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「盘江股份股吧」终将回归的需求与回不去的产业变革2：分化的延续

wx 2023-04-19 18:09:05 6

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接年度战略《昌盛的分解》——本轮有色产品迭创新高内涵源动力来自：1)以前所未有全球“低利率、宽松流动性”为代表的持续逆周期调理；2)由此带来国内、外房地产全工业链(如耐用品消费)、新动力等为代表的需求高景气；3)以及在疫情和动力影响下，软弱产品供应。展望2022年，疫情影响和低利率淡出，后疫情年代或终将迎来需求“正常化”，大宗产品价格也将从趋势连续到周期回归，是为“昌盛的极点”；但也要明晰看到，供应与需求两头工业革新或将不可逆，尤其是新动力将深刻影响上游质料/资料，此为“昌盛的分解”。而展望2022H2，咱们以为这一分解还将连续并深化：

根本金属，中美经济周期调理方针仍将在2022H2不同步；从全球维度，海外需求面对疫情前中后结构改变，以及全球流动性taper的影响，全体或将仍将持续承压。工业结构才是重视的中心，尤其是石油焦刚性缺乏对预焙阳极(当然还有锂电负极)的深刻影响。

贵金属，远端美债实践利率是金价的中心驱动力，而欧美高通胀忧虑使其违背显着，且违背值已处于06年以来的又一次极值邻近。高通胀的回落成为要害，并终将回归实践利率定价系统，周期左边特征显着。

「盘江股份股吧」终将回归的需求与回不去的产业变革2：分化的延续