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「短期投资科目」非金属类建材行业研究：水泥价格延续涨势估值存修复预期

wx 2023-04-16 08:56:54 6

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职业观念

水泥职业：上星期全国水泥价格指数149.88点，水泥价格连续上升态势，分区域(PO42.5)水泥价格：华北区域407.4元/吨，环比相等；华东区域531.57元/吨，环比上涨9.14元；西南区域391.5元/吨，环比大幅上涨17.75元；东北区域415.67元/吨，环比相等；中南区域509.17元/吨，环比上涨9.17元；西北区域448元/吨，环比上涨7.2元。全国水泥企业出货率87.27%，环比上升6.34个百分点；全国水泥企业库容比48.56%，环比回落3.94个百分点；出货率的上升和库容比的回落阐明下流需求正在活跃康复中。现在，水泥价格指数、出货率均现已超越19年同期。

玻璃职业：上星期全国玻璃期货价格2,104元/吨，环比上涨1.11%；玻璃现货价格105.83元/重箱，环比上涨0.49%。现货价格南北走势分解：北京105.29元/重箱，环比上涨0.98元；上海115.92元/重箱，环比相等；广州116.33元/重箱，环比相等。到2021年4月2日，全国浮法玻璃生产线300条、在产254条，日熔量167,875吨、环比相等。要点监测省份企业库存2,986万重箱，环比添加40万重箱，增幅1.36%。上星期国内浮法玻璃价格小幅上涨，周内消化社会库存为主，市场需求有所好转，终端下单意向增强。依据卓创资讯计算，浮法玻璃职业均匀赢利641.78元/吨，环比削减6.48元/吨，赢利减缩首要受燃料价格上涨影响。

玻纤职业：上星期巨石(成都)环绕直接纱2400tex价格6,050元/吨，环比相等；喷发合股纱2400tex价格7,350元/吨，环比相等；工程塑料合股纱2000/2200tex价格6,750元/吨，环比相等。泰山玻纤电子纱(G75)价格14,700元/吨，环比相等。玻纤价格上星期全体趋稳。

本钱端：上星期动力煤价格740.4元/吨，环比上涨6.07%；全国重质纯碱价格1,800元/吨，环比上涨2.04%；沥青价格2,944元/吨，环比上涨3.66%；PVC价格8,930元/吨，环比上涨0.11%；丙烯酸乳液价格10,500元/吨，环比跌落13.22%；钛白粉价格19600元/吨，环比上涨3.16%。

要闻速递

2021年3月29日，国务院印发《关于进一步做好铁路规划建造作业的定见》，指出一些当地存在片面追求高标准、重高速轻普速、重出资轻产出等状况，未来要科学有序推动铁路规划建造，防患化解债款危险。2021年2月24日，国务院印发《国家归纳立体交通规划大纲》，未来十五年，均匀每个五年投产铁路路程为1.8万公里，低于“十三五”期间我国铁路投产路程数据(2.5万公里)。咱们以为，“十四五”期间铁路出资下降或将成为定局，与铁路出资相关的水泥、防水等建筑材料需求存在下降的或许。

出资主张

水泥价格继续上涨，价格现已超越19年同期，板块估值存在修正预期，引荐量价齐升的华新水泥；21年1-2月，地产出售、施工、竣工数据均高于19年同期，玻璃库存低位运转是对竣工数据的验证，跟着调控常态化，职业逻辑转为集中度提高，引荐东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材。

危险提示

基建出资不及预期；地产出资大幅下滑；原燃料价格大幅上涨；疫情重复。

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