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2月11日纽泰格(301229)，轿车悬架体系、轿车表里饰等范畴的铝铸零部件和塑料件的研制、出产和出售，价格20.28元，上限2万股，市盈率29.68倍。

2月10日：短线大盘有技能性回调压力 资金

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主经营务

纽泰格首要从事轿车悬架体系、轿车表里饰等范畴的铝铸零部件和塑料件的研制、出产和出售。

公司首要产品包含轿车悬架减震支撑、悬架体系塑料件、表里饰塑料件等习惯轿车轻量化、节能环保趋势的轿车零部件产品。

通过多年的探究和堆集，公司逐渐把握了独当一面的研制和出产能力，具有从模具开发到产品制作的完好工艺流程体系，获得了国表里轿车零部件供货商及一线轿车出产厂商的认可。

职业和竞赛：

(一)轿车工业通过 100 多年的展开，现已步入工业老练阶段，成为国际上规划最 大的工业之一。轿车工业链衔接钢铁、动力、机械、化工、电子、物流、服务、 金融等很多工业，具有产量大、工业链长的特色，对消费、税收、工作等诸多方 面均具有非常重要的影响，是衡量一个国家工业化水平、经济实力和科技立异能 力的重要标志。21 世纪以来，全球轿车商场全体展开态势杰出。据国际轿车制作商协会 (OICA)计算，2009 年至 2019 年期间，全球轿车总产量由 6,176.23 万辆提高 至 9,178.69 万辆，年均复合添加率为 4.04%，总销量则由 6,556.88 万辆添加至 9,042.37 万辆，年均复合添加率为 3.27%。2020 年，受新冠疫情影响，全球首要 轿车商场需求疲软影响，全球轿车产量同比下滑 15.43%，销量同比下滑 13.77%。

相较于欧美等发达国家，我国的轿车工业起步较晚，但伴跟着全球经济一体 化分工体系的树立和轿车制作工业的搬运，我国轿车工业快速展开，形成了品种 彻底、配套完好的工业体系，在工业规划、产品研制、结构调整等方面完成了跨 越式展开，现已成为全球轿车工业体系的重要组成部分。自 2009 年至 2020 年， 我国轿车产销量现已接连 12 年位居国际第一，我国轿车产量和销量在全球轿车 产销量的占比分别从 2009 年的 22.32%和 20.81%上升到 2020 年的 32.50%和 32.46%。2009年至2020年期间，我国轿车产量从1,379.10万辆添加到2,522.50 万辆， 年复合添加率达 5.64%;轿车销量从 1,364.48 万辆添加到 2,531.10 万辆，年复合 添加率达 5.78%。

轿车零部件是机动车辆及其车身的各种零配件，一辆轿车一般由上万件零部 件组成。按性质分，轿车零部件可分为发动机体系类、传动体系类、制动体系类、 悬架体系类、转向体系类、电气体系类等。按原资料不同，轿车零部件可分为金 属类零部件、塑料类零部件、电子类零部件等，其间金属类零部件又包含铝、镁、 锌、铜等有色金属合金铸件以及传统的铁铸件和钢制零部件。近年来轿车出产呈 现轻量化、节能化趋势，铝合金铸件(归于金属类零部件)、注塑件(归于塑料 类零部件)在轿车工业中得到越来越广泛的运用。

自 20 世纪 90 时代起，全球轿车零部件职业阅历了近 10 年的继续快速添加 期。进入 21 世纪后，轿车零部件职业全体增速开端趋缓，根据罗兰贝格发布的 《2019 全球轿车零部件供货商研讨》，2012-2018 年全球轿车零部件职业收入的 年复合添加率为 4.06%。根据美国轿车新闻(Automotive News)发布的“2020 年全球轿车零部件供货商百强榜”，2019 年，全球轿车零部件百强企业年出售额 合计 8,280.54 亿美元，同比下滑 3.13%。2020 年受新冠疫情影响，全球轿车零部 件供货商面对较大起伏的出售收入下滑，根据罗兰贝格研讨报告，下滑份额估量 在 15%-20%。

近年来，获益于国内经济继续添加、整车商场快速展开、国家工业政策支撑 以及全球化零部件收购力度提高等多重利好，我国轿车零部件职业得以迅速展开， 不只国内轿车零部件企业继续加大出资、展开技能晋级，跨国零部件供货商也纷 纷在国内树立合资或独资公司，从全体上带动我国轿车零部件职业的快速展开。2018 年以来，受微观环境影响，轿车职业及轿车零部件职业均完毕多年连 续添加。可是，长时间来看我国轿车商场容量远未饱满，轿车工业商场整体规划仍 然可期。别的，轿车轻量化及电动化趋势将带动相关范畴零部件的快速添加，铝 合金等轻量化资料零部件尚存在较大展开空间。

跟着我国轿车零部件工业的国际竞赛力不断添加，我国本乡轿车零部件企业 现已成功融入国际零部件收购体系，在轿车工业链全球化装备的趋势影响下，我 国轿车零部件职业出口额也呈递加趋势。2014 年至 2020 年间我国轿车零部件出 口额由 3,021.74 亿元上升至 3,909.30 亿元，年均复合添加率达 4.39%。

低碳经济是完成未来可继续展开的必然选择，在环保和动力压力日益严峻的 布景下，节能减排已被列为我国的基本国策，社会日益注重轿车在减重节能、安 全高效方面的体现。未来轿车产品将以环保为中心，在新式动力开发、原资料选 用、轿车运用和作废等环节中充沛体现轿车与环境的调和。一起，轻量化是轿车“节能减排”的要害技能展开道路。而未来轿车的轻量 化实际上便是零部件的轻量化。近年来，轿车铸件不断被密度较低的铝铸件替代， 新一代轿车中钢铁等黑色金属用量将大起伏削减，而铝镁合金及塑料零部件用量 将明显添加。

(二)发行人的主经营务为轿车悬架体系、轿车表里饰等范畴的铝铸零部件和塑料 件的研制、出产和出售，根据我国证监会公布的《上市公司职业分类指引》(2012 年修订)，公司归于 C36 轿车制作业。公司对归于“C36 轿车制作业”的 A 股上市公司进行了挑选，未发现与公 司产品彻底相同的企业。为了愈加充沛合理地剖析公司运营状况与同职业上市公 司的比照状况，公司依照首要产品、下流客户集体、上游原资料和工艺流程四个 维度中选取同职业可比公司，依照上述选取根据及选取规划，终究挑选出凯众股 份(603037.SH)、爱柯迪(600933.SH)、中捷精工(301072.SZ)和金钟股份 (301133.SZ)四家上市公司作为同职业可比公司，选取根据及选取规划具有合 理性。

发行人首要产品包含悬架体系零部件、表里饰等轿车轻量化零部件，与可比 公司的主经营务不彻底相同。与爱柯迪比较，发行人收入规划和赢利规划偏小， 但与凯众股份、金钟股份和中捷精工的收入规划和赢利规划较为挨近。

财务状况

成绩状况：2018年-2021年末，公司的经营总收入分别为28,710.00万元、41,330.00万元、49,560.00万元、54,870.00万元;2018-2021年的年均复合添加率为17.58%;归母净赢利分别为5,086.00万元、4,300.00万元、5,743.00万元、5,251.00万元;2018-2021年的年均复合添加率为0.80%。

定论

发行人汽配产品技能含量一般，作为二级供货商，原资料的动摇和本钱上涨，近年来毛利率比年下滑，增收不增利，赢利不断下滑，估值大概在28-35亿之间，开盘彻底没有破发危险，主张活跃申购。