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wx 2023-04-24 00:47:07 6

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出资关键

家居板块：(1)职业层面：受疫情以及需求影响，百强房企3月单月销售额(操盘口径)同比下降52.7%(较2月扩展5.5pct)，1-3月累计销售额降幅扩展至47%。尽管现在方针面有平缓、好转的趋势，但短期内商场全体的供求和成交没有有显着转暖痕迹，方针回暖的传导落地仍需时日。

(2)企业层面：从咱们盯梢到的企业单月订单数据来看，全体增速依然稳健，3月单月欧派家居接单增速估计20%+、金牌接单增速估计挨近20%。

咱们剖析企业订单增速之所以坚持稳健，一方面是2021年末交给楼盘在节后连续开端装饰(即前期积压需求的开释)；另一方面也得益于龙头企业经过整家套餐等方法抢占中小品牌商场份额，市占率得到必定提高。当时阶段，要点家居企业估值水平现已具有较高性价比，处于前史估值中枢底部区间，咱们继续看好现在具有较高性价比的软体家居龙头顾家家居、定制龙头欧派家居以及优质床垫企业喜临门，主张重视公司管理不断改进的弹性标的索菲亚以及近期回购股份用于股权鼓励的志邦家居。

造纸板块：(1)文明纸：本周文明纸价格环比相等。需求端，部分社会订单受疫情影响有所转弱；本钱端，纸浆价格高位震动，仍有必定支撑。太阳、APP等自3月1日起文明纸上涨300元/吨，并于4月1日起再次上调300元/吨。现在双胶纸、铜版纸吨价均已较3月初上涨约300元/吨，第一轮提价函根本落地。(2)包装纸：本周箱板瓦楞纸价格环比小幅上调。

需求端，受疫情影响，多地物流运送受限，纸厂供应发运不畅，下流需求亦欠安；本钱端，国内废纸商场货源全体偏少，叠加疫情影响运费走高，打包站收回价格上调。纸价整体上涨空间较为有限。咱们主张重视文明纸龙头太阳纸业(估计Q1净利润5亿元左右)，特种纸标的仙鹤股份、五洲特纸以及华旺科技。

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