黑猫股份(股票000301)

溢价发行（at premium）：股票有许多不同的价值体现方式，票面面额和发行价格是其间最首要的两种。票面面额是印刷在股票票面上的金额，表明每一单位股份所代表的本钱额；发行价格则是公司发行股票时向出资者收取的价格。股票的发行价格与票面面额一般是不相等的。发行价格的制定要考虑多种要素，如发行人成绩增长性、股票的股利分配、商场利率以及证券商场的供求联系等。

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为了招徕地产本钱，一些地方政府不吝“另辟蹊径”，被指化整为零供给上万亩土地，并且动用融资渠道为开发商担保。这种权利和本钱的共生联系，正在以旅行地产的方式，敏捷改动着名山大川的相貌。

以冬运会名义建造的“世界滑雪中心”直到冬运会落幕没有竣工，并被指借“滑雪”之名建高尔夫球场和别墅区;滑雪场施工损坏植被，导致泥石流同村舍民居“擦肩而过”;这种种争议的焦点都直指万达集团牵头在长白山西北麓圈地几万亩所开发的旅行地产项目。

《榜首财经(微博)日报》记者的查询更进一步发现，为了招徕地产本钱，一些地方政府不吝“另辟蹊径”，被指化整为零供给上万亩土地，并且动用融资渠道为开发商担保。这种权利和本钱的共生联系，正在以旅行地产的方式，敏捷改动着我国名山大川的相貌。

万亩土地优惠出让

坐落长白山西北麓的吉林省抚松县，除了享有我国人参之乡的美名之外，或许还创下了一项纪录——依据疆土资源部站公示信息，在2010年3月到5月间，该县向“长白山世界旅行休假区”(下称“长白山休假区”)这一个项目，出让了至少109块土地。之所以会呈现针对单一目标如此密布的土地出让，客观上能够绕开国家的土地出让规则。

2009年疆土资源部和国家发改委发布的《约束用地项目目录(2006年本增补本)》和《制止用地项目目录(2006年本增补本)》规则，商品住所项目宗地出让面积，小城市(镇)不得超越7公顷，中等城市14公顷，大城市20公顷。

而大连万达集团(下称“万达集团”)牵头开发的长白山休假区项目，项目占地18.34平方公里，规划建造用地到达10平方公里(折合1000公顷或15000亩)。在近年土地商场继续调控的大布景下，如此大面积的拿地实属稀有。

即便现已化整为零，该项目仍有单个宗地出让面积超出上限，如2010年5月17日出让的“长白山世界旅行休假区南区B1-1地块住所用地”，单幅土地出让面积到达32.4公顷。

鉴于2005年~2009年，抚松县均匀每年的住宅供地量仅为17.59公顷，向长白山休假区供给这1000公顷的建造用地，当地政府可谓“倾囊相与”。

更体现诚心的是，价格上也适当优惠。本报查阅出让材料发现，大都地块出让单价在10万元~20万元/亩，大部分土地的出让价格挨近基准地价，适当一部分地块的出让价格乃至低于基准地价。此外，据一家曾到抚松县查询的开发商泄漏，当地政府或许还会经过各种途径变相返还土地款。

坐落长白山休假区北区的公寓项目“北纬41度”现在在售均价为每平方米3700元，若地价按15万元/亩核算，土地本钱仅每平方米225元。

融资渠道出头担保

长白山休假区项目的出资方，是一个阵型奢华的民企联盟。

2008年东北亚博览会期间，万达集团董事长王健林等120名国内民营企业家到吉林省查询，成为万达集团与抚松县协作“结缘”的开端。2009年年头，万达集团、泛海集团、伟人集团、复星集团、一方集团等五家民企地产巨子同抚松县政府签署出资结构协议，2009年8月，上述除伟人集团和复星集团之外的三家企业联合新参加的同伴——亿利资源集团同当地政府正式签定长白山休假区项目出资协议，建立项目公司——长白山世界旅行休假区开发有限公司，项目出资额高达230亿元。

尔后，该项目公司阅历一次股权改变，联想控股、用友科技和联想控股全资子公司——融科物业出资有限公司三家公司入局，到2010年5月，该项目公司的股权结构为：万达集团28%、泛海集团27%、一方集团20%、亿利资源集团10%、联想控股6%、用友科技5%、融科物业出资有限公司4%。2009年8月28日，长白山休假区开工奠基。

230亿元的巨型项目，融资是一个大问题。典当借款、信任、债券、测验土地运营，为了筹集这笔巨资，出资方简直用尽了办法，乃至采取了举高典当土地评价，高估项目收益等灰色办法;而抚松县地方政府，也不吝动用政府融资渠道为其担保。

2010年5月10日挂号典当的该项目37块土地，别离典当给了农业银行抚松县支行和工商银行白山分行，共获借款6.2亿元。依据疆土部站上所能查询到的数据，其间至少有31块地块的评价，高于购地时的成交价;并且其间至少有21块地块，典当后所取得的借款，高于最初的购地价。距离这批地块签定出让合同的2010年3月14日不到两个月，且在因为环评等要素而部分未开工的状况下，这批土地何来如此显着的增值?

某银行借款部人士对本报表明，依照其所内行的常规，假如土地出让日期与典当日期距离在三个月以内，一般不会对土地从头估值，而是直接参照出让价格;一名房地产律师也为本报剖析称，在这么短的时间内，同一地块的典当评价相对购地价格大幅增值的状况并不常见，两个价格或许采用了不同的估值办法。

或许是因为可贵引来这样的大项目，当地的融资环境也体现得适当友爱。上述银行借款部人士以为，相关银行对该项目借款的批阅“显得适当宽松”。据《长白山日报》2009年的一篇报导，作为抚松县政府融资渠道的恒信出资办理有限责任公司，从前承办了6亿元的《长白山世界旅行休假区出资担保函》。

名山大川，谁的后花园?

这种“政府搭台，企业唱戏”，乃至政府“上阵配乐”的形式，在招商引资乃至地产开发中并不罕见，可是旅行地产的职业特点决议了其规划的巨大和影响的复杂性。

就在长白山休假区南区周围的果松村，滑雪场等设备项目的建造引发泥石流，令居民整天生活在住宅或许被泥石流冲垮的忧虑下，而环绕该村51名乡民被征收196.37亩土地的补偿胶葛，至今没有停息。

事实上，我国的名山大川，现已沦为开发商“最终一轮张狂圈地”的战场。本报此前报导的部分开发商在西双版纳白象湖擅自填湖造地，以及万达集团在长白山圈地几万亩，仅仅寥寥数例罢了。

中信建投研报显现，到2010年末，国内已有超越50家房企进入旅行地产，触及项目金额超越3000亿元，旅行地产项目的出资占2010年全国房地产开发出资48267亿元的份额超6.2%。

2012年一季度，全国旅行地产上亿元出资签约项目就有近70个，例如中坤集团拟投500亿元开发云南普洱;中弘股份先后有近300亿元投向3个旅行地产项目;恒大地产拟150亿元建哈尔滨太阳岛西区旅行项目;陕西旅行集团100亿元打造延安“圣地河谷”等，总规划达2600多亿元。

虽然开发商都声称进军旅行地产是多元化拓宽战略，但这些所谓的旅行休假区、旅行归纳项目、文明产业园等项目，简直无一例外地包括房地产开发，乃至是项目的首要盈余来历。有开发商暗里对本报称：“分明能够吃肉的，谁会去喝汤?”

在地方政府如此热心合作开发商的状况下，人们不得不忧虑，过度的旅行地产开发，乃至是以旅行项目为名、商业地产为实的开发，会不会损坏旅行景区的天然、人文生态。

旅行资源在某种意义上是全社会的公共财富，但旅行地产项目针对的一般是高端商场，从公平性的视点来看也存在争议。2010年4月，建在大理洱海公园内的“洱海天域”被媒体曝光，言论纷繁批判“世界级的旅行景点变成有钱人的后花园”，随后纪检、监察机关介入查询。2010年5月，“洱海天域”项目被责令罢工。