制品企业赢利能否开释的重要目标。”

排在白酒和乳制品之后的是调味品。东兴证券的判别是注重长时刻竞赛格式改进。

东兴证券以为，疫情影响下，许多小企业现金流受到影响，有关停的现象，尽管许多调味品龙头企业出售收入没有显着增加，可是其商场占有率仍在提高。从长时刻来看，一旦需求康复，这类企业有较强的成绩弹性。主张注重龙头企业。

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