泰山石化(横财富论坛网)

申万分析师李慧勇以为，1月份大约有6600亿信贷资金没能投入到实体经济。至于6600亿中有多大份额资金终究流入股市，或许需求央行更为具体的数据出笼后，才干核算得出。

本年1月是否有创记录的信贷资金投入股市？昨日，申银万国微观战略部首席分析师李慧勇对 《每日经济新闻》表明，本年1月，高达6600亿元的人民币信贷资金现已被企业转投定期存款或用于购买股票。

关于6600亿这一数据，李慧勇表明，首要是依据钱银数据倒算而来，即依据1月M2增量与M1增量之间的差值，运用一个数据模型核算后得出，大约有6600亿信贷资金没能投入到实体经济，而是被企业转为定存或投入到股市。

据央行发布的数据显现，到2009年1月末，M2余额为49.61万亿元，同比增加18.79%；M1余额为16.52万亿元，同比增加6.68%。

入市金额现在无法核算

“至于6600亿中有多大份额资金终究流入股市，或许需求央行更为具体的数据出笼后，才干核算得出，”李慧勇表明。

数据显现，2009年头以来，上证综指累计上涨29%，成为本年全球体现最好的股票指数之一。

关于进入股市信贷资金的类型，在李慧勇看来，首要或许在于收据贴现开释的资金以及部分短期借款。中长期借款因为收益与危险不相匹配，应该不包括在内。

关于有部分信贷资金流入股市的猜想，银行方面亦并不讳言。一股份制银行公司事务部副总对《每日经济新闻》表明，比较经济繁荣期企业将资金投入实体以不断扩大生产规划，在当时的局势下，企业将收入作为账户结余，并将资金用于储蓄乃至出资股市，也是一种理财方法。

另一方面，李慧勇以为，企业很多资金入市也有偶然性要素。因为信贷资金终究转为实体出资有一个进程，在当时信贷先行的大布景下，企业恰当做些资金短期装备，待经济转暖后再进行实体出资。

做大收据 银行“占山为王”？

上述银行内部人士以为，收据的贴现归于确保金借款，只需企业将正式的供货合同典当于银行，并且相关借款期限较短，危险是可控的。

值得注意的是，收据财物很简单发生乘数效应。假如银行签发汇票的确保金份额为30%，即企业以30%的确保金拿到100%金额收据，而收款企业贴现后再以100%的确保金份额向银行请求更大金额的收据额度，如此循环,收据融资的规划很简单“暴增”。

一起，若银行“默许”部分没有实在交易布景的收据流通、扩大银行信用，导致巨额融资性收据贴现后流向股市，对商业银行而言，无疑构成必定的危险危险。

李慧勇也以为，尽管监管层禁止信贷资金购买股票，但企业完全能够经过各种运作将信贷资金入市合法化。“股市有涨有跌，企业将融资资金投入股市，如不做好危险操控，结果或许比较严重。”

另一方面，在银行方面看来，银行做大收据也是对未来微观局势的一种预期体现。“把收据做大，至少确保银行可放贷资金存量不会削减。”前述银行内部人士以为，当时银行做大收据颇有“占山为王”的滋味：假如未来央行从头操控信贷额度，银行能够随时将收据转贴出去。“到时经济局势已有所好转，银行把收据开释的资金改成中长期借款，可确保持续扩张的脚步。”

李慧勇以为，这种战略必定程度导致了资金在银行系统内的虚转。

日前有音讯称，来自央行、银监会的两路人马正在全面了解商业银行的信贷投进状况。央行的调研详尽到要求银行阐明借款投进目标所在的职业。银监会也赶往工行、农行两家银行的收据营业部所在地——上海，对增加较快的收据融资进行调研。

工行中行：中小企业信贷增加显着

当商场遍及重视银行1月巨额收据贴现时，昨日工商银行(601398)、中国银行(601988)两家大型商业银行向外界声称，本年1月其投向中小企业的信贷相同增加较快。

工行发布的数据显现，到2009年1月末，工商银行中小企业借款余额（不含收据融资）已超越1.5万亿元，比年头新增加了622亿元，占1月份该行悉数新增借款的53.1%。此外，工行1月份还新增加了收据融资1350亿元。

中行发布的数据则显现，到本年1月底，中行中小企业事务本外币授信（含收据贴现）新增395.56亿元，增幅为6.91％。其间，小企业事务新增105.23亿元，增幅达13.66%。 每经记者 陈珂