首页股票代码正文

「600677航天通信」电子行业：研发费用加计扣除政策优惠力度再次加大预计电子企业净利润可增厚个位数

wx 2023-04-17 21:05:38 6

...

2021年两会期间，总理在政府工作报告说到“将制造业企业研制费用加计扣除份额由75%进步到100%”，鼓励相关企业持续加大研制投入。电子职业作为研制开销力度排名靠前的细分板块有望深度获益，要点重视面板、消费电子、半导体等研制开销占净赢利份额更高的细分范畴。

研制费用加计扣除方针优惠力度再次加大。

2021年3月5日，李克强总理在政府工作报告说到：“连续履行企业研制费用加计扣除75%方针，将制造业企业加计扣除份额进步到100%，用税收优惠机制鼓励企业加大研制投入，着力推进企业以立异引领开展”。

我国施行企业研制费用加计扣除方针起始于1996年，悉数企业研制开销中费用化和本钱化的税前加计扣除份额为50%、150%；2017年税务总局将科技型中小企业研制开销中费用化和本钱化的税前加计扣除份额由50%、150%别离进步至75%、175%；2018年，税务总局将方针适用范围扩展至全体企业，即“2018年1月1日至2020年12月31日期间悉数企业研制开销中费用化和本钱化的税前加计扣除份额别离为75%/175%”。2021年新政在连续以往优惠方针的基础上，针对制造业企业进一步加大优惠力度(加计扣除份额进步到100%)。

新政有利于企业削减交税，电子职业公司深度获益。

研制费用的加计扣除方针能添加企业在税法原则下的本钱，有利于企业削减交税：详细来看，研制费用税前加计扣除份额由75%进步100%后，可进步税法下的本钱，下降税法下的赢利，然后完成企业少交税，关于企业净赢利的影响=研制费用*(100%-75%)*所得税税率，因而咱们以为研制开销占收入及赢利份额越高，职业越获益于本次扣除份额进步，其间电子职业作为A股中研制力度排名靠前的细分板块有望深度获益(2019年电子职业以“研制费用/收入”排名位居第二，以“研制费用/净赢利”排名位居第三)。

以2019年数据为样本，静态测算下电子业19年全体净赢利添加个位数。

咱们以2019年报表数据作为样本，对CS电子元器件职业分类中的一切企业进行静态测算：2019年电子职业全体研制开销额达774亿元，净赢利671亿元，所得税率依照19年所得税/赢利总额测算，静态测算成果为新方针将增厚职业净赢利37.3亿元，净赢利增厚份额近7%，分板块来看，面板、消费电子、半导体等研制开销占净赢利份额较高的职业净赢利改进程度更高，静态测算下这三个细分范畴全体净赢利增厚份额别离为28%、14%、7%。

危险要素：

企业交税标准程度缺乏，宏观经济复苏不及预期。

出资战略：

咱们以为电子职业等高科技企业将获益新政，相关公司后续有望1)持续加大研制投入力度保证技能更新晋级，2)自身净赢利也将获益新政而有所增厚。依据咱们对2019年数据的静态测算，电子职业全体赢利增厚近7%，其间研制开销占净赢利份额越高的企业净赢利增厚份额越高，一起净赢利基数小的公司弹性更大，主张要点重视半导体范畴的中芯世界、长电科技、通富微电等，面板范畴的深天马A等，消费电子范畴的长盈精细、欧菲光等。

「600677航天通信」电子行业：研发费用加计扣除政策优惠力度再次加大预计电子企业净利润可增厚个位数