「诺基亚8什么时候上市」申万农林牧渔周观点：Q2农业配置环比下滑 聚焦涨价驱动业绩增长

本期出资提示：

本周申万农林牧渔指数跌落3.56%，同期沪深300指数跌落0.24%。渔业、饲料、农产品加工涨幅居前，别离上涨8.10%、1.60%和0.88%。部分要点个股涨幅前三名：海大集团(6.03%)、禾丰牧业(5.52%)、好当家(4.74%)。出资剖析定见：聚集价格上涨驱动成绩增加主线。估计粮食、生猪、肉鸡、鳗鱼等价格上涨或保持高位。继续看好盈余水平好转子职业：粮食栽培、生猪饲养、黄羽肉鸡饲养、鳗鱼饲养等。要点重视苏垦农发、温氏股份、牧原股份、傲农生物、唐人神、天邦股份、巨星农牧、立华股份、圣农开展、天马科技、海大集团、中宠股份。

本周要点重视：2022Q2农林牧渔公募持仓剖析。本周公募基金发布2022Q2持仓状况，咱们就此做扼要剖析。2022Q2农林牧渔板块基金重仓持股市值529.27亿元，占基金股票出资市值比为1.45%，环比-0.45pcts，在申万一切一级子职业中排名16位，装备份额有所下降但肯定金额仍处于前史较高水平。从各二级子职业看，2022Q2畜禽饲养与饲料板块重仓份额最高：别离为0.58%、0.54%。但装备份额季度环比显着下降：畜禽饲养与饲料子版块2022Q2装备份额环比别离下降0.28pcts、0.19pcts.商场关于猪价高度了解仍有不合，部分资金在Q2挑选获利了断。从个股维度看，2022Q2牧原股份、海大集团仍为公募基金重仓持股市值前两名，重仓市值算计达202.18亿元，占农业前二十大基金重仓股持仓市值的41.42%。

本周要点陈述：农林牧渔2022中报前瞻。本周咱们发布《畜禽饲养景气底部反弹，重视盈余改进子职业-农林牧渔职业2022年中报前瞻》，中心定论供各位出资者参阅：畜禽饲养产业链赢利同比大幅下滑连累农林牧渔职业全体成绩。估计申万农林牧渔职业要点盯梢37家上市公司2022年中报完成归母净赢利-136.29亿元，同比-216.9%。22Q2猪价触底上升，生猪饲养业盈余好转拉动农林牧渔职业22Q2净赢利改进。估计22Q2职业完成净赢利-2.5亿元，同比+91.0%；季度环比+98.2%。①生猪饲养：猪价低迷导致上市公司2022H1成绩显着承压。要点盯梢的生猪饲养业上市公司2022年中报成绩估计-385.1%。②禽饲养：22H1白羽肉鸡上游景气继续回落，爸爸妈妈代、产品代鸡苗出售价格继续低迷，下流景气有所回暖，22Q2起鸡肉价格继续上行。③动物保健：猪饲养产能去化影响疫苗出售，成绩增速下降。④宠物食品：22H1宠物饲料产值继续增加。但国内外商场景气有必定差异。海外商场：人民币价值降低、疫情减缓，海外订单有所上升；国内商场：部分区域新冠疫情致物流不畅，估计疫情后出售上升。估计中宠股份成绩同比增加11%。

饲料：2022H1全国饲料产值下降4.3%。本周中国饲料工业协会发布2022年6月全国饲料出产局势与相关数据：据样本企业数据测算，2022年6月，全国工业饲料总产值2332万吨，环比下降0.8%，同比下降9.4%。从种类看，猪饲料产值945万吨，环比下降4.1%，同比下降12.4%；蛋禽饲料产值248万吨，肉禽饲料产值701万吨，水产饲料产值295万吨。2022年上半年全国工业饲料总产值13653万吨，同比下降4.3%。一起，因为饲料首要原料价格同比仍处高位，2022年6月首要合作饲料、浓缩饲料产品出厂价格环比小幅上涨，添加剂预混合饲料产品出厂价格环比稳中震动。育肥猪合作饲料6月平均价格为3.70元/公斤，同比上涨7.2%，环比继续上涨0.3%。饲猜中玉米、豆粕用量占比有所上升。

生猪饲养：本周猪价震动小幅回落。据涌益咨询，2022年7月24日全国外三元生猪出栏均价为21.85元/公斤，周环比跌落0.29元/公斤，跌幅为1.3%。出栏体重小幅上升，本周全国产品猪出栏均重为125.88公斤/头，周环比+0.34%。近期商场补栏积极性较高，仔猪价格继续上涨。猪价趋势性向好，饲养户遍及看好四季度行情，当时补栏积极性显着进步，仔猪价格继续上行。据涌益咨询监测，本周仔猪商场出售均价为829元/头，较上星期继续上涨50元/头。估计猪价继续震动抬升。理由：①能繁母猪削减逐渐传导至产品猪出栏环节，短期生猪出栏量难以大幅进步；②冻肉收储、进口削减等要素亦削减当时供应；③饲养场(户)“惜售、压栏”行为，加重了生猪供应阶段性紧缺。估计生猪价格后续震动走高仍是首要趋势。一起，考虑玉米、豆粕价格有所回落，生猪饲养盈余将继续显着改进。出资剖析主张：布局板块成绩改进。猪价自Q2末起进入趋势性抬升的起点，饲养盈余显着改进，上市猪企自Q3起进入盈余实现阶段。现阶段主张要点重视本钱优化预期清楚，出栏增加实现较为清楚的龙头企业，主张重视温氏股份、牧原股份、傲农生物、巨星农牧等。

肉鸡饲养：重视白鸡景气回暖，布局黄鸡周期回转。据鸡病专业，山东白羽肉鸡苗出售均价2.02元/羽，周环比+3.0%。肉毛鸡出售均价为4.72元/斤，周环比-0.2%，白鸡景气继续回暖。出资剖析定见：黄鸡2023年景气继续向上的趋势清楚。主张重视立华股份，温氏股份，湘佳股份。白鸡产能层面开端呈现下滑，白鸡价格触底反弹延续性仍可等待。一起，美国禽流感疫情带来的引种受限亦值得重视。主张重视圣农开展等。

鳗鱼饲养：鳗鱼价格企稳，看好下半年鳗鱼价格康复上行。鄙人半年疫情有望得到好转，促进国内消费回暖的预期下，叠加供应端逐渐缩短的布景(20-21-22接连三年东亚区域鳗苗捕捉量下滑)，看好2022H2鳗鱼价格康复上行。饲养龙头天马科技中报预告高增，高生长实现，看好下半年量价齐增，继续要点引荐。鳗鱼饲养出塘量，饲养赢利水平高增加继续实现。看好公司下半年鳗鱼饲养量价齐增，继续要点引荐。

危险提示：粮食、生猪、鳗鱼、肉鸡等农产品价格上涨幅度低于预期；上市公司实践成绩低于预期。