「云南特安呐制药股份有限公司」采购数据存疑 光模块厂商联特科技闯关创业板

在5G完成商用后，很多光通信工业链公司期望获取融资以扩展商场时机，武汉光谷就有一家光模块厂商正在冲刺IPO。近来，武汉联特科技股份有限公司提交创业板上市申报文件，已于7月8日被深交所问询。

联特科技的光器材供货商之一为辽宁优迅科技有限公司及其相关方，2018~2020年均位列前五大供货商名单。《每日经济新闻》记者注意到，辽宁优迅母公司大连优迅科技股份有限公司也在冲击IPO，不过联特科技发表的2019年、2020年收买数据与优迅科技发表的出售数据并不共同，存在数据“打架”的状况。

别的，联特科技在2020年10月份进入上市教导期之前，别离在2020年7月、9月份引入5名新的法人股东，估值均以联特科技2020年估计净利润和市盈率洽谈确认。不过在估计净利润均为6000万元的状况下，前后洽谈的市盈率却有所差异，短短两个月内，前后入股股东的价格就已发生改变。

一年来新增5位法人股东

联特科技树立于2011年10月份，首要从事光通信收发模块的研制、出产和出售，控股股东及实践操控人为张健、杨现文、吴天书、李林科，在树立联特有限之前，这4人均在武汉电信器材有限公司任职。2011年，电信器材为光迅科技同一操控的相关企业，2012年被光迅科技收买。

湖北证监局信息显现，2020年10月，联特科技开端承受海通证券的教导，拟请求创业板上市。在此之前3个月，联特科技经过股权转让、增资，新增了5位法人股东。

2020年7月，在股份公司树立前，张健等4名实践操控人出于本身财政规划的原因，向外部出资者转让部分老股，新增姑苏同创同运同享科技创业出资合伙企业，深圳市松和信创业出资合伙企业两名法人股东。

此次股权转让的价格为26.47元/注册资本，对联特有限的估值为13.5亿元，该估值以联特有限2020年估计净利润6000万元及22.5倍市盈率洽谈确认。

两个月后，2020年9月份，联特有限全体变更为联特科技，并以增资方法引入3名新股东，深圳市立异出资集团有限公司、武汉光谷工业出资有限公司、七匹狼控股集团股份有限公司。

本次增资价格29.41元/股，对应联特科技的估值为15亿元，该估值以联特科技2020年估计净利润6000万元及25倍市盈率洽谈确认。

前后引入股东时，均以2020年估计净利润6000万元为估值依据，却在短短两个月呈现不同的市盈率，形成两次估值、入股价格有所差异。招股阐明书并未对这一差异的原因进行阐明。

值得一提的是，联特科技2020年完成的净利润为5795.33万元，没有到达上述6000万元的估计值，不过，其扣非净利润到达6257.38万元。

两家公司其实颇有根由

作为光模块厂商，联特科技收买的原资料首要包含光器材、光芯片、集成电路芯片、印制电路板、结构件以及部分出产所需低值易耗品和包装资料等。2018~2020年，联特科技对前五名供货商的收买金额别离为1.11亿元、1.19亿元、1.81亿元，占原资料收买总额份额别离为49.85%、53.48%、46.58%。

陈述期内，联特科技资料收买前五大供货商多为境外企业，首要境内供货商为辽宁优迅及其同一操控的大连威普达科技有限公司，2018年位列第五大供货商，2019年、2020年位列第二大供货商，收买产品为光器材。2018~2020年，联特科技对辽宁优迅及威普达的收买金额别离为911.86万元、2841.62万元、3930.14万元，其间对辽宁优迅收买金额别离为69.13万元、2848.01万元、3930.14万元，对威普达的收买金额仅在2018年度较多。

2018年6月，辽宁优迅成为优迅科技的全资子公司，威普达为优迅科技同一操控的相关方。现在，优迅科技正在申报科创板IPO，依照其发表的招股书，联特科技为优迅科技2019年、2020年榜首大客户，出售金额别离为2018.42万元、4548.35万元。

联特科技发表的收买金额与优迅科技发表的出售金额并不共同，2019年联特科技的数据比优迅科技发表的数据要多829.59万元，2020年联特科技的数据比优迅科技发表的数据要少618.21万元。

依据优迅科技所述，其树立初期收买及出售途径没有彻底树立，2018年度经过相关企业博非柯特、威普达进行部分收买和出售，相关出售的终端客户首要为联特科技等。

2018年，优迅科技发表对威普达出售产品883.51万元。这一数据与联特科技发表的2018年对威普达收买金额842.73万元较为挨近。那么，为什么2019年、2020年的收买数据会与优迅科技所发表的出售金额有那么大的距离？

2021年7月6日，《每日经济新闻》记者致电联特科技并发送了采访邮件，但到发稿，没有获回复。

别的，与联特科技颇有根由的光迅科技，主营产品之一也包含光模块，被联特科技列为同行业可比公司。不过，两边总部都坐落武汉光谷，也存在一些买卖，光迅科技既是联特科技的客户，又是其供货商。

产品以海外出售为主导

从运营成绩来看，2018~2020年，联特科技别离完成经营收入3.31亿元、3.77亿元、5.17亿元，别离完成归母净利润2444.81万元、5697.07万元、5795.33万元，扣非净利润别离为5933.41万元、6791.01万元、6257.38万元。2020年在经营收入仍坚持大幅增加的一起，归母净利润却简直与2019年相等，扣非净利润更是呈现下滑。

为何2020年净利润增加幅度未能跟上经营收入增加幅度？联特科技在招股书内没有解说，仅表明：“陈述期内公司事务规划呈现持续增加趋势，盈余才能稳步提高。”

不过，陈述期内，联特科技的毛利率却呈现了下滑，2018~2020年归纳毛利率别离为36.43%、37.37%、30.69%。联特科技表明，2020年度公司毛利率有所下降，首要系产品结构改变所造成的，此外，2020年度公司加大国内商场的开辟力度，国内商场毛利率相对较低，拉低了全体毛利率水平。

联特科技以海外出售为主，产品首要销往美国、欧洲等国家和地区。2018~2020年，联特科技别离完成境外出售收入2.81亿元、3.47亿元、4.15亿元，占主经营务收入份额为84.85%、92.39%、80.58%；境内出售收入别离为5014.07万元、2860.79万元、1亿元，占比别离为15.15%、7.61%、19.42%。

与安稳增加的境外出售不同，联特科技的境内出售收入动摇较大，2019年呈现大幅下滑，而2020年呈现猛然增加。首要原因是2019年受单个客户订单影响，境内出售规划有所下降；2020年，国内5G无线通信商场迎来快速增加，公司活跃开辟境内商场出售。但“单个客户订单影响”详细指哪家客户，影响是否仍在，联特科技并未阐明。

依照招股书所述，联特科技树立初期以国际商场为主，2017年后活跃开辟国内商场，逐步提高国内出售收入的比重；陈述期内处于商场开辟初期，出售产品首要会集在毛利率较低的无线前传范畴，全体毛利率较低。

2020年国内5G建造提速，国内商场对光模块产品需求较为旺盛，但竞赛相对剧烈、毛利率相对较低。在此状况下，联特科技能否完成境内出售收入的安稳与可持续性，还有待后续调查。