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总部坐落湖南长沙的绝味食物股份有限公司(简称“绝味食物”)，是休闲卤制食物职业中一家以绝味鸭脖闻名全国的知名企业。1月18日，证监会发审委经过了绝味食物拟登陆上海证券交易所的审阅。近来，《经济参考报》记者深化研读招股书发现，绝味食物陈述期内屡次因产品质量问题被媒体和监管部门曝光，其潜在的食物安全危险不容忽视。

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毛利率相对较低

招股书显现，绝味食物自2008年12月17日建立以来，专心于休闲卤制食物的开发、出产和出售，致力于打造国内现代化休闲卤制食物连锁企业抢先品牌。经过多年的开展，作为运营自主品牌的休闲卤制食物连锁企业，绝味食物已经成为国内规划最大、具有门店数量最多的休闲卤制食物连锁企业之一，“绝味”商标还被认定为我国驰名商标。

财务数据显现，绝味食物陈述期内(指2013年、2014年、2015年，下同)完成了较为稳健的开展。陈述期内，绝味食物完成运营收入别离为227009.41万元、262972.60万元和292129.85万元，当期净利润别离为19345.96万元、23633.82万元和30081.61万元，均呈稳步增长的态势。

不过，因为运营收入过度依靠线下加盟实体店，绝味食物的毛利率内职业界相对较低。陈述期内，绝味食物主运营务毛利率别离为27.24%、26.57%、28.24%，而周黑鸭近三年来的毛利率则别离高达57.2%、54.7%和56.4%。绝味食物称，主运营务毛利率首要受原材料收购价格、人工成本等要素影响，未来原材料价格、人工成本上涨而公司不能及时将前述影响及时消化，则公司主运营务毛利率将面对下降的危险。

产品屡登质量黑榜

绝味食物在招股书中指出，公司首要采纳以“直营连锁为引导、加盟连锁为主体”的出售形式，经过多年的继续开辟，公司形成了掩盖全国28个省、自治区和直辖市的直营和加盟连锁出售络。到陈述期末，绝味食物在全国共开设了7172家门店，其间加盟门店7044家，公司主运营务收入90%以上来源于加盟形式的产品出售。

有鉴于此，绝味食物在招股书中要点提醒了加盟形式的办理危险：若加盟商在日常运营中未严厉依照公司的要求，将对发行人运营效益、品牌形象形成晦气影响，加盟商办理也将面对更大的应战。

数量很多的加盟门店，在为绝味食物发明效益的一起，也埋下了食物安全的危险。《经济参考报》记者注意到，近年来关于绝味鸭脖质量问题的负面报导较多，而绝味鸭脖也因质量问题屡登监管部门的黑榜。

2011年，广东深圳商场监督办理局就曾在官上发布了鸭脖等熟食的抽样查验成果。成果显现，熟制鸭脖的抽检合格率仅为57.8%，其间绝味鸭脖、周黑鸭等知名品牌被列为不合格，绝味食物数家门店出售的鸭脖被检出大肠菌群和菌落总数超支，单个门店的绝味鸭脖大肠菌群超出规范160倍。

2013年4月24日，广州市工商局站发布的2013年第一季度流转环节糕点、散装熟食食物抽样查验状况显现，绝味食物全资子公司湛江阿翔食物厂(现更名为湛江阿翔食物有限公司)出产的绝味鸭脖、五香鸭脖、麻辣鸭头号三种产品均为不合格食物，不合格项目首要为菌落总数。

2013年9月7日，央视财经频道《是真的吗》栏目报导称，抽检发现，北京簋街绝味鸭脖店的熟食鸭脖大肠菌群数量为2400MPN/100g，绝味鸭脖的鸭肠大肠菌群数量为4600MPN/100g。8日，绝味食物就此事给顾客带来的不方便深表歉意，表明公司总部已打开查询，并将及时发布查询发展。但绝味食物一起称，此次节目抽检产品为散装熟食，现在国家尚无相关散装食物卫生规范。尔后不久，《是真的吗》栏目再次报导称，抽检绝味鸭脖沙子口店真空包装麻辣鸭脖发现，大肠菌群为430MPN/100g，超出国家规范近2倍，归于不合格食物。

同年9月11日，江苏卫视公共频道记者在南京四家不同品牌的鸭脖店里随机购买了4份产品，检测成果显现，绝味鸭脖大肠杆菌群为4600MPN/100g，超支29.6倍。9月24日，南京市质监局查看了绝味食物坐落南京六合横梁大街的出产点(全资子公司南京阿惠食物有限责任公司)，查出出产车间有苍蝇、消毒通道存在遗漏、“收回毁掉”挂号存瑕疵等问题，并要求该厂予以整改。

2015年9月和10月，南昌电视台三套《江西政法》接连两期曝光了绝味鸭脖南昌门店和出产基地江西阿南食物有限公司(绝味食物全资子公司)龌龊不胜、鸭脚掉在地上仍售卖、菜碟放在坐便器上冲刷等现象。10月15日清晨，绝味食物经过官方微博发布致歉信。

令人不解的是，面对监管部门和媒体屡次曝光，绝味食物招股书竟称：“陈述期内每次食物出产加工环节查看中，公司不存在抽检不合格的景象，公司未因抽检不合格遭到过处分。”但绝味食物坦言，陈述期内每次查看中单个门店曾被监管部门或媒体发现存在出售环境不合格、细菌超支、短斤少两等问题，对此公司活跃进行了整改。招股书显现，绝味食物门店共有114次被抽检发现问题，其间加盟门店算计被罚款192154元。

一起绝味食物在招股书中要点提醒了食物安全危险：尽管公司视产品质量为企业开展的生命线，一直高度重视产品质量，但若公司收购、加工、配送、出售过程中任一环节呈现忽略，将可能产生食物安全问题，并对顾客形成损伤，然后危害公司在商场上长时间建立的杰出品牌，从而影响公司的产品出售和运运营绩。绝味食物以为，食物安全问题的产生不只会对企业品牌形成必定的影响，并且会对企业的运运营绩产生较大的冲击。

新增产能消化存疑

绝味食物在谈及竞赛下风时称，公司现在的营销络掩盖广度和深度难以满意商场需求，且出产中心将面对产能缺乏的问题。因而，现在需扩展营销络，并在优化出产基地布局和加强技术改造的基础上，扩展现有产能。本次募投项目施行后，上述问题将得到较好的处理。

《经济参考报》记者研读招股书发现，绝味食物产能使用率并不高，陈述期内产能使用率均未超越80%。招股书显现，2013年-2015年，绝味食物的实践产能别离为9.90万吨、10.10万吨和10.50万吨，而产值别离为73655.57吨、80085.92吨和83557.47吨，产能使用率别离仅为74.40%、79.29%和79.58%。

依据绝味食物股东大会决议，此次拟请求揭露发行不超越9000万股普通股，拟征集资金94891万元，用于湖南阿瑞食物有限公司建造年产16500吨酱卤食物加工建造项目、江西阿南食物有限公司年产14000吨酱卤食物加工建造项目等十个项目，项目建造期大多为2年。

绝味食物称，本次征集资金出资项目达产后年新增产能94500吨，相应的原租借厂房将逐渐停止使用，公司净增产能约48500吨。项目悉数投产后，项目正常年收入为322413.49万元，年利润总额为32494.74万元。业界人士剖析指出，绝味食物在产能使用没有饱满的状况下拟出资的项目新增产能挨近现有产能，其未来产能消化存在必定的危险。

值得注意的是，绝味食物在招股书中也提醒了“募投项目预期效益等猜测性信息不能到达的危险”：公司征集资金出资项目的可行性剖析是根据当时商场环境、职业开展趋势等要素做出的，面对着商场需求改变等许多不确定要素，假如项目建成后商场状况产生不行预见的改变或发行人不能有用开辟商场，可能会影响本次募投项目的预期收益。