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台21转债754055打新价值嘉实新消费基金001044分析

wx 2023-04-26 09:10:52 6

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2021年12月29日台21转债发行，积极参与申购。

12月28日：短线大盘有望走出反弹走势并

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：泰林转债(债)。今天上市新股：优宁维、奥...

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转债信息

评级：AA评级，可转债评级越高越好。

发行规划：6亿，规划一般，可转债规划越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较苛刻。

转股价值：

台华新材今天收盘价16.13，转股价16.87，转股价值=转债面值/转股价*正股价格=100/16.87*16.13=95.61，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值(保本线)：

到期价值=票面利率+换回价=0.3+0.5+1+1.5+1.8+112=117.1，票面利息尚可。

纯债价值(最底线)：

如按中债企业债测AA等级6年期即期收益率4.3887%，纯债价值简化核算90.5，纯债价值较好。

正股剖析

锦纶职业龙头。公司首要产品包含各类锦纶长丝/坯布/面料，具有完好的研制、纺丝、编织、染整及出售一体的产业链，是国内少量具有高级尼龙66出产能力的企业之一。首要客户：迪卡侬、Lululemon、安踏等优质品牌，2020年前五大客户收入占比19.2%。

锦纶为国际第二大化学纤维，2020年我国锦纶纤维产值达384.3万吨(同比+10%)，占化纤产值的6.4%。锦纶66性能优越，但上游要害质料己二腈进口依存度高，海外质料龙头本质操控锦纶66出产，高原资料己二腈估计2022年完成国产代替，将带动本来高价的锦纶66丝降价，然后完成在下流运动、瑜伽等高景气范畴，群众服饰范畴的加快浸透。而且现在一线服装品牌(Prada、Zara、Nike、Adidas)积极响应，设定可再生资料运用时间表，可再生锦纶增加潜力巨大。

高端锦纶66民用丝曩昔首要被韩台欧独占，壁垒高。台华技能打破，为国内罕见的能规划量产，且在继续扩产的供货商。锦纶66和可再生景气量高，利润率也高，公司进入市场有12-13年，现在有12.5万吨里的弹性丝，公司锦纶丝产能利用率/产销率长期保持近100%的膏为，Q4季度开端12万吨锦纶纤维产能逐渐开释，对接下流客户锦纶66需求，完成产品量价齐升。

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