昨日(2月5日),老白干酒(44.97, 0.79, 1.79%)发布了白酒业2014年首份年报,经营收入同比添加17%,归属于上市公司股东的净赢利却下滑9.8%。
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对此,老白干酒相关负责人向《每日经济新闻》记者表明,新年和中秋节是白酒传统出售旺季,为了确保给经销商供货需求提早备货,也因而占用部分资金,“比及新年前出售之后,资金就会回来了。”
不过,在中国食品商务研究员朱丹蓬看来,以老白干酒为代表的区域性品牌在出产体系和出售体系上呈现倒挂,产品被很多出产出来的一起,出售量却未能同步添加,库存余额不断攀升,致资金链承压。
混改影响回款节奏/
年报数据显现,2014年迈白干酒完结经营收入21.09亿元,同比添加17%。不过,2014年归属上市公司股东的净赢利近5914万元,同比下滑9.8%;若扣除非经常性损益,归属于上市公司股东净赢利约4054万元,同比下降28.02%。
关于老白干酒2014年增收不增利,酒类资深专家肖竹青表明,“一方面是2014年12月混改宣告之后,老白干酒调动了经销商的积极性,后者乐意提早打款,成为其营收的重要来历;另一方面是商场竞争白热化,高毛利产品销量欠好,中低价位产品却正当时,但赢利较低。”
2014年底宣告混改新思路的老白干酒,也是首家推广职工持股方案的白酒上市公司,将经过定向增发的方法别离引进战略出资者、经销商以及职工持股,这明显影响了公司年底的回款节奏。年报显现,2014年底,老白干酒预收账款合计5.32亿元,比较2013年底的约3.96亿元添加34.27%,其间一年以内的预收账款为5.09亿元。
但是,变革的附加值在不断增高。“老白干酒等区域性品牌稳住中端产品线的一起,不断开辟低端产品商场,销量添加带动营收走高;但为了加强营销、扩展品牌影响力,包含广告费用在内的三项费用上涨幅度更大,导致增收不增利的局势。”朱丹蓬对 《每日经济新闻》记者表明。
年报显现,2014年迈白干酒出售费用为6.27亿元,较2013年的约4.3亿元添加近46%。对此,公司表明是广告费用等添加所造成的。
拟向银行融资5亿元/
2014年12月,老白干酒宣告了定增预案,部分优异经销商也成为定增目标,拟征集资金不超越8.253亿元,其间不超越3亿元用于归还告贷,一起施行职工持股方案。
昨日,在承受《每日经济新闻》记者采访时,老白干酒相关负责人表明,定增预案还没有批下来。关于现在年报发表的资金状况,该人士表明,新年前是传统白酒的出售旺季,公司年前备货比较多,所以存货较多一些。
记者整理发现,2010年底到2014年底,老白干酒存货余额别离约6.29亿元、7.85亿元、9.44亿元、11.22亿元和13.94亿元。到2014年底,老白干酒库存量约4.46万吨,比2013年底的约3.56万吨添加25.4%。这意味着,即便不再出产产品,依照2014年的出售量,老白干酒去库存仍需1.48年。
“老白干酒为了确保出产接连正常进行,除了很多收买高粱等质料,还具有满足的贮存设备;一起,有必要长时间很多窖藏白酒,出产周期延伸,添加了活动资金的占用,加之2014年销量未能与产值同步添加,导致存货余额较大。”朱丹蓬称。
存货与资金压力成正比。2012年底到2014年底,老白干酒货币资金别离为4708万元、3514万元和2151万元,呈逐渐下滑趋势,但同期短期告贷余额却上扬,别离为1.28亿元、2.25亿元和4亿元。
老白干酒年报显现,为了保持当时事务并完结在建出资项目所需的资金,公司2015年度拟请求不超越5亿元额度的银行告贷,告贷方法选用与互保单位互保告贷和公司财物典当告贷两种方法。
“资金方面的缺乏或将影响公司发展战略,如向外拓宽的进展和力度。老白干酒正在经过混改来改进资金状况和企业经营状况。”中投参谋食品行业研究员梁铭宣。
肖竹青则表明,“我看好混改成功后的老白干酒,股东、管理层、职工和经销商利益趋同,经销商出售积极性添加,运营功率也会改进。”但也有业内人士忧虑,上市酒企引进经销商成为股东后,因为利益被深度绑缚,存在年底经销商突击打款冲高上市酒企经营收入的或许。